КРИПТОБИРЖЕВОЙ ОТЧЕТ О ЛИКВИДНОСТИ - май 2026

Итоговый отчет

Данный отчет исследует ландшафт ликвидности на восьми крупных централизованных биржах (CEXs), используя глубину стакана ордеров, проскальзывание и разницу между спросом и предложением в качестве основных метрик. Анализ охватывает BTC и ETH как на Spot, так и на фьючерсных рынках, а также фьючерсы XAU (Золото) и XAG (Серебро), на основе снимков стакана ордеров, собранных с 1 апреля по 12 мая 2026 года.

Spot по BTC и ETH: Binance лидирует по глубине стакана на обоих уровнях 0.03% и 0.05%. Bitget занимает второе место в общем рейтинге, в то время как KuCoin и OKX формируют конкурентный следующий уровень. По проскальзыванию Binance имеет наиболее узкий профиль исполнения по обоим активам, с медианным значением для BTC в размере $1M в 0.022% и для ETH в размере $1M в 0.052%, а исполнение по ETH показывает более широкое распределение по торговым площадкам, чем BTC при номинальной сумме $1M. Разница между спросом и предложением плотно сгруппирована среди крупных бирж, с большинством бирж BTC, которые предлагают котировки от 0 до 0.011 bps, и бирж ETH, которые предлагают от 0.043 до 0.046 bps.

Фьючерсы по BTC и ETH: Bitget, OKX и Binance доминируют по глубине фьючерсов на уровнях 0.05% и 0.1%, с Bybit сокращающим разрыв на более широком уровне. По проскальзыванию Bitget имеет наименьшее проскальзывание на фьючерсах по BTC, с медианными значениями $1M в размере 0.008% и $5M в размере 0.033%, а MEXC обеспечивает наиболее узкое проскальзывание на фьючерсах по ETH для всех размеров ордеров, с медианным значением $1M 0.015% и $5M 0.050%. Разница между спросом и предложением сильно сжата на крупных CEXs (BTC: 0.010–0.011 bps; ETH: 0.043–0.045 bps), что указывает на структурно конкурентную среду ликвидности деривативов.

Фьючерсныe контракты по XAU & XAG: Binance лидирует по глубине фьючерсов на XAU на обоих уровнях 0.1% и 0.3%, в то время как MEXC демонстрирует сильную глубину фьючерсов на XAG. Рейтинг проскальзывания идет по тому же принципу — Binance закрепляет качество исполнения золота, а MEXC показывает наименьшее проскальзывание на серебре для всех размеров ордеров. Результаты по разнице между спросом и предложением направлены согласно рейтингам глубины и проскальзывания, с Binance наиболее узким по XAU на уровне 0.020 bps и MEXC наиболее узким по XAG на уровне 1.196 bps, в то время как HTX значительно отличается на обоих фьючерсах.

Методология

Отчет по ликвидности криптобирж оценил четыре актива, включая: BTC, ETH, XAU и XAG. Для сравнения были выбраны восемь CEXs, включая: Binance, OKX, Bitget, KuCoin, MEXC, Bybit, Gate и HTX. Покрытие может изменяться в зависимости от сегмента рынка, в зависимости от доступности пар и доступности API.

Ликвидность в данном отчете оценивается с использованием трех взаимосвязанных измерений: Глубина стакана ордеров, Процент проскальзывания и Разница между спросом и предложением.

P90 проскальзывание представляет собой 90-тый процентильный результат, что означает, что 90% симулированных исполнений испытали проскальзывание на этом уровне или ниже. Это помогает оценить не только среднее качество исполнения, но и вариативность.потенциальный негативный риск при менее благоприятных условиях ликвидности. Данные собираются раз в 30 минут. Результаты основаны на данных, собранных из официальных API выбранных Цифровых Валютных Бирж во время образца с 1 апреля 2026 года 00:00 по 12 мая 2026 года 23:30 (UTC+8)

BTC & ETH Глубина Спота

Биржи Binance и Bitget Доминируют в Объеме Спотовых Ордеров, В то время как KuCoin и OKX Формируют Конкурентоспособный Следующий Уровень

Сравнение глубины спота показывает четкую иерархию ликвидности по книгам ордеров BTC и ETH. На выбранных спотовых площадках BTC занимает большинство накопленной глубины, в то время как ETH в целом приносит меньшую, но все же значимую долю.

На более узком диапазоне 0,03% Binance лидирует на рынке с 4,2 млн кумулятивной глубины, за которой следует Bitget со значением в 2,4 млн. KuCoin и OKX также демонстрируют конкурентоспособную ликвидность приблизительно на одном уровне (оба на уровне 1,2 млн).

На более широком диапазоне 0,05% преимущество у Binance становится более заметным, расширяясь до 8,0 млн кумулятивной глубины, в то время как Bitget остается второй по силе площадкой с показателем 3,4 млн. OKX и HTX проявляют себя лучше в широком диапазоне, достигая соответственно уровней 2,4 млн и 2,3 млн.

