Bribe Protocol - 建立 DeFi 治理市场的尝试

Bribe Protocol

Bribe Protocol 的机制非常简洁。DeFi 协议的治理通证持有人将通证（例如 $AAVE 和 $COMP）质押在 Bribe Pool 中。出价人可以通过竞投来租借池子中的通证投票。最高的竞投者可以获得池子中的所有通证来支持或者反对一个治理提案，竞投的所得会成为协议的收入来分给质押者和协议本身。Bribe Protocol 会针对每一个合作的 DeFi 协议建立一个 Bribe Pool，例如 $AAVE 持有者将通证质押在 AAVE Bribe Pool，竞投者出价竞投该池子。Bribe 可以和任何一个协议合作建立 Bribe Pool，为治理权建立了一个可交易的市场。

持有 DeFi 协议通证的巨鲸无疑可以影响治理提案，同时他们也可以将治理权租借出去，只是目前这种交易都是私下的场外交易。Bribe Protocol 可以让普通的通证持有者也参与到治理权的交易中，赚取额外的收益。但是，这也会带来一个新的问题。巨鲸们的利益和协议的利益是一致的，他们一定是和信任的交易对手做出私下的治理权交易。在 Bribe Protocol 的机制中，任何竞价者都可以用高价租下治理权来通过某一项治理提案，那么怎么防止用这个机制来通过一些恶意提案。毕竟，只要最后得到的利益高过所付出的成本，那么就可以用这个机制发动治理攻击。

Bribe Protocol 本身没有对这个风险给出答案，而是依靠了与其合作建立 Bribe Pool 的协议本身的机制来防止治理攻击。例如，AAVE 具备 Guardian 机制，可以用多签治理来执行否决权。在 Bribe Protocol 的路线图中提到未来会以 Bribe DAO 来对 Bribe Pool 进行否决权，但是并没有说明具体细节。

团队

Bribe Protocol 由匿名团队打造，创办人和团队的信息均不详。创办人自称为 Condorcet。

融资情况

项目在2022年1月完成4百万美元种子轮和战略轮融资，由 Spartan Group 领投，其他投资机构包括 Dragonfly Capital、Hypersphere、Fundamental Labs、IOSG、Fenbushi Capital、Rarestone Capital、GravityX、Shima Capital 和 Figment。

通证经济

协议原生通证为 $BRIBE，具备治理和分享协议收入的功能。通证供给上限为1亿，分配如下：

关于治理市场的疑问

Curve War 的起因是 $CRV 具备重要的治理能力，那么其他的 DeFi 协议的治理通证是否也具备相同程度的治理功能？对于一些蓝筹 DeFi 协议，例如 AAVE，可能如此，AAVE 会成为第一个和 Birbe Protocol 合作建立 Bribe Pool 的协议。

Curve 的治理通证持有者可以决定 $CRV 的流动性激励投放，但是 $AAVE 通证的治理能力主要是决定一些协议参数以及向协议增加新资产。AAVE 通证的治理价值是否可以与 Curve 具备类似的价值还需要市场检验。

Bribe Protocol 已经发起两个 AIP（AAVE improvement proposal）提案，作为 AAVE Bribe Pool 的第一次尝试。第一个提案在1月17日发起，提议在 AAVE 内增加 $MIM 作为新资产。鉴于近期关于 MIM 的一些负面新闻，在1月29日发起了第二个提案，提议增加 $Frax 作为新资产。目前两个提案在 AAVE 治理讨论区内的讨论并不活跃。

治理市场是一个有趣但没有很多人尝试的领域，市场的真实情况还处于未知的状态。Bribe Protocol 带来了一个有趣的尝试，同时这也有助于为 DeFi 通证更好的估值。

治理通证的估值

很多人都在尝试为 DeFi 治理通证估值，我们能找到很多研究报告利用传统金融资产估值方法例如股息折现模型，现金流折现模型来为治理通证估值。这些估值方法假设了治理通证的价值来自于协议未来可赚取的现金流，但是忽略了治理通证的治理价值。目前也没有一个很好的方法为治理价值估值。如果可以建立一个活跃的治理市场，那么治理的价值或许可以以市场交易出来的价格来作为参考。这可以为治理通证的估值弥补上重要的缺失部分。