什么是山寨季（Altcoin Season），为什么本轮山寨币表现不佳?

山寨季指的是山寨币（Altcoin）相对于比特币出现价格和市场主导地位大幅上涨的时期。

什么是山寨币?

山寨币是除比特币之外的任何加密货币。尽管比特币仍然是最知名和最广泛采用的加密货币,但市场上还有上万种其他数字货币。这些包括以太坊(ETH)、瑞波(XRP)和 Cardano(ADA)等成熟的项目,以及 Arbitum(ARB)、LayerZero(ZRO) 等新兴的协议代币。每种山寨币通常旨在在区块链生态系统中发挥一些独特的功能。

市场的周期性

加密货币市场本质上是周期性的,表现为比特币市占率和山寨币快速上涨的循环交替。比特币市占率是一个指标,衡量比特币的市值相对于所有加密货币总市值的比重。当比特币市占率较高时,表明比特币相比大多数山寨币更为强势。相反,比特币市占率下降通常意味着山寨季的开始,山寨币的表现开始超越比特币。

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为什么会出现山寨季?

山寨季的出现主要由以下几个相互关联的因素造成:

• 寻求更高收益: 当比特币价格趋于稳定或增长放缓时,投资者通常会寻求在更加波动的山寨币市场获得更高的回报。
• 创新和实用性: 许多山寨币提供了比特币所没有的独特功能和实用性。例如,以太坊的智能合约功能已经获得巨大成功和投资兴趣。
• 市场成熟和多元化: 随着加密货币市场的成熟,投资者变得更加成熟,并寻求将持有资产多元化到更广泛的资产范围。
• 投机和炒作: 加密货币市场也受到投机的驱动。围绕特定山寨币的新闻、谣言和炒作可能导致价格快速上涨。

2024年山寨币表现不佳

尽管比特币今年早些时候已经创下历史新高,现稳定在60,000美元至70,000美元的范围内波动,但与此相比,山寨币市场虽然偶有炒作和短暂的涨势,但整体未能实现明显复苏。造成这一现象有几个原因:

比特币主导地位

比特币仍然是加密货币之王,其市场主导地位在过去一年中只有进一步增强。目前,比特币的市占率徘徊在51%至56%之间,与之前牛市周期中的市占率大幅下降(如2017-2018年从86%降到38%,2020-2021年从70%降到38%)形成鲜明对比。这种持续强势的比特币主导地位限制了资金流入山寨币,从而阻碍了它们的复苏。

经济环境 

宏观经济环境对投机性资产如加密货币的表现有重大影响。目前,全球经济形势充满挑战,利率高企且生活成本危机广泛蔓延。这种环境使个人难以将可支配收入投入山寨币等高风险资产。宏观经济因素,特别是利率,在决定资金流向投机性资产中起关键作用。目前的预测显示,美联储可能要到9月份甚至更晚才会出现潜在的利率政策转向。即使届时,货币政策变化的滞后效应意味着,利率降低需要数月时间才能对可支配收入和投资情绪产生积极影响。

比特币和以太坊 ETF 的影响 

比特币 ETF 的推出并未给山寨币市场带来预期的推动作用。这些 ETF 吸引了偏好受监管金融产品安全性和熟悉性的投资者群体。因此,这些投资者不太可能从比特币 ETF 转向山寨币。此外,从 ETF 投资转向直接购买山寨币的操作也很复杂,进一步限制了山寨币市场的增长潜力。

山寨币季节还会来临吗?

尽管当前山寨币市场状况看起来黯淡,但推动反弹的必要条件正在逐步形成。虽然进展可能缓慢,但广泛预期美联储今年晚些时候将开始降低利率。此外,许多其他央行已经开始降低政策利率。因此,全球货币环境预计将在今年晚些时候或明年初宽松起来。宽松的金融环境通常有利于风险资产,包括山寨币。

散户投资者兴趣是另一个关键因素。尽管自今年初以来,比特币一直是机构投资者的主要关注焦点,但与2021年加密货币牛市周期不同,散户投资者的兴趣并未显著增加。这种散户热情的缺乏可归因于前一部分提到的原因。然而,如果比特币能够保持上升趋势并突破诸如10万美元的关键水平,无疑将吸引加密货币市场以外的个人投资者的关注。这种里程碑式的事件很可能成为头条新闻,刺激散户投资者对包括山寨币在内的整个加密货币市场的兴趣和投资。

预测山寨币市场复苏的时机是复杂的。但监控宏观经济条件和散户投资者兴趣将是关键。时刻关注和保持适应性将使投资者能够在机会出现时把握住它们。宽松的金融条件和复苏的散户热情的交织可能为下一个山寨季的到来铺平道路,但耐心和警惕将是必要的。