2020 년 12 월 USDT 영구 계약 연구 보고서
암호파생상품 시장의 급부상하는 스타로서, 2020년 USDT 영속계약은 가장 주목받는 제품 중 하나임에 의심의 여지가 없습니다. 2020년 말 현재, USDT 영속계약의 월간 거래량은 7000억 달러를 초과하여 영속계약 시장의 절반 이상을 차지했습니다. 2020년 제 4분기 영속계약 시장 데이터를 기반으로, TokenInsight는 USDT 영속계약 시장을 체계적으로 분석하며, 계약 설계 메커니즘, 제품 메커니즘, 거시 시장 개요, 유동성을 포함하여 다양한 측면을 분석했습니다. TokenInsight는 USDT 영속계약에서 '한 대 콘솔과 다 대 콘솔' 상황이 있음을 발견했는데, BTC/USDT 거래쌍이 절대적인 주류이며, 후오비를 대표로 하는 신흥 거래소가 잘 성과를 거두었습니다. 반면, USDT 영속계약 거래소는 다양한 측면에서 다변화되고 있으며, 이는 거래소에 서비스되는 다른 사용자 그룹과 관련이 있을 수 있습니다.
Executive Summary:
1. 역수 영구 계약과 비교하면, USDT 영구 계약은 이해하고 계산하기 더 쉽고 상대적으로 위험이 적습니다.
2. 미국 달러 Tether(USDT) 영구 계약의 경우, 대부분의 거래소가 "마진-레버리지-청산 메커니즘-위험 공유 메커니즘"을 채택한 네 단계의 위험 관리 시스템 설계 방법론을 사용합니다. 시장이 성숙해짐에 따라, USDT 영구 계약 제품의 위험 관리 아이디어는 Huobi를 대표하는 "정제"와 BitZ를 대표하는 "단순화" 두 가지 경로로 발전할 것입니다.
3. USDT 영구 계약 제품은 암호화 파생 상품 시장의 절반을 점유하고 있으며, 시장의 거래량 분포는 현재 "한 대의 강자 및 다중 대의 강자" 상황에 있습니다. 또한, 선두 거래소들은 경쟁 업체가 부족하며 독점 가능성을 시사합니다.
4. BTC/USDT 영구 계약은 시장의 절대 주류를 차지하고 있으며, 계약 종류 수는 거래소의 시장 거래량 점유율과 양의 상관 관계가 있습니다. 계약 종류 수를 늘리고 제품 라인을 다양화하는 것은 거래소의 USDT 영구 계약 시장에서의 경쟁력을 향상시키는 데 도움이 될 것입니다.
5. 역수 영구 계약 시장과 비교하면, USDT 영구 계약 시장은 비교적 낮은 유동성 점수를 보입니다. 그 이유는 서로 다른 종류의 계약의 리스크와 수익과 관련이 있을 수 있습니다.
6. 현재 주요 USDT 영구 계약 거래소 중 시장 심도 면에서, 바이낸스, 바이비트, 비트겟의 BTC/USDT 영구 계약은 더 좋은 유동성을 가지고 있으며, FTX, OKEx, Huobi의 ETH/USDT 영구 계약은 우수한 성능을 보입니다.
7. 미래에는 거래소들이 위험 관리 메커니즘과 제품 운영 관점에서 USDT 영구 계약을 수정할 것이며, 역수 영구 계약과 USDT 영구 계약의 장점을 결합하여 혼합 계약 제품을 출시할 수도 있습니다.
면책조항
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