Случаи неудачных Bitcoin Spot ETF

Взглянув на историю, большинство заявок на Bitcoin Spot ETF было сосредоточено в 2021 году. По данным, около 13 традиционных и крипто-связанных инвестиционных/управляющих активами институтов пытались подать заявки на Bitcoin Spot ETF в SEC в 2021 году. Среди них были Fidelity, SkyBridge, Grayscale, Ark Invest и Invesco.

Причиной этого всплеска заявок было преимущественно назначение на тот момент Гэри Генслера. Как ярый сторонник криптовалютной индустрии и Bitcoin, Гэри Генслер стал председателем SEC, принеся позитивное настроение всему рынку. Это настроение вызвало конкуренцию вокруг Bitcoin Spot ETF.

Однако позже он стал "Предателем" рынку криптовалют. Если вам интересна история Гэри Генслера, вы можете прочитать нашу серию биографий персонажа: "Gary Gensler — Что еще может принести человек на стол".

Тем не менее, из-за незрелости рынка Bitcoin на тот момент и опасений SEC относительно регулирования, заявки на Bitcoin Spot ETF столкнулись с полным провалом. Эта борьба вокруг Bitcoin ETFs завершилась горьким поражением для институтов.

Теперь рассмотрим два примера и проанализируем основные причины неудачи этого раунда заявок.

Fidelity

В мае 2021 года Cboe BZX подала предложение о заявке на Wise Origin Bitcoin Trust в SEC. Этот ETF был запущен Fidelity, где Fidelity Service Company Inc выступал в качестве спонсора, Fidelity Digital Assets Services, LLC — кастодианом, а Delaware Trust Company — попечителем.

После длительного 240-дневного процесса рассмотрения SEC 1 февраля 2022 года приняла решение отклонить заявку. Причиной, указанной SEC, было то, что выпуск Bitcoin Spot ETF требует заключения Соглашения о совместном наблюдении (SSA) для выполнения регулирующих требований.

Соглашение о совместном наблюдении (SSA) — это соглашение между криптовалютными биржами и регулирующими органами рынка. Это соглашение позволяет обеим сторонам делиться торговыми данными и информацией для целей мониторинга. Если возникают подозрительные торговые данные или информация, они одновременно обмениваются между регуляторами, эмитентами ETF и биржами. SSA обычно используется в случаях, связанныхфинансовые продукты, такие как ETF. Они могут повысить эффективность мониторинга финансового рынка, помогая регулирующим органам выявлять манипуляции на рынке, мошенническую деятельность и другие неправильные торговые практики.

В файлы заявки Cboe BZX не добавлено SSA. В результате SEC считает, что этот ETF может нести риски, связанные с мошенничеством и манипуляциями на рынке, что привело к отклонению заявки.

Grayscale

В октябре 2021 года NYSE Arca подала заявку на преобразование Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) в стандартный Bitcoin Spot ETF. Если будет одобрено, GBTC будет поддерживать погашение, а его цена будет привязана к реальному курсу биткоина в реальном времени.

Согласно документам, этот ETF инициировала компания Grayscale, при участии Grayscale Investments, LLC в качестве спонсора, и компании Coinbase Custody Trust Company, LLC в качестве хранителя. Попечителем была Delaware Trust Company.

В июле 2022 года SEC отклонил заявку Grayscale. Причина была аналогичной причине, предоставленной ранее для Fidelity - SEC считал, что этот ETF может нести риски, связанные с мошенничеством и манипуляциями на рынке. Хотя Grayscale подал иск впоследствии, в конечном итоге заявка на GBTC понесла ту же участь провала.

Аналогично Fidelity и Grayscale, другие заявки на Bitcoin Spot ETF, поданные в этом же году, также столкнулись с отказами со стороны SEC. Эти заявки все возвращались в течение периода ответа, а затем получали одно и то же обоснование отказа (отсутствие Соглашения о совместном наблюдении, SSA).