Что такое разрывы фьючерсов на биткоин CME?

Введение

Фьючерсы на биткойн CME - это финансовые контракты, предлагаемые Чикагской товарной биржей (CME), которые позволяют трейдерам получить экспозицию к цене биткойна, не владея самой криптовалютой. Запущенные в декабре 2017 года, эти фьючерсы стали одним из самых значительных институциональных торговых продуктов для биткойна.

В отличие от торговли на криптобиржах, где биткойн покупается и продается напрямую, фьючерсы CME позволяют трейдерам занимать длинные (покупать) или короткие (продавать) позиции с использованием кредитного плеча. Эти контракты расчитываются наличным образом, что означает, что трейдеры получают разницу в цене между их входом и расчетом, а не сам биткойн.

Разрыв CME происходит из-за разницы в часах торговли между рынком фьючерсов на биткойн CME и криптобиржами, работающими круглосуточно. Поскольку CME закрывается в пятницу в 16:00 по Центральному времени и открывается снова в воскресенье в 17:00 по Центральному времени, цена биткойна может значительно измениться за это время. При повторном открытии CME может начать с цены, отличающейся от закрытия в пятницу, что создает "разрыв" на графике.

Этот разрыв важен, потому что у биткойна есть тенденция "заполнить разрыв" в большинстве случаев, что означает, что цена часто возвращается на уровень разрыва перед продолжением своего тренда.

Что такое фьючерсы CME на биткойн?

Чикагская товарная биржа (CME) является одной из крупнейших и наиболее уважаемых деривативных бирж в мире, предлагающей фьючерсы и опционы на различные классы активов, включая товары, акции и криптовалюты. В декабре 2017 года CME запустила контракты на фьючерсы на биткойн (BTC), позволяющие институциональным и розничным трейдерам получить экспозицию к цене биткойна без прямого владения криптовалютой.

Фьючерсы на биткойн CME стали важной частью рынка криптовалют, с миллиардами долларов ежедневного объема торгов. Эти контракты рассчитываются наличным образом, что означает, что трейдеры получают разницу в цене в долларах США, а не актуальный биткойн при закрытии контракта.

CME имеет самый большой открытый интерес по фьючерсам на BTC

Источник: https://www.coinglass.com/BitcoinOpenInterest

Разница между торговлей на местном рынке, бесконечными фьючерсами (CEX) и фьючерсами CME

Биткойн можно торговать тремя основными способами:

Торговля на местном рынке - Покупка и продажа актуальных BTC.

Бесконечные свопы (Perps) на криптобиржах - Маржинальные контракты без даты истечения.

Фьючерсы на биткойн CME - Институциональные контракты с фиксированными датами истечения.

Пробелы в фьючерсах CME

В отличие от криптовалютных бирж, работающих круглосуточно, фьючерсы на биткойн CME имеют фиксированные часы торговли, следующие за традиционными финансовыми рынками. Вот официальное расписание (Central Time, CT):

Начало рынка: воскресенье в 17:00 по CT

Ежедневный перерыв в торговле: 16:00 - 17:00 по CT (понедельник - пятница)

Закрытие рынка на выходные: пятница в 16:00 по CT

Это означает, что у фьючерсов на биткойн CME есть 60-минутный перерыв каждый будний день и они остаются закрытыми с пятницы после полудня до воскресенья вечером.

Поскольку криптовалюта торгуется круглосуточно, цена биткойна может значительно измениться во время выходных, когда CME закрыт. Когда рынок CME снова открывается в воскресенье в 17:00 по CT, он возобновляет торговлю по последней рыночной цене, которая может быть выше или ниже, чем цена закрытия в пятницу.

Это создает явный «пробел» в графике фьючерсов на биткойн CME, поскольку во время закрытия CME нет свечей цен. Эти пробелы часто воспринимаются как пустоты в динамике цены, которые трейдеры называют пробелом CME.

Для лучшего понимания вы можете визуализировать пробел CME как отсутствующий участок на графике свечей. Вот как это выглядит:

Почему трейдеры следят за пробелами в фьючерсах CME?

Пробелы CME стали широко обсуждаемым явлением в торговле биткойн. Многие трейдеры считают, что у биткойна есть тенденция «заполнять» эти пробелы, что означает, что цена в конечном итоге возвращается к уровню, где был создан пробел—то есть туда,

Перед тем как продолжить свой тренд, рынок часто образует пробел. Это убеждение привело к тому, что пробелы на CME используются в качестве ключевых уровней цен для торговых стратегий.

Теория "заполнения пробелов"

Концепция заполнения пробелов на CME является одной из самых обсуждаемых тем в торговле биткойнами. Теория предполагает, что когда на графике фьючерсов на биткоин на CME появляется пробел, у биткоина есть высокая вероятность вернуться к этому уровню цены в какой-то момент в будущем.

Например, в начале ноября 2024 года на CME появился пробел между $78,000 и $80,700, когда криптовалютный рынок пережил резкий прорыв цены. С тех пор цена торговалась стабильно выше этого диапазона. Однако пробел был наконец заполнен в начале марта 2025 года после почти 4 месяцев.

С течением времени трейдеры заметили, что значительная часть пробелов на CME на фьючерсах на биткоин в конечном итоге заполняется. Оценки показывают, что примерно 70-80% этих пробелов были пересмотрены ценовым движением биткоина, либо в течение нескольких дней, недель, либо даже месяцев. Хотя некоторые пробелы заполняются практически мгновенно, другие остаются открытыми на продолжительные периоды до тех пор, пока биткоин не вернется обратно на эти уровни.

Важным наблюдением является то, что у крупных пробелов выше вероятность быть заполненными по сравнению с небольшими. Когда биткоин испытывает экстремальные ценовые движения, такие как резкий взлет или падение на выходных, образующийся пробел часто возвращается позднее, поскольку рынок корректируется. В отличие от этого, меньшие пробелы, обычно составляющие от $100 до $500, иногда игнорируются трейдерами.

Почему пробелы на CME на фьючерсах на биткоин часто заполняются

Существует несколько различных объяснений по поводу того, почему пробелы на фьючерсах на биткоин на CME часто заполняются; этот феномен скорее всего обусловлен комбинацией рыночной эффективности, поведением трейдеров, институциональной активностью и ликвидности. Когда рынок CME закрывается на выходные, пробелы образуются из-за того, что биткоин продолжает торговать на спотовых биржах, создавая неэффективности в цене. Когда торговля возобновляется, эти расхождения часто корректируются, поскольку трейдеры арбитрируют разницу, восстанавливая ликвидность и выравнивая цены фьючерсов со спотовым рынком.

Кроме того, многие трейдеры ожидают заполнения пробелов и размещают соответствующие заказы, что создает самореализующееся предсказание, которое толкает цены обратно к уровням пробела. Институциональные инвесторы, которые доминируют на CME, также играют роль, так как они корректируют позиции для хеджирования рисков, часто способствуя движениям, которые закрывают пробел. Кроме того, эти уровни часто действуют как магнит для ценового движения из-за концентрации ликвидности и потока заказов, усиливая вероятность того, что пробел в конечном итоге будет заполнен.