BTC & ETH Спотовый Слиппедж

Binance Лидирует по Качеству Исполнения Спот-Сделок с BTC и ETH; Bitget и OKX Показывают Селективные Преимущества в Параметрах Ордеров Различного Размера

Данные о спотовом слиппедже показывают, что исполнение сделок с BTC в целом более эффективно, чем у ETH на выбранных биржах, особенно при увеличении размера ордера от $500К до $1М. На площадке BTC Binance удерживает самый узкий профиль исполнения, показывая медианный слиппедж 0,015% при продаже на $500K и 0,022% при продаже на $1М. Bitget следует близко на медианных значениях $500K с показателем 0,018%.

ETH показывает более широкое разнообразие на различных площадках. Binance снова занимает первое место с медианными 0,030% при продаже $500K и 0,052% при продаже $1М. OKX следует на втором месте по медиане при $500K со значением 0,074%, со значением 0,080% сразу за HTX, хотя картина меняется при $1М, когда HTX превосходит OKX по медиане (0,099% против 0,139%). В целом качество исполнения сделок с ETH остается более значимым дифференциатором для разных площадок в этом диапазоне, со скольжением, которое проявляется более заметно, чем в случае с BTC.

При выводе из длинного хвоста Binance остается явным лидером по P90 как в BTC, так и в ETH, в то время как OKX и HTX также формируют стабильную среду для выполнения сделок по общим показателям.

BTC & ETH Спотовый Разрыв между Предложением и Спросом

Binance и Bitget Лидируют по Производительности Разрыва Торгов на BTC, В то время как KuCoin и OKX Недалеко Отстают; Разрывы ETH Остаются Широко Конкурентными на Крупных Площадках

Сравнение разрыва торгов показывает, что ликвидность BTC тесно сгруппирована на большинстве крупных бирж, с Binance, BiTget, KuCoin и OKX все поддерживают разницу между 0 и 0,01 bps, что указывает на высокую эффективность стакана заявок и сильную двустороннюю глубину рынка. В то время как HTX - явный выброс на уровне 0,065 bps, что свидетельствует о относительно более слабой ликвидности BTC на месте.

Для ETH ведущие площадки также сгруппированы в узком диапазоне от 0,043 до 0,046 bps, возглавляет Binance, за которым следуют KuCoin, OKX и Bybit. Однако HTX снова сильно отклоняется на уровне 0,286 bps, что создает значительную разницу в ликвидности по сравнению с остальным рынком.

Глубина фьючерсов BTC и ETH

Bitget, OKX и Binance лидируют по глубине фьючерсов как на уровне 0,05%, так и на уровне 0,1%

Данные о глубине фьючерсов показывают, что ликвидность значительно глубже, чем на месте, и сосредоточена среди ведущих площадок деривативов. В диапазоне 0,05% первое место занимает Bitget со совокупной глубиной BTC и ETH в 21,3 млн, за которым следуют OKX в 19,7 млн и Binance в 17,6 млн. MEXC и Bybit также конкурентоспособны с 17,2 млн и 16,4 млн соответственно.

На широком диапазоне 0,1% Bitget резко расширяется до 51,5 млн и сохраняет самую сильную общую глубину, в то время как OKX и Binance следуют плотно на уровне 43,4 млн и 41,8 млн. Bybit также показывает крепкую ликвидность с глубокими заказами на 39,6 млн, сокращая разрыв с топ-тройкой.

В целом, Bitget, OKX и Binance демонстрируют наиболее сильную глубину фьючерсов, особенно на более широком диапазоне исполнения, в то время как MEXC и Bybit остаются значительными конкурентами, и хвостик площадок становится более дифференцированным при расширении диапазона измерения.

Расхождение фьючерсов BTC и ETH

Bitget лидирует по качеству исполнения фьючерсов на BTC, в то время как MEXC обеспечивает наименьшее расхождение по фьючерсам ETH в зависимости от объема заявки

Данные о расхождении фьючерсов показывают сильную эффективность исполнения на ведущих площадках деривативов, с явными различиями по активам. Для фьючерсов BTC Bitget демонстрирует лучшую общую производительность с наименьшим медианным расхождением в размере 1 млн $ на уровне 0,008% и низким медианным расхождением в размере 5 млн $ на уровне 0,033%. OKX, Binance и Bybit также остаются высоко конкурентоспособными, особенно при объеме заявки 1 млн $, где медианное расхождение остается в тесном диапазоне от 0,014% до 0,015%. Для хвостового исполнения фьючерсов BTC Bitget и Bybit выделяются с минимальным P90 расхождением для заявок на продажу соответственно на уровне 1 млн $ и 5 млн $.

Фьючерсы ETH показывают заметное перераспределение, причем MEXC лидирует по всем измеренным метрикам расхождения фьючерсов ETH. MEXC сообщила медианное расхождение в размере 0,015% для заявки на продажу в размере 1 млн $ и 0,050% для заявки на продажу в размере 5 млн $, при этом P90 расхождение остается на низком уровне в размере 0,020% и 0,056% соответственно. Bitget и OKX следят за MEXC на уровне медианы 1 млн $ (0,016% и 0,017%), а ведущая группа по фьючерсам ETH находится в более узком диапазоне, чем по BTC, что говорит о том, что конкуренция за площадки фьючерсов ETH более интенсивная.

