Strips Finance - 可以对冲利率的永续合约

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Strips Finance 的利率互换是一个有效的对冲工具,投资者可以通过收益挖矿和交易杠杆来对冲价格波动的影响。

2月12日,永续衍生品项目 Strips Finance 在 Arbitrum 主网上线,同时发布了使用诸多教程,正式打开利率互换市场,让期待已久的用户终于可以体验正式版的产品。本文简要介绍了 Strips 产品和其通证 $STRP。

什么是 Strips Finance?

Strips.Finance 是一个 AMM 模式的以其他收益项目利率 APY 为标的资产的永续衍生品市场。计划搭建在 Arbitrum 和 BSC 上,原本预计2021年11月底主网上线,实际上线日期为2022年2月12日。其最主要的产品永续利率互换(Perpetual Interest Rate Swap)平台允许用户做多做空 APY。用户通过存入抵押物作为保证金交易固定或浮动利率。

永续利率互换 Perpetual Interest Rate Swap

Strips 采用了永续模式的利率互换,持仓没有到期日,正如永续合约一样,用户在平仓时,实现营收将被直接转入其钱包中。因此,永续利率互换也有和永续合约一样的几个特点:指数价格(Index Price)、合约标记价格(Mark Price)、资金费(Funding Fee)和杠杆保证金(Margin)。

  1. 标的浮动利率 APY——指数价格:在永续利率互换中,标的浮动利率 APY(Floating Interest Rate)即为指数价格。标的浮动利率 APY 由预言机提供价格,因此 Strips 并不和任何外部协议产生真实的合约交互。
  2. 固定利率 APY——合约标记价格:在永续利率互换中,Strips 提供的固定利率 APY 类似于永续合约中的标记价格,该利率代表了该合约的价值,同时也是用于计算盈亏和触发清算。虽然名为固定利率,但该利率为本质由市场供求和交易决定,因此并不是一成不变的。
  3. Funding Fee——资金费:在浮动利率与固定利率出现价差时,智能合约会自动将资金费在多空双方间进行转移。其资金费 Funding Rate (Oi) 为对应标的资产的当时挖矿/质押收益率,由预言机提供。区别于中心化交易所的每小时或每8小时结算一次资金费,Strips Finance 的资金费是以区块为间隔结算的。当 Oi 上涨,做多浮动利率的用户将支付资金费给做空浮动利率的用户。
  4. 杠杆保证金(Margin):Strips Finance 允许用户开设10倍杠杆率的仓位。当一个头寸的保证金比率低于3.5%时,该头寸将由自动清算引擎清算(因此最高杠杆率大约为28倍)。

除 AMM 利率市场外,Strips Finance 还包含一套自动清算引擎(Auto-liquidation Engine)和一个保险资金池(Insurance Pools)。机制、费用详情见:LiquidationInsurance Fund

Strip Finance 允许用户引入新的利率 IRS 市场,每个市场都会有一个 AMM 池。项目方并没有明确说明 AMM 使用了哪一种定价方案,仅说明使用了一种“innovative calculation”反应公允价格。但 Strip 明确披露其将会使用 Sushiswap 中 $STRP-$USDC LP 通证作为抵押物,目的是增加 $STRP 的价值、保证 AMM 中流动性和增强币价稳定性。

通证经济

  • 通证:STRP
  • 总供应量:100 million
  • 用途:

质押+治理+最后的流动性保证:用户可以使用 STRP 质押换取 vSTRP 投票通证,vSTRP 可以在二级市场交易并且也可以作为抵押物。持有 $vSTRP 的用户本质是将其 $STRP 资产作为流动性保障锁在合约中,牺牲的流动性可以换取20%的协议手续费奖励;

为了建立新的利率市场,用户必须存入启动资金的 STRP-USDC LP 代币作为抵押作为初始流动性;

用作抵押物。Strips Finance 计划将 STRP 和 USDC 作为抵押物,未来新引入的抵押物,需要经过 DAO 的投票通过。

  • 分配计划:

  • 融资信息

2021年6月和9月进行过两轮融资,累计融资1,100万美元,Multicoin、Kronos、DeFiance Capital 等机构都参与了投资。

Strips Finance 于2021年10月13日在 MISO 和 Polkastarter 平台进行通证预售。其中在 MISO 上以荷兰拍卖的方式销售了总供应量0.75%的 STRP,最终单价为 $4.98。剩余的0.25% 在 Polkastarter 上以白名单用户平分的方式进行,单价为 $2。

下图展示了 Strips 在 Miso 的公募情况,如图所示,总计16个地址以平均每个地址$250k的投资额度抢到了全部公募份额,其中最小的参与地址额度为$5,360美元。

Source: Anonymous Twitter, Oct 2021.

Reference

衍生品

自动做市商

交易市场

DeFi

以太坊

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