암호 화폐 거래소 보고서 Q1 2026

경영진 요약

2026년 1분기는 암호화폐 거래소 산업에 대한 결정적인 둔화를 나타냈습니다. 총 거래량은 17.9조 달러로 하락하여 전분기 대비 32% 감소하고, 2025년 3분기의 사이클 최고치인 31.0조 달러 대비 42% 하락했습니다. 이 축소는 계속되는 거시적인 허드 윈드 - 호크 시한의 연준, 고조되는 지정학적 리스크, 그리고 2025년 10월의 190억 달러 규제 주도의 구조적 피해에 기인하여 시장이 둔화하게 만들었으며, 이로 인해 BTC의 가격은 약 95,000달러에서 68,000달러로 4분기 동안 하락했습니다. 둘 다 파생물(14.6조 달러)과 현물(3.3조 달러) 거래량은 멀티퀀터 최저치에 이르러, 평균 오픈 이익은 4분기 중 가장 낮은 수준인 0.09조 달러로 하락하여 이 시장은 폭넓은 레버리징 사이클을 계속하고 있습니다.

상위 다섯 거래소인 바이낸스(32.77%), OKX(13.27%), 바이비트(9.55%), 게이트(8.88%), 비트게트(7.70%)은 총 거래량의 72.17%를 차지했습니다. OKX는 이분기 가장 두드러지는 승자(+1.25 포인트)로 나타나 바이비트보다 차지율을 넓혀갔습니다. 파생물이 전체 시장 거래량의 82%를 차지했으며(+1.4 포인트 QoQ), 거래소별 비율은 40%에서 93%로 다양한 플랫폼 프로필을 강조했습니다.

현물 및 파생상품 시장은 구조적으로 다른 이야기를 전했습니다. 현물 시장에서 바이낸스가 30.83%로 선두를 지키고 있었으며, MEXC(7.88%)와 쿠코인(6.69%)이 상위 3위를 차지했습니다. 파생물 시장에서는 훨씬 집중적인 풍경이었는데, 바이낸스가 33.27%로 선두를 지키고 있었으며, OKX가 15.11%로 확고한 2위를 차지하고 있었으며, 바이비트가 10.31%로 그 뒤를 이었습니다. 상위 3개는 파생물 거래량의 약 59%를 통제했습니다.

오픈 이익 구조는 다른 경쟁 계층 구조를 보여주었습니다. 바이낸스가 25.95%로 선두를 이었지만, 바이비트(12.43%)와 게이트(12.12%)는 그 다음 계층에서 거의 동등한 위치에 있었습니다. Hyperliquid의 상품 고무활동이 높아진 결과, 그의 오픈 이익 점유율은 7.49%로 오르며, OKX(7.71%)에 접근하면서 온체인 파생품 채택에서 의미 있다는 이정점을 나타냈습니다. 거래율 분석은 거래소 생태계를 구별하도록 했습니다 : OKX(3.42x), 바이낸스(2.27x), 그리고 빙엑스(2.10x)는 고주파 거래 강도를 나타내었으며, Hyperliquid(0.98x)과 HTX(0.84x)는 보다 포지션 보유적인 프로필로 운영되었으며, 하나의 균형으로의 수렴이 아닌 유동성 모델에서의 구조적 차이를 시사했습니다.

암호화폐 원신 거래 이외에, 2026년 1분기에는 Equity Perpetuals이 새로운 경쟁적 이전지로 급속히 부상했습니다. 바이트게트의 2025년 9월의 초기 진입은 구조적 우세의 시작이 되었으며, Hyperliquid은 온체인 인프라가 중앙 집중형 장소와 직접 경쟁할 수 있다는 것을 보여주었습니다. 바이낸스는 35.23%로 선두를 지키고 있지만, 비트게트(22.61%)와 Hyperliquid(17.36%)이 2위와 3위를 차지했습니다. 이 부분은 일일 거래량 대략 4억 2300만 달러 정도로 초기 단계에 있지만, 빠른 채택은 TradFi 파생품 확장이 플랫폼 차별화의 의미 있는 축이 되고 있음을 나타냅니다.

2026년 1분기 데이터는 레버리지 청산 후 재조정 단계에 있는 시장을 나타내고 있습니다.

참가자들은 재투자하기 전에 금리, 규제 및 지정학적 결의에 대한 명확성을 기다리고 있습니다.

