什么是 Euler Finance
Euler Finance 是一个部署在以太坊上的 DeFi 借贷平台。该平台于 2021 年 12 月推出,通过 Uniswap v3 的价格预言机获取价格,以资产的“无限制上市”(Permissionless Listing)为核心亮点。接下来,我们将进一步了解 Euler Finance 在借贷产品方面的创新之处。
什么是“无限制上市”(Permissionless Listing)?
在一些早期加密借贷项目中,资产必须通过治理框架投票批准才能上市,也就是说,“资产能否上架并参与交易”这件事是需要经过许可的。比如说,对于 Aave 平台来说,只有通过 $AAVE 持有者投票通过的资产,才可以上市,从而在平台上拥有借贷市场。
而在 Euler Finance 平台上,用户可以自行决定上架什么代币,并建立相关的借贷市场——只要这种代币在 Uniswap v3 上拥有 WETH 交易对。这种机制一方面丰富了交易标的,促进平台上借贷需求的增长,但在另一方面,它也不出意外地因为“零门槛”而带来了高风险。
因此,Euler Finance 采用了资产等级(Asset Tiers)机制来提升平台的风险管理。
资产等级机制如何运作?
Euler Finance 将借贷中的加密资产分为三个等级,或者说三个层级(Layer),即隔离层资产(高风险资产)、跨层资产(中风险资产)、以及抵押层资产(低风险资产)。它们的定义及具体区别如下表所示。
不难看出,“无限制上市”的隔离层资产拥有最高风险,因此不可以作为借贷抵押品,避免因为抵押品价值剧烈下跌而引起的清仓。而风险最低的加密资产,比如 ETH、USDC、大部分的稳定币,都属于抵押层资产。
此外,分层机制虽然有助于保护资产出借方、控制平台风险,但它们会带来新的用户体验问题。一旦 Bob 的帐户在隔离层中借入了一种资产,他的账号就被锁定,无法再借入其他资产;如果他想借入更多资产,就必须再创建一个单独的钱包并提供资金。这种情况对于使用硬件钱包的用户来说尤为麻烦。
为此,Euler Finance 支持“子账户”的概念。每个以太坊账户都可以在平台上创建多达 256 个子账户(包括主账户在內),以更方便简洁地管理多个头寸。
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