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2019 06 去中心化交易所研究报告

2019 06 Decentralized Exchange Report

经过近十年的成长,时至今日,交易所已经成为整个数字通证行业的核心。根据TokenInsight的统计,目前通证市场每日的交易额超过10亿美元。其中95%的交易发生在中心化交易所(相对于去中心化交易所而言)。中心化交易所的架构类似于传统的证券交易所,用户可以使用法币购买数字通证,或直接以数字通证进行充值。购买或充值后,交易所以自己的信用发行相应的IOU(由交易所发给用户的非正式借据,证明交易所收到了相应量的用户资产)给用户,用户使用IOU在交易所内进行交易。

  • 交易所的出现是必然事件

在数字通证发展早期,通证交易以以物易物形式存在于加密社区成员之间,我们熟知的比特币换披萨的故事就发生在这个时段。这种交易的局限性很强,只可能发生在交易双方之间存在一定的信任且交易货值不大的情况下。一但交易需求增长,就需要一种更加安全、便捷、能够被信任的方式为通证交易服务。交易所应运而生。

  • 中心化交易所是市场主力

经过近十年的成长,时至今日,交易所已经成为整个数字通证行业的核心。根据TokenInsight的统计,目前通证市场每日的交易额超过10亿美元。其中95%的交易发生在中心化交易所(相对于去中心化交易所而言)。中心化交易所的架构类似于传统的证券交易所,用户可以使用法币购买数字通证,或直接以数字通证进行充值。购买或充值后,交易所以自己的信用发行相应的IOU(由交易所发给用户的非正式借据,证明交易所收到了相应量的用户资产)给用户,用户使用IOU在交易所内进行交易。

中心化交易所因为在交易过程中无需与区块链进行交互,后台的撮合与结算也运行在中心化服务器上,所以效率很高。但目前的中心化交易所依然存在很多问题,最为关键的两个是信任与安全。

  • 中心化带来的信任问题

与区块链行业强调的“去信任化”恰恰相反,当用户选择使用一家中心化的交易所时,便意味着与该交易所建立起了一种单向的信任关系。用户需要相信,交易所会按自己声称的规则行事,不会作恶。信任的内涵包括信任交易所不会侵吞用户资产、交易所会按照规则处理用户的订单、交易所不会对交易记录造假等等。这种单向的关系十分脆弱,交易所跑路、破产、交易造假,用户往往也只能被动接受。

而本应规范交易所行为的监管部门在很多地区无法发挥作用。由于数字通证及通证交易行业的简短历史及高创新性,监管部门对其难以定性,所以通证交易在很多国家或地区处于被禁止状态或灰色地带。很多交易所为了减少监管麻烦,注册在金融法规宽松的国家或地区。同时,由于数字通证交易的不可逆、匿名、私钥无法破解等特性,监管部门对于已经产生的损失往往也无能为力。

  • 中心化通证存储带来的安全问题

中心化交易所的通证充提设计是其易受攻击、造成损失的主要环节。如前文所述,使用中心化交易所服务的用户需要将自己的通证存入交易所内,使用交易所发行的IOU在场内进行交易。这就意味着一个头部交易所会拥有价值数亿甚至数十亿美元的各种通证,每天会有无数黑客试图盗取这些财产。而且由于数字通证的特殊性质,盗取、出售套现的法律风险远小于在传统金融行业犯罪。

这种设计对交易所的通证安全措施提出了较高要求。目前交易所通常采取冷热钱包分离、二次验证、限制大额转账等措施进行防范。但无论如何防范,总有黑客能在交易所系统中找到漏洞,无论是Mt.Gox,还是Binance、Coincheck等等都无法完全避免损失。像Mt.Gox这类事件,损失就很可能会转嫁到用户身上。

  • 去中心化交易所是一种有效的解决方案

由于以上种种弊病,且随着区块链技术的发展,近年来有一类新的交易所逐渐兴起——去中心化交易所。去中心化交易所的特点在于用户无需向交易所预存资金,同时交易实时链上结算。这能够在一定程度上解决中心化交易所的信任与资金安全问题。

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