Pendle - 解放未来现金流

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Pendle 是搭建在以太坊网络上的固定利率项目。本文将简要介绍 Pendle 的机制和通证信息。
  • Pendle 是搭建在以太坊的固定利率协议,该协议可以拆分抵押资产的本金与收益;
  • Pendle 设计了时间加权的自动做市商机制(AMM),为具有时间衰减属性的通证提供交易保障。

项目简介

Pendle 是搭建在以太坊网络上的固定利率项目。该协议在官方白皮书中指出,在传统金融市场中,资产的收益与本金是可以实现分离交易,Pendle 希望在 DeFi 的世界中引入这项服务。投资者可以通过智能合约拆分存入其他 DeFi 协议的本金与未来可获得的收益,拆分后的收益可以进行交易,这样可以帮助投资者提前锁定收益。

Pendle 以通证的形式对本金与收益进行拆分。比如:投资者将手中的 USDC 质押在借贷协议 Aave 中赚取贷款收益,投资者作为流动性提供者(LP)会得到 aUSDC 。当他希望将本金部分或者收益部分出售时,可以把 aUSDC 存入 Pendle 。Pendle 收取 aUSDC 铸造出两个通证:代表本金的 OToken(OT) 和代表收益的 YToken(YT),这一过程类似于债券市场中的票息分离。OT 和 YT 均可以与 USDC 直接交易。如果不想立刻出售 OT 与 YT ,投资者可以将拆分后的通证质押在 Pendle 协议上质押,获取流动性奖励,这样投资者可以同时获取 Aave 和 Pendle 的双重收益。另外,拆分收益与本金的过程不是单向的,投资者也可以用 OT 和 YT 在协议中合成 aUSDC。

当投资者将自己的生息资产拆分后,本金通证 OT 可以在去中心化交易所进行交易,但是通证 YT 代表着质押资产的未来收益,其价值随着时间流逝而减少,正常的 AMM 可能无法以合理的价格促成交易。Pendle 为此设计了具备时间权重的 AMM ,用来解决对具备时间衰减属性资产的定价问题。在具体设定中,AMM 的交易曲线可以随着时间的变化而发生移动,以此为 OT 通证匹配合理交易价格。在时间衰减属性的 AMM 下,期货、期权等资产均可以实现交易。这给该项目提供了一定的想象空间。


Source: Pendle

目前 Pendle 可以为投资者在 Aave、Compound 等协议中存入的质押资产提供收益分离的服务。11月 Pendle 在推特上宣布上线 Avalanche,相较于以太坊高额的 Gas 成本 Avalanche 有助于 Pendle 进一步吸引更多的投资者参与。从2020年开始 Uniswap、Aave、Compound 等去中心化协议的发起为数字资产提供了基础金融服务。随着时间进入2022年,投资者对于 DeFi 提出了新的要求,固定利率协议、链上衍生品等协议开始逐渐兴起。随着数字资产市场不断发展,Pendle 应当存在不小扩展空间,截至发文,Pendle 已经支持对 ETH、Aava、USDC、DAI、JOE。

通证经济

  • 通证:Pendle
  • 总供应量:251,061,124
  • 通证分配与解锁计划

  • 融资信息

在2021年4月,Pendle 完成350万美元融资,由 Mechanism Capital 领投,CMS、imToken、DeFi Aliance 等投资机构参投。

竞品项目

Notional Finance 是在以太坊上发起的固定利率借款协议,投资者可以用 WBTC、ETH 作为抵押资产,以超额抵押的方式借出 USDC、DAI 等美元稳定币。协议的具体设定为:投资者以 WBTC 和 ETH 铸造到期支付的零息债券 fcash 并选择到期日。投资者可以选择将 fcash 在协议中交易获取美元稳定币,利率水平由 fcash 的交易价格确定。

TI 收录:Pendle (PENDLE)

衍生品

交易市场

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