Кто такой SBF - от особняков и яхт до серебряных браслетов и железных решеток за пять лет
Beginner
10m 
Сэм Бэнкмен-Фрид, или, как его обычно называют, SBF, родился в марте 1992 года. Он является основателем и бывшим генеральным директором Alameda и FTX. С общими активами в размере 14,6 миллиарда долларов Alameda стал одним из крупнейших хедж-фондов в крипто-сфере. Точно так же FTX, вторая крупнейшая централизованная криптобиржа (CEX), испытала ошеломляющие ежедневные объемы торговли, достигая до 20 миллиардов долларов.
Всего за пять лет с создания Alameda в 2017 году Сэм взошел к топ-60 списка миллиардеров Forbes. Его состояние увеличилось до 26,5 миллиарда долларов в 2022 году. Однако это метеорическое взлет быстро сменилось драматическим падением. В ноябре 2022 года удача СБФ резко повернула, когда он подал на банкротство для Alameda Research, FTX и более чем 130 связанных юридических лиц. В тот же день его имя исчезло из индекса миллиардеров Bloomberg, а его чистое состояние упало с 15,6 миллиарда до 1 миллиарда долларов.
В этой статье представлены ранние опыты СБФ, накопление и последующий крах его состояния, и проливается свет на основные причины этого неожиданного провала.
Ранние годы СБФ и эффективный альтруизм
Родители Сэма являются профессорами в Школе права Стэнфордского университета, и он окончил Массачусетский технологический институт по специальности физика и с минором по математике. Еще being в молодом возрасте Сэм продемонстрировал естественную способность к математике. Он часто жаловался на неинтересность учебной программы в своей школе. Поэтому его отправляли на летние математические лагеря каждый год. Во время учебы в университете Сэм проводил много времени среди группы под названием Epsilon Theta, "клуба ботанов" на кампусе, где он и его друзья объединились в различных мероприятиях, таких как игры, League of Legends (LOL). Гэри Ванг, друг Сэма из колледжа и сооснователь FTX, отметил, что Сэм особенно любил игры, требующие быстрого мышления и имеющие временные ограничения.
Воспитываясь в утилитарной семье, Сэм принял принципы утилитаризма с самого раннего возраста. Однако во время своего второго курса он столкнулся в Интернете с концепцией "Эффективного альтруизма", которую Сэм считает трансформационным моментом в своей жизни. Эффективный альтруизм выступает за "заработок для того, чтобы дарить", поощряя людей делать благотворительность наиболее эффективным образом. Например, вместо того чтобы работать непосредственно в благотворительной организации, Эффективный альтруизм предлагает людям найти работу с высоким заработком, в то время как пожертвования денег для помощи большему количеству людей. Эта идеология имела большое влияние..Жизненные выборы Сэма. Например, во время третьего курса он столкнулся с дилеммой: либо работать в центре Effective Altruism, либо стремиться к прибыльной карьере на Уолл-стрит. В конечном итоге, он выбрал последнее и прошел стажировку в компании Jane Street, квантовом фонде, где он отдал три года своей жизни после окончания университета. Более того, Сэм щедро пожертвовал более половины своего заработка от Jane Street на благотворительные организации.
Однако после банкротства SBF несколько известных личностей и СМИ, включая Дастина Московитца (основателя Facebook) и Виталия Бутерина, критиковали Effective Altruism. Они выразили беспокойство по поводу того, что эта идеология слишком уделяет внимание результатам и потенциально вводит людей (например, SBF) в заблуждение, сосредотачиваясь исключительно на создании богатства для целей пожертвований, не учитывая этические аспекты своих финансовых усилий.
29-летний миллиардер
У Сэма была глубокая страсть к математике. Он часто обращался к Excel для создания таблиц при возникновении проблем. Однажды он рассчитывал необходимое количество богатства, которое ему нужно было накопить за свою жизнь. Это привело его к отказу от работы с шестизначной зарплатой в Jane Street, так как это не могло удовлетворить его амбициозные цели.
"Здесь был огромный спрос, огромная волатильность, огромные поступления, огромное увеличение цен, огромное количество внимания и интереса - и инфраструктуры не было". - Сэм.
