Blofin 本周市場宏觀表現及影響匯總:市場普遍趨向謹慎

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本周,數字資產市場高位波動仍在持續。值得注意的是,儘管主流數字資產價格均有所回升,無論是 BTC 還是 ETH,均出現了明顯的隱含波動率走低情形。相較於9月初顯著偏低的隱含波動率,反映出市場對於近期走勢態度相對中性,且趨於謹慎。
  • 臨近衍生品季度交割,市場不確定性大幅增加,歷史波動率穩定在高位。 受此影響,市場情緒轉向中性,較低的隱含波動率與正波動率差表明市場態度趨向謹慎。 
  • 數字資產監管與合法化於多國同時推進,與此同時,機構投資者正在力挺數位資產應用與投資。 
  • 衍生品交割與美元走強同時發生,數字資產市場或將面臨更大下行壓力。

資產高位波動持續,市場普遍態度謹慎

本周,數字資產市場高位波動仍在持續。 受衍生品季度交割臨近影響,BTC 歷史波動率由80左右緩慢上升至85左右,ETH 歷史波動率則持續在110以上。 但從波動率變動角度看,本周主流數位資產波動率變動均在5%左右,幅度相對上周較小。

值得注意的是,儘管主流數字資產價格均有所回升,無論是 BTC 還是 ETH,均出現了明顯的隱含波動率走低情形。 從波動率期限結構看,相較於9月初顯著偏低的隱含波動率,反映出市場對於近期走勢態度相對中性,且趨於謹慎。

從市場成交量看,本周市場成交量高峰出現於有關 LTC 假新聞發佈時段,但相較於現貨市場,衍生品市場受該新聞影響相對較大。 9月14日,衍生品市場成交量再次突破1100億美元,其中 Binance、Huobi、OKEx 交易所內當日衍生品成交量均突破100億美元,但從月度數據看,成交量變動仍在正常範圍。

相較於上周,期貨市場溢價變動不甚明顯,表明市場看漲預期仍較為穩定。 此外,CME 交易所內的比特幣期貨負溢價被抹平,並出現了顯著正溢價,表明投資者預期普遍偏向樂觀,信心有所恢復。 考慮到 CME 交易所內機構投資者集中,機構信心的恢復可能是市場中長期走強的重要信號。

監管行動利好市場,美元走強或帶來更大波動

本周,各國監管對數位資產市場的影響相對正面,但美國監管機構對於穩定幣發出的監管信號亦帶來了一定新的不確定性。

繼薩爾瓦多后,古巴加密貨幣法規生效,加密貨幣現在已成為古巴商業交易的合法支付方式。 數字資產在第三世界國家的合法化,使得數位資產市場宏觀基本面得到了進一步鞏固。

在全球最大數位資產市場之一的監管改革中,韓國三分之二的加密貨幣交易所將被清除。 韓國金融服務委員會將9月24日定為境外和本地交易所註冊為合法交易平台的最後期限。 據監管機構稱,韓國大多數本地交易所都難以滿足這些條件,預計韓國60家加密運營商中有近40家將被關閉。 考慮到韓國合規數字資產交易佔比已超過90%,韓國的措施事實上是一種"利好"。

美國證交會主席展現出對數位資產市場的中立態度,但美國財政部本周討論了潛在的穩定幣監管問題。 財政部相關官員在本周的一次會議上詢問,如果穩定幣變得非常流行,是否需要直接監管。 他們還討論了監管機構應該如何試圖降低太多人同時兌換穩定幣的風險,以及主要穩定幣是否應該由傳統資產支援。 本周會議收集的資訊可能有助於財政部在未來幾個月擬定一份有關穩定幣的全面報告,但這也為數位資產市場帶來了新的不確定性。

機構對於數位資產的投資規模進一步擴大。 諮詢公司 ETFGI 數據顯示,加密貨幣 ETF 的總資產已從去年年底的30億美元增至今年6月的90億美元,增長了兩倍。 加密貨幣 ETF 仍在等待美國監管機構的批准,但它們已在其他司法轄區陸續上市,包括加拿大、瑞士、德國和澤西島。

此外,PayPal、AMC 院線等商業機構於本周進一步擴大了數字資產支付接受範圍與使用場景,為其提供背書與支援。

從宏觀數據看,本周美國8月零售銷售月率錄得0.7%,大幅超過預期的-0.8%。 該數據顯示經濟持續復甦,投資者或再度質疑通脹暫時性的說法,併為下周美聯儲 FOMC 會議上更強硬的表態做好準備。 受此影響,美元持續走強,而美元走強往往會在2-3天后顯著影響投資者的風險偏好,部分大額交易者與機構投資者會在此期間選擇止盈賣出,造成下行壓力增加。 考慮到近期衍生品季度交割即將來臨,衍生品交割與美元走強同時發生,數字資產市場近期或將面臨更大波動。

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