Временные и постоянные ликвидность ETH значительно увеличились на всех основных торговых площадках за период времени.

Бид-аск спрэд фьючерсов на BTC и ETH

Спрэды фьючерсов тесно сконцентрированы на крупнейших CEX, указывая на высокую конкуренцию в ликвидности деривативов BTC и ETH.

Сравнение спрэдов фьючерсов показывает высокоэффективную и сжатую структуру ликвидности на выбранных биржах. Для фьючерсов на BTC спрэды тесно сосредоточены, с KuCoin, OKX, Bitget, Bybit и Gate позиционирующимися на 0.010 bps, в то время как Binance, MEXC и HTX следуют недалеко на 0.011 bps. Это узкое распределение указывает на то, что ордер-буки фьючерсов на BTC являются широко конкурентоспособными на разных площадках с минимальной разницей в стоимости исполнения.

Фьючерсы на ETH показывают схожую узкую структуру, с лидирующим Binance на уровне 0.043 bps, KuCoin, OKX, Bitget, Bybit, MEXC и HTX на уровне 0.044 bps, и Gate немного шире на уровне 0.045 bps.

Глубина фьючерсов на XAU & XAG

Binance показывает самую сильную общую глубину ордер-бука на фьючерсах.

Сравнение глубины фьючерсов на XAU и XAG показывает, что Binance лидирует как в 0.1%, так и в 0.3% глубине ордер-бука. Его ликвидность также хорошо сбалансирована, поддерживаемая сильной глубиной на XAU и значительной глубиной на XAG. OKX занимает второе место в общем рейтинге по обеим компаниям, приводимым в первую очередь по ликвидности XAU, достигая 4.4M на уровне 0.1% и 9.7M на уровне 0.3%. MEXC также демонстрирует сильные результаты, занимая третье место с 4.3M в диапазоне 0.1% и 8.9M в диапазоне 0.3%, поддерживаемые прочной ликвидностью фьючерсов на XAG. Gate и Bitget занимают следующий уровень, причем Gate заметно улучшается в более широком диапазоне 0.3%, в то время как другие площадки остаются относительно мелкими.

Скольжение на фьючерсах XAU & XAG

Binance лидирует в качестве исполнения фьючерсов XAU, в то время как MEXC показывает самую сильную производительность по скольжению на XAG.

Исполнение фьючерсов на XAU остается высоко стратифицированным, с Binance и OKX, составляющим лидирующую группу по измеренному скольжению. Binance показывает наименьшее скольжение для всех размеров ордеров и процентилей, с медианным исполнением на уровне 0.018% при продаже на $500K и 0.043% при продаже на $1M. OKX следует на втором месте с 0.023% и 0.056% на тех же позициях. Остальные участники рынка демонстрируют значительно большее скольжение, с Gate, Bitget и Bybit показывая значительно более высокое скольжение как на номиналах, так и HTX, находящийся далеко от остальной группы.

Для XAG фьючерса, MEXC показывает наименьшее скольжение по всем измерениям, с медианным исполнением на уровне 0.019% при продаже на $500K и 0.035% при продаже на $1M. Binance следует на втором месте, в то время к

Остальная часть поля заметно расширяется как по объемам заказов. Общая картина показывает, что качество исполнения золота остается сосредоточенным в узкой ведущей группе, причем MEXC показывает явное превосходство в исполнении фьючерсов на серебро по сравнению с более широкой группой CEX. Результаты HTX значительно выбиваются из диапазона сверстников, что может быть объяснено более тонкими стаканами заявок или изменчивыми условиями ликвидности во время выборочного периода.

XAU & XAG Futures Bid-Ask Spread

Binance Leads XAU Futures Liquidity, While MEXC Shows the Tightest Spread in XAG Futures

Сравнение спредов подчеркивает явных лидеров на уровне площадки в ликвидности фьючерсов на драгоценные металлы. В фьючерсах XAU Binance регистрирует самый узкий спред в 0,020 бпс, незначительно опережая Bitget в 0,021 бпс и Gate в 0,023 бпс, указывая на высокую конкурентоспособность котировок и более сильную эффективность исполнения в верхней части рынка. Bybit остается достаточно конкурентным на уровне 0,080 бпс, в то время как OKX расширяется до 0,212 бпс, а HTX выделяется как значительный выброс в 1,451 бпс.

В фьючерсах XAG MEXC показывает сильнейшее положение ликвидности с самым низким спредом в 1,196 бпс, явно опережая основное скопление Binance, OKX, Bitget, Bybit, Gate, KuCoin и HTX, которые варьируются от 1,315 до 1,351 бпс. В целом ликвидность XAU сосредоточена среди нескольких более сильных заведений, в то время как фьючерсы XAG остаются структурно менее ликвидными, с постоянно более высокими спредами на рынке.