В 2017 году Сэм и Гари основали Alameda Research. Они использовали различие в ценах на Bitcoin на различных рынках для целей арбитража, быстро накапливая чистую прибыль в размере $20 млн всего за три недели. Согласно белой книге Alameda на 2019 год, компания быстро вышла на первое место среди поставщиков ликвидности и рыночных организаторов на крипторынке в первый год своей деятельности. Ежедневные объемы торгов составляли от $600 млн до $1 млрд.
Во время своего торгового пути в Alameda Сэм столкнулся с многочисленными вызовами, возникающими из систем регулирования, правил бирж.
и изменяющиеся отношения банков к криптовалютам в разных странах. В результате Сэм решил создать свою биржу. В апреле 2019 года была зарегистрирована и основана FTX (сокращение от Futures Exchange). FTX начала как деривативная биржа, предлагая опционы, фьючерсы и постоянную торговлю, связанные с криптовалютами. Эти ограничения в конечном итоге привели его к созданию криптовалютной биржи самостоятельно.
С момента своего основания FTX испытала исключительный рост. Согласно отчетам CFTC, капитализация FTX составила около $15 миллиардов в 2021 году, с ежедневными торговыми объемами в $16 миллиардов, что составляет 10% от глобального объема торговли криптовалютами. Ежедневный объем торгов FTX превысил $20 миллиардов во время своего пика.
Капитализация FTX также стремительно выросла. В июле 2021 года FTX завершила раунд финансирования серии B, привлекая $900 миллионов, что сделало его крупнейшим раундом финансирования на рынке криптовалют. Это увеличило капитализацию FTX до $18 миллиардов, в 15 раз выше, чем годом ранее. К октябрю того же года FTX привлекла дополнительные средства с капитализацией $25 миллиардов. В 2022 году FTX провела раунд финансирования серии C, привлекая $400 миллионов и подняв свою капитализацию до $32 миллиардов. На этот момент FTX занимала позицию второй крупнейшей криптовалютной биржи в индустрии.
Будучи основным акционером как FTX, так и Alameda, активы SBF в августе 2022 года достигли приблизительно $26,5 миллиарда. Его капитализация составляла около $16 миллиардов (60%) FTX, примерно $4,2 миллиарда (15,9%) FTX US и примерно $4,5 миллиарда (17,3%) FTT, а остальная часть состояла из SOL и SRM. Тем временем управляемые фонды Alameda составили приблизительно $37,6 миллиарда, доля SBF составила $8,6 миллиарда (22,9%).
Однако никто не мог предвидеть, что эту казалось бы идеальную мечту разрушит одно прикосновение.
Крах империи СБФ
2 ноября 2022 года CoinDesk опубликовал отчет, утверждая, что получил финансовый документ из Alameda. По этому документу, примерно 40% активов Alameda были привязаны к FTT, собственной обменной монете FTX. Общая стоимость активов Alameda, как сообщалось, составляла $14,6 миллиарда. Из этой суммы $3,66 миллиарда были отмечены как "разблокированные FTT", $2,16 миллиарда как залог в FTT и дополнительные $3,37 миллиарда в других криптовалютах, включая значительное количество SOL. Однако в отчете также говорилось о том, что из $8 миллиардов обязательств Alameda, $7,4 миллиарда приходились на FTT. Отчет указывал, что финансовая структура Alameda сильно опиралась на FTT, вызывая опасения о возможном образовании пузыря вследствие бесплатного выпуска собственной токен FTX.
6 ноября 2022 года, ЦЗ, основатель Binance, объявил в Twitter, что принял решение ликвидировать все свои доли FTT, на сумму приблизительно $530 миллионов. Эта новость вызвала резкое снижение цены FTT, что привело к значительному оттоку капитала из FTX. В этот же день Кэролин ЕAllison, генеральный директор Alameda, отреагировала, заявив, что финансовый отчет CoinDesk представляет только часть активов Alameda и что они имеют более $10 миллиардов активов, не отраженных в отчете. Она также выразила готовность выкупить FTT CZ по цене $22.
7 ноября SBF опубликовал пост, где утверждал, что FTX находится в хорошем положении и их активы защищены ("FTX в порядке. Активы в порядке."). Однако на следующий день CZ объявил, что по просьбе SBF они подписали необязывающее письмо о намерениях по приобретению FTX. Через два дня CZ отменил это решение и подразумевал, что FTX злоупотребила средствами клиентов. И, наконец, 11 ноября 2022 года Сэм Бэнкман-Фрид подал заявление о защите от банкротства для Alameda Research, FTX и более чем 130 аффилированных юридических лиц.
