Coingecko Crypto 市场季度报告 2022Q3

TI Research

经历了2022年第2季度的大屠杀,Crypto 市场第3季度略显瓶颈。尽管市场在季中对以太坊的合并有看涨预期,但市场基本上处于巩固态势。在第3季度末,Crypto 市场总市值、$BTC、$ETH 的价格稍有起色。但 NFT 并没有享受到相同的待遇,由于市场对小图片的兴趣持续减弱,本季度 NFT 的交易量暴跌了约80%。考虑到全球地缘政治的紧张和宏观经济的动荡,Crypto 市场的短期前景可能仍然挑战重重。

我们在2022年第3季度 Crypto 市场季度报告涵盖了从市场格局、到对比特币和以太坊的分析、对 DeFi 和 NFT 生态的研究、以及对 CEX 及 DEX 表现的考察。以下为大家摘录了报告的主要亮点。

1. 2022年第3季度,Crypto 市场总市值稍有回升

Crypto 市场总市值在7月19日创下875亿美元的低点,似乎已经完成了“筑底”。在第3季度,市值最高回升到约1.2亿美元,随后再次下跌,最终和第2季度末环比上涨了6.5%,也就是约1,000亿美元。

ALGO 跌出了 Top30,而 ETC 在以太坊合并的推动下取而代之,爬到了第23名的位置。Top30 中一些值得注意的变化包括 XRP 超过了 BUSD 成为了第6名(+60%),MATIC 从第19名升至第15名(+66%),UNI 从第27名一跃升至第18名(+129%)。

2022年第3季度,Crypto 总市值与标普500指数的相关性为0.85,相对仍然较高。但这与2022年第2季度的相关性系数0.92相比,已略有下降。Crypto 总市值也继续受到比特币的强力影响,它们的相关性系数为0.9,仍属于强相关。

2. 稳定币缄默的季度

第3季度末,Top15 的稳定币市值与第2季度末的表现相似,绝对值上缩水了约3%(47亿美元)。

Top5 的稳定币 Tether(USDT)、USD Coin(USDC)、Binance USD(BUSD)Dai(DAI)和 Frax(FRAX)排名保持不变,既没有新晋者出现也没有发生顺序变化。Top5 的市值有明显的变化,USDC 在 OFAC 制裁 Tornado Cash 后下降了16%(90亿美元)。BUSD 是主要受益者,市值增长了18%(30亿美元),原因可能是 USDC 的资金流入,以及 Binance 公布的 BUSD 自动转换功能。

USDT 的市值也出现了小幅增长(有可能吸收了部分 USDC 的抛售)。同时,DAI 和 FRAX 的市值与第2季度基本持平。

在 Top5 之外,FEI 跌出了 Top15,而 USDX 冲入了 Top15。另外一些值得注意的变化包括 TUSD(-27%/0.32亿美元)、GUSD(+90%/0.15亿美元)、USTC(-20%/0.16亿美元)、以及 USDN(-84%/0.65亿美元)。

3. 美元称霸

尽管比特币在第3季度相当不稳定,但它的表现还是超过了除美元指数(DXY)外其他全部的资产类别。然而如果放眼今年年初至今的表现,比特币仍然是全部资产类别中下跌幅度最大的,即58%。

比特币与美股同步下滑,但与股票市场相比,比特币在第3季度末时的价格相较于季度初只下跌了1%。

法定货币对美元的表现普遍不佳。欧元和英镑兑美元的汇率几乎达到平价。与此同时,世界各国央行也纷纷效仿美联储提高利率以组织资金外流,并对抗通胀。

4. 悲观的宏观经济雾霾淹没了以太坊成功合并的曙光

$ETH 终于在第3季度发力反弹,但并未能突破2,000美元大关。它在8月中旬达到了1,982美元的峰值,随后再度回落。

8月底,也就是在合并的2周前,$ETH 的价格开始再次攀升。但尽管被奉为以太坊历史上最牛的里程碑事件,这次反弹的持续时间却相当短暂。

高 CPI、对 FOMC 积极加息的预期、交易者兜售“内幕消息”,这些都意味着抛售早在合并完成的几天前就开始了。由于这些悲观的宏观经济条件主导着市场,普遍的共识是,以太坊合并是一个“没有溅起水花的成功事件”。

尽管 $ETH 还不是一种通货紧缩类的资产,但合并后的日均净释放量已经大幅下降了95%。虽然合并并不是为了提高以太坊的可拓展性,但有趣的是,尽管合并后链上交易量小幅飙升,但平均 Gas 费一直保持在低位水平(约10-20 gwei)。

总的来说,$ETH 在第3季度以+26%的正向价格回报率收尾——与2022年上半年相比,有了明显的改善。但 $ETH 在今年的回报率为-64%,仍然非常糟糕。

5. DeFi 在第3季度出现反弹,季度增长约31%

DeFi 在2022年底3季度实现了不错的反弹,因为大多数类别的项目都设法止住了下跌。总体而言,DeFi 的市值与上季度环比增长了约31%。尽管 $ETH 从8月中旬的季度高点暴跌33%至1,330美元,但与第2季度末相比仍上涨了26%,这与 DeFi 市值的上升趋势一致。

DEX 不但保持了自身作为 DeFi 最大类别的地位,其市值还增长了36.8%至109亿美元。值得注意的是,流动性质押协议在第3季度的市值几乎翻了3倍,达到15.4亿美元,这主要是受以太坊合并的事件驱使。此类别的领军协议 Lido Finance 的原生通证 $LDO 的价格在第3季度上涨了264%至1.6美元。

固收类协议的市值增长了90%,这主要归功于 BarnBridge v2 的推出,但依然是 DeFi 中最小的类别,仅占 DeFi 市值的0.3%。

6. NFT 市场的冬天,季度交易量减少了77%

NFT 市场在第3季度遭受了沉重的打击,5大交易市场 OpenSea、MagicEden、LooksRare、X2Y2 及 CryptoPunks 的总交易量下跌了超过77%。

2022年9月的最新数据显示,X2Y2 上约85%的交易量可能来自于刷量,这给了它在排名上相较于 OpenSea 的优势。同样的,尽管 LooksRare 的交易量已经很低,但显然其中约87%的交易量被刷量交易占据。

MagicEden 是唯一一个在9月看到增长的 NFT 交易市场,其月交易量和市场占有率比上月都翻了一倍,而它的竞争对手们则继续保持下跌。受益于近期进军以太坊,以及成为市场焦点的 y00ts 项目的发布,MagicEden(9%提高至22%)在第3季度不断夺取 OpenSea(90%降至60%)的市场占有率。但它是否能保持这一势头,还有待观察。

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