简单给 $DYDX 做个估值

具体的计算过程基本都在图内，计算的假设包括：

• 两个协议的交易量与完全稀释总市值比例一致；
• 两个协议的总锁仓量和完全稀释总市值比例一致；

根据计算出来 Perpetual Protocol 的交易量与完全稀释总市值比例，来利用 dYdX 的交易量计算出 dYdX 的完全稀释总市值，再根据 $DYDX 的总量计算其价格为 $6.22。

根据计算出来 Perpetual Protocol 的总锁仓量与完全稀释总市值比例，来利用 dYdX 的总锁仓量计算出 dYdX 的完全稀释总市值，再根据 $DYDX 的总量计算其价格为 $12.08。

问题

• 读者需要注意的是，首先这样的计算不能作为任何投资意见，仅为研究目的；
• 其次计算的过程假设条件过多；
• 第三，数据选取时间短，信息量非常有限，不同时间计算出来的结果也不同；
• 第四，不同协议的手续费不同，因而交易量也不能完全代表协议的收入；
• 第五，更合理的方式是在平稳的一段时间内通过协议产生的手续费（收入）来估算；
• 第六，dYdX 正在进行长达五年的交易挖矿活动，3号是第一天，因而交易量极大。