Blofin 本週市場宏觀表現及影響匯總:高通脹恐慌引發數字資產市場新高

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高通脹環境是目前維持數字資產價格處於高位的重要原因。儘管監管機構仍在持續對數字資產市場的高風險表達關切,但從企業高管到普通民眾都正在將數字資產作為手中對抗通漲的工具。

本週三,美國 CPI 數據上升至1990年以來的最高水平,引發市場對於抗通脹資產的恐慌性購買潮,BTC 價格一度突破$69,000,衍生品市場與現貨市場均在多個指標層面突破新高。

高通脹環境是目前維持數字資產價格處於高位的重要原因。儘管監管機構仍在持續對數字資產市場的高風險表達關切,但從企業高管到普通民眾都正在將數字資產作為手中對抗通漲的工具。

在高通脹背景下,各主要資本市場央行暫時仍未考慮採取激進措施,而數字資產市場內部的槓桿累積或將成為近期需要面對的風險之一。

CPI 與 BTC、ETH: All Time High

週三,美國10月未季調 CPI 年率創下6.2%的歷史新高,遠遠超出市場預期。而在歐洲地區,英國的通脹率已經上升至3.1%,並且上升趨勢尚無停止跡象。英國央行行長對此表示“道歉”,但在投資者眼中,這實際上跟美國 CPI 數據背後的意義基本相同:央行似乎已經無力控制通脹。在 CPI 數據公佈前後,受恐慌性購買需求影響,比特幣價格短時間上漲至$69,000以上,連帶以太坊突破$4,800大關,但隨後市場便快速回撤。截至2021年11月12日下午,比特幣價格穩定在$65,000一線。

價格的突然波動使得市場波動率在短時間內顯著上升了10%,同時引發了衍生品市場內的小規模清算潮。11月11日被清算的永續合約頭寸規模超過6億美元,為近2星期最高水平,但相較於9月與10月而言相對較低。

本次清算並未影響到投資者的熱情:根據 TokenInsight 統計,數字資產市場主要交易所內未平倉永續合約價值已經超過620億美元,為近3個月以來最高;而期權市場中,僅 Deribit 交易所內未平倉的 BTC 期權合約便已再次超過20萬張,價值超130億美元。

在市場預期方面,投資者對於未來數字資產的表現預期有所下調。從期貨溢價角度看,與上週相比,期貨溢價期限結構曲線出現了整體下降,溢價回落至11%-15%左右;而從期權市場角度看,大量看跌期權的購入使得市場偏度再次出現下滑,謹慎情緒持續佔據上風。上述情況一方面是對於流動性收縮的反應,另一方面則是對於未來可能的激進宏觀政策(如加息等)的防範。不過,從各國央行態度來看,衍生品市場中不斷累積的槓桿可能是近期更需要注意的風險。

數字資產成為對抗通脹的重要工具

在CPI 高企的背景下,從 APPLE CEO Tim Cook 到普通投資者均開始參加數字資產投資以對抗通脹。Robinhood 本週表示,目前數字資產錢包等待列表人數超過160萬,並預計將於2022年第一季度末推出數字資產錢包;而 AMC 院線 CEO 周四在社交媒體表示,AMC 目前支持比特幣、以太坊、比特幣現金和萊特幣支付,狗狗幣將是下一個目標支付方式。無論是接受數字資產作為投資方式還是支付方式,其抗通脹作用已經成為從企業到個人的重要共識——至少現在如此。

不過,多國央行對於目前採用數字資產對沖通脹風險的做法並不以為然。俄羅斯央行與瑞典央行表示,數字資產可能會給金融穩定帶來額外風險,而印度央行行長亦認為,從宏觀經濟和金融穩定的角度來看,數字資產帶來的問題非常嚴重。然而,在這些央行無法利用手中工具在短時間內制止通脹的當下,通過承擔一定風險對沖通脹似乎對於大多數人而言是更好的選擇。

同時,部分機構也並不認為數字資產帶來的風險與通脹相比難以控制。國際信用評級機構惠譽表示,薩爾瓦多銀行業的比特幣風險取決於監管的充分性,而薩爾瓦多銀行業目前並未因為比特幣成為法定貨幣而面臨重大直接金融或市場風險。

基於目前的高通脹情形,數字資產帶來的風險相對通脹風險而言可能較為有限。考慮到各國央行仍在對當前的通脹情形持不同程度的觀望態度,對於數字資產現貨或數字資產投資敞口的需求依然可觀,為數字資產價格提供相對堅實的支撐,而近期風險可能將來自於數字資產市場內部,如市場過度槓桿化等。

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