Strips Finance - 可以对冲利率的永续合约

Feb 16, 2022

Strips Finance 的利率互换是一个有效的对冲工具，投资者可以通过收益挖矿和交易杠杆来对冲价格波动的影响。

2月12日，永续衍生品项目 Strips Finance 在 Arbitrum 主网上线，同时发布了使用诸多教程，正式打开利率互换市场，让期待已久的用户终于可以体验正式版的产品。本文简要介绍了 Strips 产品和其通证 $STRP。

什么是 Strips Finance？

Strips.Finance 是一个 AMM 模式的以其他收益项目利率 APY 为标的资产的永续衍生品市场。计划搭建在 Arbitrum 和 BSC 上，原本预计2021年11月底主网上线，实际上线日期为2022年2月12日。其最主要的产品永续利率互换（Perpetual Interest Rate Swap）平台允许用户做多做空 APY。用户通过存入抵押物作为保证金交易固定或浮动利率。

永续利率互换 Perpetual Interest Rate Swap

Strips 采用了永续模式的利率互换，持仓没有到期日，正如永续合约一样，用户在平仓时，实现营收将被直接转入其钱包中。因此，永续利率互换也有和永续合约一样的几个特点：指数价格（Index Price）、合约标记价格（Mark Price）、资金费（Funding Fee）和杠杆保证金（Margin）。

标的浮动利率 APY——指数价格：在永续利率互换中，标的浮动利率 APY（Floating Interest Rate）即为指数价格。标的浮动利率 APY 由预言机提供价格，因此 Strips 并不和任何外部协议产生真实的合约交互。
固定利率 APY——合约标记价格：在永续利率互换中，Strips 提供的固定利率 APY 类似于永续合约中的标记价格，该利率代表了该合约的价值，同时也是用于计算盈亏和触发清算。虽然名为固定利率，但该利率为本质由市场供求和交易决定，因此并不是一成不变的。
Funding Fee——资金费：在浮动利率与固定利率出现价差时，智能合约会自动将资金费在多空双方间进行转移。其资金费 Funding Rate (Oi) 为对应标的资产的当时挖矿/质押收益率，由预言机提供。区别于中心化交易所的每小时或每8小时结算一次资金费，Strips Finance 的资金费是以区块为间隔结算的。当 Oi 上涨，做多浮动利率的用户将支付资金费给做空浮动利率的用户。
杠杆保证金（Margin）：Strips Finance 允许用户开设10倍杠杆率的仓位。当一个头寸的保证金比率低于3.5%时，该头寸将由自动清算引擎清算（因此最高杠杆率大约为28倍）。

除 AMM 利率市场外，Strips Finance 还包含一套自动清算引擎（Auto-liquidation Engine）和一个保险资金池（Insurance Pools）。机制、费用详情见：Liquidation、Insurance Fund

Strip Finance 允许用户引入新的利率 IRS 市场，每个市场都会有一个 AMM 池。项目方并没有明确说明 AMM 使用了哪一种定价方案，仅说明使用了一种“innovative calculation”反应公允价格。但 Strip 明确披露其将会使用 Sushiswap 中 $STRP-$USDC LP 通证作为抵押物，目的是增加 $STRP 的价值、保证 AMM 中流动性和增强币价稳定性。

通证经济

通证：STRP
总供应量：100 million
用途：

质押+治理+最后的流动性保证：用户可以使用 STRP 质押换取 vSTRP 投票通证，vSTRP 可以在二级市场交易并且也可以作为抵押物。持有 $vSTRP 的用户本质是将其 $STRP 资产作为流动性保障锁在合约中，牺牲的流动性可以换取20%的协议手续费奖励；

为了建立新的利率市场，用户必须存入启动资金的 STRP-USDC LP 代币作为抵押作为初始流动性；

用作抵押物。Strips Finance 计划将 STRP 和 USDC 作为抵押物，未来新引入的抵押物，需要经过 DAO 的投票通过。

分配计划：

融资信息

2021年6月和9月进行过两轮融资，累计融资1,100万美元，Multicoin、Kronos、DeFiance Capital 等机构都参与了投资。

Strips Finance 于2021年10月13日在 MISO 和 Polkastarter 平台进行通证预售。其中在 MISO 上以荷兰拍卖的方式销售了总供应量0.75%的 STRP，最终单价为 $4.98。剩余的0.25% 在 Polkastarter 上以白名单用户平分的方式进行，单价为 $2。

下图展示了 Strips 在 Miso 的公募情况，如图所示，总计16个地址以平均每个地址$250k的投资额度抢到了全部公募份额，其中最小的参与地址额度为$5,360美元。