Euler 是以太坊上的一个非托管的无权限借贷协议，帮助用户为他们的加密货币资产赚取利息，或对冲动荡的市场，而不需要信任第三方。
当贷款人存入 Euler 上的流动性池时，他们会收到带利息的 ERC20 eToken 作为回报，只要池子里还有未借到的代币，就可以随时赎回他们在池子里的基础资产份额（类似于 Compound 的 cToken）。借款人从资金池中取出流动性并连本带利归还。因此，池中的总资产随着时间的推移而增长。通过这种方式，贷款人在他们提供的资产上赚取利息，因为他们的 eToken 可以随着时间的推移被赎回为越来越多的相关资产。
Euler 让其用户决定哪些资产被列出。为了实现这一功能，Euler使用 Uniswap v3 作为核心参考。任何在 Uniswap v3 上有 $WETH 对的资产都可以被任何人直接添加为 Euler 上的借贷市场。Euler 根据加密货币的风险将其分为三个等级，在是否可以作为抵押品和是否可以单独借款方面有所不同。 $EUL 的持有者可以通过投票将资产从隔离层中解放出来，并通过治理机制将其提升到交叉层或抵押层。提升资产的层级可以提高 Euler 的资本效率，因为它允许贷款人和借款人更自由地使用资本，但它也可能使协议用户面临更大的风险。因此，平衡这些问题符合 $EUL 持有人的利益。
