Blofin 本週市場宏觀表現及影響匯總:感恩節假期,波動率高點

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在高波動率背景下,基於風險控制的相關策略可能是短期內較為合適的選擇,而這為投資者在衍生品市場上的相關操作打開了空間,類似於去年年末的衍生品高收益時段或將再次出現。

本週感恩節恰逢11月月度衍生品交割,在疫情、經濟數據與監管等多重因素影響下,市場波動率提升至11月以來最高水平,且尚無下跌跡象。

突發的疫情消息與衍生品交割後做市商調整倉位可能是數字資產市場在週五出現大跌的部分影響因素。

下週失業率、非農就業與通脹數據將是美聯儲判斷是否需加快縮債並提前加息的重要觀測指標。

感恩節與波動

本週適逢北美市場的感恩節。不過,在數字資產現貨與衍生品市場,投資者間的博弈卻並未因節日氣氛而有所放鬆。

在本週大部分時間段,對於美聯儲加息預期的判斷很大程度上影響了數字資產市場的走勢。在良好的就業數據表現與消費數據表現的加持下,美聯儲多位官員集體轉鷹,希望能在經濟向好的前提下“一鼓作氣”,通過加快縮債與提前加息控制通脹。同時,印度等國也針對數字資產市場頒布了新的限制措施,這使得數字資產在週四前表現一直處於一種“被壓制”狀態。

不過,隨著美國進入感恩節假期,歐洲地區投資者群體在市場中開始佔據上風。與美國人相比,由於歐洲各國央行對於通脹的曖昧態度和居高不下的通脹數據,對於通脹的擔憂依然佔據歐洲市場的主流,這使得數字資產價格再次被短暫拉升。

然而,週五衍生品交割前後,數字資產市場再次出現了大幅下跌。一方面,南非地區新冠病毒變種爆發的新聞使得投資者對未來經濟表現再次產生疑慮,並引發了跨市場的廣泛恐慌;同時,月度衍生品交割後,大量用於對沖風險的現貨在做市商的倉位調整操作中被釋放入市場,進一步推動了資產價格下跌。

從波動率角度看,受上述情形影響,本週主流數字資產波動率均上升至11月以來最高水平。考慮到衍生品交割的影響,儘管波動率上升尚屬正常,但值得注意的是,歷史波動率與隱含波動率的差距正在逐漸縮窄,在 ETH 上尤其明顯——這通常是市場表現開始出現向下變動趨勢的信號。

而從期貨溢價角度來看,市場對於 BTC 與 ETH 近中期的表現並不樂觀,12月期貨市場溢價率均低於8%。但相較於 BTC 而言,投資者對於 ETH 未來表現仍相對看好,其遠期期貨溢價率仍較為穩健。投資者對 Metaverse、NFT 等與 ETH 密切相關概念的看好可能是原因之一。

“是時候押註12月了”

與本週相比,下週的一系列經濟數據可能更為重要。

歐元區11月工業、消費及經濟景氣指數將於週一公佈,而歐洲各國的11月 CPI 與就業數據亦將於週一及週二公佈。這將會是判斷歐洲地區經濟恢復的重要指標。從目前預測來看,高通脹與經濟復甦趨緩並存的可能性有所增強,特別是在新一輪疫情影響下更是如此。這為數字資產市場的表現提供了一定支撐,但美國市場的表現仍將是主導。

從美盤角度來看,週三公佈的11月 ADP 就業人數以及週五的失業率與非農就業數據將是影響美聯儲下一階段行動的重點。目前預測數據預估11月就業數據繼續向好,但受疫情反彈影響,可能會產生一定變數;同時,新冠病毒變種引發第五輪疫情的可能性亦不能忽略。因此,加息預期可能有所下調,這將會一定程度減少數字資產市場上方的壓力,而對於美聯儲態度的押註,或將使得市場波動率維持在高位運行。

綜上,對於數字資產投資而言,12月或將是一個詭譎多變的月份。在高波動率背景下,基於風險控制的相關策略可能是短期內較為合適的選擇,而這為投資者在衍生品市場上的相關操作打開了空間,類似於去年年末的衍生品高收益時段或將再次出現。

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