Спаситель или мошенник?
Никто не предвидел краха SBF и его компаний. Почему? Потому что SBF сделал много публичных заявлений, утверждая прибыльность FTX и Alameda. Например, в интервью с Forbes он заявил, что прибыль Alameda в 2020 году достигла $1 миллиарда, в то время как в докладе CNBC FTX сообщала о чистой прибыли в 2021 году в 388 миллионов.
Однако реальность оказалась иной. Согласно расследованию CFTC, Alameda понесла убытки в размере $3,7 миллиарда с момента основания в 2017 году до 2021 года. (PS: Это крайне неожиданно, учитывая, что 2021 год был успешным для рынка, с Bitcoin, который вырос на 60%, и хорошей производительностью отрасли.) Что касается банкротства FTX, у них было всего $900 миллионов ликвидных активов за день до банкротства, в то время как их обязательства составляли ошеломляющие $9 миллиардов. Это финансовое расхождение вызывает вопросы о том, как компания, которая была когда-то
самый крупный рыночный лидер и вторая по величине криптовалютная биржа могли оказаться в таком тяжелом положении.
Симбиотические отношения между Alameda и FTX
FTX и Alameda поддерживали тесно взаимосвязанные симбиотические отношения с самого начала существования FTX. Когда впервые запустился FTX, Alameda выступила в качестве усталого рыночного лидера, обеспечивая необходимую ликвидность начинающей бирже. Даже когда FTX расширился и процветал, Alameda продолжала удерживать титул крупнейшего рыночного лидера на платформе.
Более того, Alameda пользовалась определенными не разглашенными привилегиями на платформе FTX. Во-первых, в то время как VIP-пользователи на FTX имели доступ к специальному API для оперативной торговли, "быстрая полоса" Alameda превосходила даже ту, что у VIP-пользователей, предоставляя им значительное преимущество как рыночным лидерам. Во-вторых, счета Alameda были невосприимчивы к ликвидации и имели возможность заниматься отрицательной торговлей активами на FTX. Это означало, что Alameda могла торговать активом даже без его наличия. Кроме того, не сообщая клиентам, Alameda могла перенаправлять средства клиентов FTX для своих маржинальных и спекулятивных торговых операций. Согласно расследованию CFTC, FTX изначально не разделяла средства клиентов на отдельном банковском счете; вместо этого все денежные депозиты клиентов хранились на счету компании (названной North Dimension), целиком принадлежащей Alameda. Более того, система FTX позволяла Alameda занимать средства с платформы без ограничений по залогу, предоставляя им неограниченный доступ к средствам клиентов FTX.
Хотя на первый взгляд может показаться, что Сэм ушел с поста генерального директора Alameda в октябре 2021 года, это была лишь фасадная маскировка, нацеленная на создание иллюзии относительной независимости между двумя сущностями. Сэм удерживал единоличный и окончательный контроль над FTX, Alameda и их дочерними компаниями на протяжении всего периода.
Рыночные манипуляции FTT
Как уже упоминалось, значительная часть портфеля активов Alameda составляли токены FTT. Однако расследования показали, что Alameda фактически никогда не платила за удерживаемые ею токены FTT. Всего за два дня до запуска FTT в июле 2019 года на адрес Alameda было передано около 5 миллионов токенов FTT, составляющих 25% циркулирующего предложения на тот момент. Любопытно, что эти токены были возвращены обратно к источнику через неделю.
Чтобы добавить интриги, было обнаружено, что из токенов FTT, назначенных для запуска начального раунда FTX и закрытых размещений, значительная часть, а именно 46% или 27 миллионов токенов FTT, была выделена Alameda. Более того, все токены FTT, удерживаемые компанией, и некоторые непроданные токены не относящиеся к компании хранились в адресе кошелька, подвергнутом трехлетнему периоду блокировки, при этом Alameda выступала в качестве единственного выгодоприобретателя такого соглашения.
