加密基金 101：直连交易所的主经纪商服务

本篇文章经分析师精选，并对其重点内容进行了总结。如果您对文章内容感兴趣，请移步英文版阅读全文。

摘要

• 在传统金融市场，主经纪商服务（Prime Brokerage）是投资银行和其他金融机构向对冲基金和其他大型投资客户提供的一组捆绑式服务，这些客户需要能够借入证券或现金，以从事净值化交易。
• 自2019年底/2020年初，加密市场出现了主经纪商服务。最初，加密市场的主经纪商试图将传统金融市场的主经纪商服务全套复制到加密市场，其中唯一的区别是标的物，即股票到数字资产，期货到数字资产期货。
• 直连交易所（Direct Market Access）是指客户直接使用交易所的订单簿和 API 进行交易，而无需依托经纪人的执行系统（如做市商、经纪商）来促成交易。
• 客户为什么要使用直连交易所的主经纪商服务？这些经纪商通过什么获益？直连交易所主经纪商的主要业务和风险是什么？