超级碗广告金主 Limit Break 和它的 DigiDaigaku NFT:一场真正的 Web3 游戏范式实验
作者:Scarlett Wu & Bobo,来自 Mint Ventures
报告要点
1. 核心投资逻辑
Free to Own 范式的优越性
- 充分利用了区块链特性,让游戏资产链上化,更容易定价、流转,这是信任的基础,更是项目核心收入来源——资产交易版税——的基础
- 创作者主动把经济利益的获取方式长期化(用版税替代一次性发售),这就在商业模式上保证自己与玩家/社区利益的一致性,更容易获得玩家的用户和长期建设投入,形成真正有凝聚力和生命力的社区
- 通过 NFT 游戏资产的预发和渐进式运营,保证核心的游戏项目上线前,已经具备了一个充满活力和期待的社区,降低了传统 Free to Play 游戏上线遇冷的风险
现金充足,估值低谷
- 融资:Limit Break 曾宣布 2 亿美元融资,目前现金充足,有长期建设的计划
- 版税:仅 DigiDaigaku Genesis 交易量近 20k $ETH,发布四个月已有版税收入 1000 ETH
源源不断的机制创新和灵活快速的执行力
- 配合融资信息放出 (Free, Own) 叙事,一开始就吸引了整个加密圈的火热讨论
- 遇到版税挑战后,试图从技术上推动 NFT 和 Web3 游戏的高度融合,新叙事的想象空间更大
- 抓住 BTC NFT 热点,或成为第一个官方进驻 BTC 生态的 NFT 蓝筹
顶级团队,传统游戏 / Web3玩法皆备
- Machine Zone 出身的团队,Free to Play 玩法的元老级人物,擅长把握巨鲸用户的心理,曾有单个用户在游戏中消费 $8M,推出的游戏 Game of War: Fire Age 用户的付费金额是移动游戏玩家平均一年付费总额的五倍
- 团队技术实力过硬,顶住了超级碗的流量压力让 free mint 操作丝滑,可编程版税协议具有创意
- 通过创始人强大的号召力和“邪教化社区”的高凝聚力,跟多个项目达成合作(castaways, etherorc),一己之力带火其它游戏的社区,印证了自身流量的可迁移性。其中合作项目小木筏 Castaways 持续火爆,目前拥有12 万月活跃用户
Digi 或将充分享受 Limit Break 蓬勃发展的价值捕获
- 后续将实行的可编程版税协议,或将对现有的 Digi 系列持有人分成交易版税。
- 预计发布的游戏中,可能会对 Digi 系列的 NFT 设计更多价值捕获。另外,Machine Zone 的游戏里不乏一掷上百万美元的鲸鱼玩家,而 2022 个 Digi Genesis 对于用户数千万、甚至可能上亿的游戏来说,有着绝对的稀有度。
2.主要风险
目前核心资产 DigiDaigaku 系列 NFT 主要面临两个方向的潜在风险,一个是 NFT,一个是游戏。
NFT 方面,由于 Digi 系列 NFT 生态关系复杂,很容易让玩家短期内难以快速抓住生态重心。
游戏则面临三个挑战:能否交付较高的游戏质量,实现良好的用户留存?庞大的 NFT 体系和项目的价值捕获能否良好地串珠成线?游戏产品和内容 IP 能否迎合年轻用户的审美?
从近期 Digi 超级碗广告的表现来看,其物料相对单薄,效果或不及预期。
详见「三、业务分析-风险」部分。
3.估值
考虑到 Digi 系列 NFT 的市值仅 $40M 左右,而 Limit Break 一级市场的估值虽然暂未公布,按出让 20% 股份的保守估计,为 10 亿美元,仅融资金额就有 2 亿美元。后续项目建设节奏稳定,现金流充足,且有游戏预期支撑,笔者谨慎认为 DigiDaigaku 系列 NFT 的目前市值处于低估区间。
详见「四、初步价值评估-估值水平」部分。
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