T Token Distribution and On-Chain Trail, Source: Nansen
В соответствии с статистикой on-chain от Nansen, Alameda и FTX контролируют более 90% общего предложения FTT, причем FTX одна управляет более 80% циркуляции FTT. Этот уровень контроля подразумевает, что Alameda и FTX обладают способностью манипулировать рыночной стоимостью FTT по своему усмотрению. Во время бычьего рынка 2021 года цена FTT взлетела примерно в 800 раз, выросла с $0,1 (цена покупки пакета акций) до $84. Однако, учитывая, что большинство FTT удерживаются этими двумя учреждениями, продажа их запасов FTT наличными деньгами представляется проблемной. В результате они прибегли к альтернативной стратегии — заимствованию.
Сложные кредитные отношения и избыточный плеч
Несмотря на ранее акцентирование SBF на поддержании значительных денежных резервов и избегание заимствований, выяснилось, что он не стеснялся в заимствованиях. Согласно документам о банкротстве FTX, SBF занял $1 миллиард у Alameda. Но это еще не все. Alameda также заимствовала деньги у FTX, у централизованных компаний. Основные участники и дочерние предприятия (включая FTX.US) заимствовали у Alameda. Это сложное взаимоотношение заимствования в конечном итоге стало подавляющим бременем, которое привело к краху Alameda и FTX. Согласно документам, представленным при обращении в банкротство, Alameda должна FTX $9,3 миллиарда, в то время как $8,7 миллиарда клиентских средств, удерживаемых FTX, пропали. Однако фактическая сумма, взятая Alameda у FTX, может быть даже выше. Расследование Комиссии по срочным товарным операциям (CFTC) показало, что Alameda заимствовала $8 миллиардов у FTX через определенный счет под названием "fiat@ftx." Поскольку регистрация этого счета не была непосредственно связана с Alameda, эти долги не были зарегистрированы в официальных счетах Alameda. В ходе операций Alameda и FTX поддерживали близкие и сложные отношения торговли и заимствования, при этом Alameda использовала клиентские средства FTX для своих сделок, операций, инвестиций и других целей.
Расследование CFTC также раскрыло, что SBF, его родители и другие руководители компании заимствовали значительные суммы у Alameda для личного использования, включая личные расходы, покупку недвижимости и политические пожертвования. Помимо $1 миллиарда, взятого SBF, другие сотрудники FTX, такие как Нишад Сингх (глава Engi
Техника инженерии) заняла $2,3 миллиарда, а Райан Саламе (глава FTX Digital Markets) занял $55 миллионов.
В то же время Аламеда использовала свои запасы FTT в качестве залога для крупных кредитов у сторонних централизованных платформ для кредитования. Эти кредиты также широко использовались Аламеда для собственных операций, кредитования и венчурных инвестиций. Однако основные кредиторы Аламеда, такие как Voyager и BlockFi, впоследствии столкнулись с банкротством после краха Аламеда.
Следуя за крахами в 2022 году, включая Terra, Three Arrows Capital и Celsius, рынок погрузился в хаос. Поскольку цены упали, централизованные платформы для кредитования начали требовать дополнительного залога или возврата кредитов от заемщиков, оставив Аламеду в долгу перед несколькими платформами. Не имея достаточной ликвидности для погашения кредитов, SBF поручил Аламеде использовать средства клиентов FTX настолько, насколько это возможно, чтобы покрыть недостаток. Статистика Nansen показывает, что в начале июня 2022 года Аламеда получила крупный приток FTT от различных учреждений. Например, Genesis отправила примерно $1,4 миллиарда FTT в Аламеду в июне, демонстрируя обширный отзыв долга Аламеды.
Несмотря на проблемы с ликвидностью, SBF продолжал утверждать перед внешним миром, что всё в порядке с Аламедой и FTX во время этого медвежьего рынка. Более того, он бесстыдно использовал средства клиентов для инвестиций, спонсорских мероприятий, политических пожертвований, личных расходов и т.д.
Роскошный и роскошный образ жизни
Хотя общественный образ SBF характеризуется его повседневной одеждой, нестандартной прической и скромными жилищными условиями (управляя Toyota и живя в квартире с соседями), его образ жизни ничего общего с простотой. В то время как SBF недооценивал идею владения яхтой в интервью для Bloomberg, у него есть роскошная яхта стоимостью миллионы. Но это всего лишь верхушка айсберга - SBF потратил $30 миллионов на пентхаус на Багамах, где он и другие руководители проживали.
