钱包通证估值10亿，这合理嘛？

• 资金流向非托管钱包的趋势推升了钱包通证的价格，但钱包通证一般缺乏真正的价值累积机制；
• 一个钱包业务不需要通证，但通证可以成为激励和建立忠诚客户的绝佳工具；
• 加密钱包有真正的产品-市场契合度（PMF），是一个产生真实收益的业务，这远远好于其他很多有着虚假 PMF 的加密项目。如果管理得好，钱包通证的高估值也并非那么不合理。

钱包通证和功能

市场上有着数百个非托管钱包，Walletconnect 是一个连接各种钱包的服务，按其宣传已与超过170个钱包进行了集成。一些钱包提供商致力于开发钱包解决方案，如 Trust wallet 和 SafePal，而其他一些钱包则只是综合产品包的一部分。例如 Coin98，一个提供钱包和其他DeFi应用（如 AMM）的一体化 DeFi 平台，其通证 $C98 也用于 AMM 池的流动性挖矿。本文只关注专门的钱包供应商的通证，这些通证只用于钱包的生态系统中。

根据这个标准，FDV 超过1亿美元的两个钱包通证是 Trust Wallet 和 SafePal。虽然还有其他钱包通证，但它们的市值相当小，交易量也很小（例如 $MATH 和 $TPT），Trust Wallet 和 SafePal 已经可以为钱包通证的情况提供一个很好的代表。

Trust Wallet

Trust Wallet 是一个非托管的多加密货币钱包应用和浏览器扩展，该钱包在2018年被 Binance 收购。Trust Wallet 在钱包内整合了 staking 和 dApps 功能，用户可以直接 stake 或与选定的 dApps 互动，而不需要去单独的网站。（相关阅读：Trust Wallet 评级更新）

Trust Wallet 的通证 $TWT 是一种效用和治理代币。主要用途是激励用户，如 $TWT 持有者享受购买加密货币和使用 DEX 时的折扣。该通证还允许持有人参与决策过程，包括增加新的通证、功能和区块链支持等。

治理投票的一个例子是决定支持哪条新链。

虽然 $TWT 目前的 FDV 超过20亿美元，但该代币最初是免费铸造和分发的。该团队表示，价格完全取决于交易它们的用户来决定。

SafePal

SafePal 既提供 dApps 钱包/浏览器扩展，也提供硬件钱包，该钱包支持45个不同的区块链。

$SPF，SafePal 的通证是一个类似于 Trust Wallet 的效用和治理代币。用途包括用户可以使用 $SFP 来支付 SafePal 产品和服务的费用和折扣。持有人还可以投票决定国库基金的使用，并决定增加新的区块链支持。

钱包需要一个通证吗？

钱包通证的主要功能是对用户使用其产品起到激励作用和参与治理。从某种意义上说，钱包通证背后的逻辑与交易所通证相当相似。

非托管钱包是一个竞争激烈的市场，不同的钱包之间没有那么大的差异，除了品牌知名度之外，很难建立护城河。铸造钱包通证是为了给用户提供激励，就像交易所通证给持有人提供交易费折扣和回扣一样。钱包通证的免费空投可以吸引新的钱包用户，而持有钱包通证享受各种优惠可以提高用户留存率。

赋予通证持有人的治理权是很有限的，也没有收入分享机制。钱包通证对钱包提供商来说是一个绝妙的工具，他们通常持有这些通证的很大比例。Trust Wallet 通证总供应量的15%分配给了团队，而 SafePal，分配给团队和产品及市场的通证合计占35%。通证价格上升带来财富，而这只需要向持有人给出一些产品优惠，而没有给出任何有意义的治理权。

通证资助营销费用，持有人支撑通证价格

通证持有者在服务和产品上获得折扣，这些是钱包提供者的营销费用，而营销费用是实际的现金流支出。营销费用支出通常来自商业收入。通证则作为一种可以挖掘的新财富来源，通证的价值由市场通过持有人的交易来定价。于是从某种意义上说，通证持有者资助了这些营销费用，而如果钱包成功地吸引了更多的客户群，不断上涨的通证价格等于给持有者回馈了价值。

然而，为了使这一过程发挥作用，产品本身必须有真正的使用场景，解决一些实际的问题，并且无论是否有通证都可以盈利。加密钱包完美地属于这个类别。

钱包通证可以值数十亿美元估值，但不是现在这种设计方法

毫无疑问，$TWT 的 20 亿美元 FDV 是炒作和投机的结果。虽然这么说，但钱包是 Crypto 中最关键的应用，是 Web3 的入口。一个成功的钱包可以通过许多不同的方式获取巨大的价值。Trust Wallet 由 Binance 支持，而且 CZ 直接在 Twitter 帮其推广，如果 Binance 的客户能够转化为 Trust Wallet 的客户，并且能够与通证持有人分享一些实际的利益，那么 20 亿美元的估值就不显得那么令人惊讶了。在这一切之前，$TWT 的超高估值不过是种全新的 Meme 罢了。