dYdX - это децентрализованный протокол торговли деривативами, развернутый на сети Ethereum в качестве слоя2 роллапа и работающий на основе ZK StarkEx, основанный Антонио Жулиано в августе 2017 года. Основную команду dYdX составляют программисты из известных криптовалютных компаний, таких как Coinbase. На данный момент торговые продукты dYdX в основном являются вечными контрактами.
dYdX принимает механизм стакана ордеров, привычный для традиционных рыночных криейторов, чтобы выполнять сделки, предоставляя трейдерам широкий спектр ордеров и достаточную ликвидность во время торгов. Трейдеры являются контрагентами друг другу, а сам протокол предоставляет лишь функции платформы. Однако недостаточно полагаться только на обычных пользователей для обеспечения ликвидности. Поэтому с момента запуска dYdX определил несколько институциональных маркетмейкеров для обеспечения ликвидности. Кроме того, dYdX также резервирует определенный процент $DYDX в качестве стимула для этих назначенных маркетмейкеров.
dYdX размещает свой движок торгов и парный движок через Amazon Web Services (AWS). Следует отметить, что dYdX не является строго децентрализованной биржей деривативов, поскольку ее стакан ордеров и движок торговли все еще централизованы.
Помимо хорошо известного механизма торговли по стакану ордеров, dYdX выбирает механизм масштабируемости у компании решений Layer2, Starkware, чтобы увеличить пропускную способность торговли и уменьшить комиссии за газ и транзакции. Однако механизм стакана ордеров в dYdX и зависимость от внешнего торгового движка в некоторой степени увеличивают централизацию dYdX. Согласно раскрытому плану развития v4 dYdX, планирует перейти от Starkware к собственной цепочке приложений dYdX на основе Cosmos, чтобы создать полностью децентрализованную
Биржа деривативов.
$DYDX - это собственный токен управления dYdX. Помимо голосования за управление, держатели $DYDX могут получать скидки на торговые сборы в зависимости от размера своих позиций. Более того, держатели $DYDX могут ставить свои токены в безопасный пул, чтобы получать вознаграждения.
Из-за механизма ордербука dYdX использует модель цен Maker-Taker для определения торговых сборов. В зависимости от объема торгов за последние 30 дней, Maker взимает сбор в размере 0-2bps, тогда как Taker взимает сбор в размере 2-5bps. Следует отметить, что при объеме торгов за последние 30 дней менее 100 000 долларов торговые сборы не будут взиматься. Это сделано для поощрения индивидуальных инвесторов к участию в сделках, и сбор взимается только за исполненные ордера. Кроме того, в зависимости от количества DYDX и токенов $stkDYDX, удерживаемых пользователями, также предоставляются скидки до 50% на торговые сборы. В отличие от других протоколов, все взимаемые сборы принадлежат Фонду dYdX и не распределяются между держателями токенов.
dYdX решает, следует ли ликвидировать активы на основе значения аккаунта и требований к маржину: когда стоимость аккаунта ниже требований обязательной маржи, активы будут ликвидированы с использованием различных формул в зависимости от позиции. Полученная при ликвидации прибыль и убытки поступают в страховой фонд, и если страховой фонд исчерпан, используется механизм дериватизации как крайний случай для защиты системы: недостаточные счета компенсируются за счет снижения позиций с высокими прибылями и высоким кредитным плечом, тем самым поддерживая стабильность системы.
