2019 Q2 交易所行业季度研究报告

要点总结

1. 2019年二季度交易市场整体向暖，4到6月交易量节节攀升。全市场（统计涵盖182个中心化交易所和17个去中心化交易所）交易量达40,801亿美元，较一季度上涨165%。中心化交易所交易量达40,745亿美元，较一季度上涨198%；去中心化交易所交易量为56亿美元，较一季度上涨509%。
2. 中心化交易所占据全市场交易份额99%以上。去中心化交易所由于性能、币种、交易深度等局限还未成气候。但由于去中心化交易所天然具备规避监管的属性，在变幻莫测的加密资产世界，像是一张免死金牌；中心化交易所容易成为黑客攻击的目标，无论是Cryptopia、Coincheck还是Mt.Gox都可以证明了这一点，而去中心化交易所并不持有用户资金，交易直接发生在用户自己的钱包之间；去中心化交易所通常不需要KYC，隐私性更优。这些或是Binance等交易所布局去中心化交易所的本质原因。
3. 交易所头部效应仍然非常明显，交易量排名前30的交易所，交易量占到整个市场的82%；排名前40的交易所交易量占到整个交易市场的91%。
4. 各家中心化交易所的交易量涨跌趋势高度一致，与其它交易所的交易量相关性最小的OKEx相关性仍然达到0.93。价量匹配诚然合理，但这侧面反映了头部交易所们的目前提供的资产类别并没有太大区别。
5. 2019年越来越多的交易所推出合约交易。除各家加密货币交易所外，美国商品期货交易委员会（CFTC）6月下旬批准了LedgerX推出实物结算的比特币期货合约，结束了市场上仅有CME一家提供现金结算比特币期货合约的状况。19年二季度CME比特币期货合约日均交易量达2.7亿美元，5月份成交量较4月份增长36%，当月日均成交量超过5.15亿美元。但合约市场依然只是加密数字资产世界中的冰山一角（中心化交易所19年二季度的日均成交量达到386亿美元）。
6. 二季度交易量增长最快的交易所为KuCoin，较一季度增长率达到441%；其次是Coinbase Pro（331%）；BitFlyer（284%）；OKEx（197%）。
7. 全市场交易量与BTC价格走势相关系数达到0.71，整个二季度BTC价格连续上涨给市场带来了很多信心和增量。6月底交易量大涨大落或与Facebook宣布发行Libra和发行受阻有关。
8. 就法币而言，除韩元交易对交易量下降了23.5%，美元、日元、欧元、巴西雷亚尔交易对交易量都呈上涨趋势。日元交易对上涨最多，交易量为一季度的3.9倍。
9. 数据显示TokenInsight评级TOP10交易所中每个UV贡献的日均交易量为891美元，而TOP20交易所每个UV日均交易量高达5,891美元。与一季度TOP10交易所每个UV日均交易量200美元相比，二季度增长的346%有市场整体走势向暖的原因，也有移动端用户交易增多的可能，但可以判断一些交易所在二季度出现更为严重的刷量情况，制造出部分虚假繁荣。具体关于各平台刷量情况的研究正在进行，今后也会是TokenInsight持续研究课题之一。
10. 二季度二级市场表现最抢眼的仍是平台币。黑马交易所抹茶的平台币MX涨幅达到1688%，其次是BNB，涨幅100%。二季度不得不提的交易所抹茶和BiKi不再是单纯在某个产品上创新，更是一个全方位的、试图构建多方位竞争优势的尝试。热度过后，小交易所能否成功突围仍未可知。但是新晋交易所的种种努力和尝试对整个行业来说绝非坏事。头部交易所想要保持自己的头部位置必然需要与时俱进。
11. IEO热潮在5月份到达顶点（11.62亿美元）之后迅速回落，6月IEO总量仅为1.25亿美元。根据统计数据，二季度各家交易所IEO项目涨跌不一，平均涨幅从CoinTiger的265.41%，到OKEx的20.58%；跌幅从BitForex的7.50%，到LBank的66.78%。据TokenInsight了解，二季度各家交易所IEO门槛都有不同程度的提高，例如从抢购改为抽签参与；要求参与者在一段时间内持有一定数量的交易所平台币；限制个人参与额度等，导致大量散户无法在第一时间入场，只能在二级市场做接盘侠。详情见报告第五部分〖交易所IEO跟踪〗。
12. 加密数字世界正在受到越来越多的合规监管。全球各大国家和地区二季度均有或激进严格、或中立宽容的新政策出台。印度几次传出将要严禁所有加密资产交易，监禁所有持有加密货币的印度公民的消息，虽然最终政策还未出台，但这些消息已经导致印度最大的交易所KoinEx关停。美国、法国、日本等国的新政策多与税收相关。面对监管的压力Binance显得准备更加充分，因此更加从容：关闭美国网站之前已经与BAM Trading Service合作在美国推出Binance US。

请点击右上角图标下载获取完整分析报告。