SBF не только погружается в роскошный образ жизни, но и умеет ухаживать за окружающими. Как сообщает Fox Business, SBF часто посещает роскошную таверну на Багамах, где тратит тысячи долларов на единственный обед. FTX даже покрывает расходы на питание сотрудников, которые могут значительно нарастать. Более того, за два года FTX, его руководители и родители SBF купили поразительные 19 недвижимостей на Багамах, суммарные расходы составляют удивительные $120 миллионов. И даже не вдаваясь в значительные суммы, которые SBF потратил на укрепление своего социального влияния - мы уже подробно касались этой темы в предшествующих абзацах.
Хрупкое управление компанией и фиксация информации
После банкротства FTX компанию взял под контроль известный эксперт Джон Дж. Рей III, специализирующийся на восстановлении средств от неудавшихся корпораций. Как человек, который ранее участвовал в реструктуризации Enron (крупнейший случай финансового мошенничества в США), Джон описал компании SBF как "Никогда в своей карьере я не видел такого полного провала корпоративного контроля и такого полного отсутствия надежной финансовой информации, как здесь." Он далее характеризовал команду FTX как "небольшую группу неопытных, нерафинированных и потенциально скомпрометированных лиц".
Системы управления и организационная структура как FTX, так и Alameda, были объявлены неудачными. Несколько человек, в частности SBF, обладали абсолютной властью, а сотрудники, предлагавшие улучшения управления компанией, могли столкнуться с риском снижения зарплаты или даже увольнения. Более того, FTX и Alameda намеревались работать независимо, деля общее офисное пространство и ресурсы, а также позволяли персоналу управления получать доступ к системам и счетам друг друга.
FTX, несмотря на свой большой персонал в сотни человек, нуждалась в правильном финансовом отделе и внутреннем аудите. Непрофессионалы поддерживали финансовые записи, используя неадекватное программное обеспечение, такое как QuickBooks, Google Docs, Excel и аналогичные инструменты. Управление информацией в компании было хаотичным по различным аспектам, включая критические финансовые отчеты, важные документы, банковские и торговые счета и многое другое. Раскрытия от лиц, занимающихся ликвидацией, показали, что тысячи чеков хранились беспорядочно, напоминая беспорядок. Внутренние расходы на миллионы долларов согласовывались через Slack (приложение для общения) и утверждались..
🤨 Эмодзи. Некоторые переводы средств были не задокументированы, и сотрудники могли занимать деньги у компании без каких-либо записей.
В дополнение к этому, как упоминалось ранее, злоупотребление клиентскими средствами и предоставление привилегий компании Alameda происходило внутри компании, дополнительно способствуя обострению ситуации.
Последнее слово
Ранняя жизнь SBF неоспоримо следовала замечательной траектории, переходя от того, что его приветствовали как выдающийся талант, к тому, что на него смотрели как на мошенника всего за несколько лет. Его взлет был питаем подлинным талантом и захватывающими повествованиями, в то время как его падение приписывали его высокомерию и пренебрежению к рискам. Больше всего пострадали от его действий отдельные пользователи, которые вложили свои сбережения в FTX, и сотрудники, которые верили в компанию (часто держа акции компании). Истинные мотивы, которые побудили SBF к его действиям, будь то исключительно сосредоточенные на личном богатстве или движимые филантропическими амбициями, остаются неопределенными. Следует отметить, что, несмотря на его значительный доход, его благотворительные вклады в последние годы были ничтожными. Хотя были даны обещания, нет способа подтвердить их достоверность.
12 декабря 2022 года в Багамах был арестован Банкмен-Фрид по обвинениям, которые включали мошенничество, ценные бумаги, отмывание денег и связанные с ними преступные обвинения. Однажды воспеваемый крипто гений и самый молодой миллиардер проиграл.
FTX
What else do you want to learn?
Send
Отказ от Ответственности
По вопросам и справкам
info@tokeninsight.com
Для исследований и редакций
research@tokeninsight.com
2018 – 2026 © TokenInsight Ltd. All rights reserved
Use TokenInsight App All Crypto Insights Are In Your Hands
Open