데이터 커버리지

본 보고서는 2026년 1분기 암호 환 거래소 업종을 조사하며, 20개 거래소인 바이낸스, OKX, 바이빗, 비트게트, 하이퍼리퀴드(선물 전용), MEXC, 게이트, 쿠코인, 코인베이스(스폿 전용), 빙엑스, 크립토닷컴, HTX, 크레이커, 불리시, 업비트(스폿 전용), 데리빗(선물 전용), 비트파이넥스, 비트스탬프(스폿 전용), 해시키 거래소(스폿 전용), 그리고 제미니의 거래량, 오픈 이타격 및 순환율 데이터를 기반으로 분석합니다. 시장 점유율, 거래량 및 오픈 이타격을 기준으로, 바이낸스, OKX, 바이빗, 비트게트, 하이퍼리퀴드(선물), MEXC, 게이트, 쿠코인, 코인베이스(스폿), 빙엑스 및 HTX 11개 거래소가 주요 분석 대상으로 선택되었습니다. 나머지 거래소는 "기타"로 통합됩니다.

암호 환 거래소 총 거래량

레버리지 후폭풍: 거시적 압력 속 재규모화된 거래량

2026년 1분기 암호 환 거래소 거래량은 $17.9조로 전분기 대비 32% 감소하였으며, 2025년 3분기 고점 대비 42% 감소했습니다. 2025년 10월 관세 충격으로 인해 기록적인 190억 달러의 청산 기승이 발생하여 시장 심리와 레버리지 선호도에 상당한 손상을 입혔습니다. 1분기 동안 호크 스탠스의 연방준비제도, 중동 긴장, 상승하는 유가가 리스크 오프 환경을 유지하며 BTC의 가격이 약 95,000달러에서 약 68,000달러로 근접되는 하락 추세를 보였습니다. 파생물($14.6조)과 스폿($3.3조)은 모두 멀티분기 최저치를 기록하였습니다. 이 데이터는 일시적인 후폭풍이 아닌 레버리지 후폭풍 재규모화임을 반영하고 있으며, 자본이 완전히 암호화폐에서 철수하는 것이 아니라 금리, 규제 및 지정학적 결의에 대한 명확성을 기다리며 리스크 재투자를 기다리고 있습니다.

암호 환 거래소 시장 점유율

바이낸스는 주요 거래소 유지; OKX는 바이빗보다 경계 확대; Bitget은 상위 5위 유지

바이낸스는 점유율 32.77% (+0.21 pp)를 유지하며, OKX가 1.25 pp 확대하여 13.27%를 달성하고 9.55%(-0.77 pp)로 빠진 바이빗을 앞지르며 이 분기 최고의 성장을 이루었습니다. 게이트(+0.42 pp로 8.88%)와 Bitget(+0.02 pp로 7.70%)은 모두 상위 5위를 유지하였습니다. 상위 5개 거래소의 결합 점유율은 지속적인 리스크 오프 시장 조건에서 거래 활동이 깊은 유동성과 더 넓은 제품 생태계를 가진 기존의 장소로 집중되고 있는 것을 반영하고 있습니다.

파생품 대 스폿 거래량 분할

파생품은 시장 거래량의 82%를 차지; 거래소별 혼합율의 범위는

40%에서 93%로 상승

전체 시장 파생품 비율은 2026년 Q1 기준 82%입니다 (+1.4pp QoQ). 거래소 프로필 관점에서 OKX의 파생품 거래량은 총 거래량 중 93%를 차지하며, 그 뒤를 이어 Bitget (90%), Bybit 및 BingX (모두 88%), Gate (87%)가 따릅니다. 이는 모든 것이 시장 평균을 크게 상회하는 것입니다. 바이낸스는 83%로, 전체 시장과 밀접하게 따라가면서 소매 및 기관 파생품 흐름을 모두 제공하는 광범위하고 전문적인 플랫폼으로서의 역할과 일관성을 유지하고 있습니다. 반면에 쿠코인 (59%)과 "기타" 범주 (40%)는 유독 현물 중심의 프로필을 유지하고 있습니다.

QoQ 점유율 이동을 보여주는 오른쪽 측면 막대 차트는 특히 유익합니다. 현물 거래량이 축소되면서, HTX는 파생물로의 +14.48pp 전환을 보였습니다. 반면에 MEXC (+5.35pp)와 쿠코인 (+4.22pp)은 반대 방향으로 움직여 현물 점유율이 증가했습니다.

현물 시장 점유율

바이낸스가 30.83%로 현물 시장을 선도; MEXC와 쿠코인이 상위 3위를 차지

바이낸스의 현물 시장 점유율(30.83%)은 6개월 동안 전반적으로 하락하는 추세를 보였으며, 중도 반등을 보인 적이 있습니다. MEXC (7.88%)와 쿠코인 (6.69%)은 두 번째와 세 번째 현물 거래장소로 떠오르고 있습니다.

"기타" 범주의 점유율인 21%은 현저히 크며 — 파생품 시장보다 현물 시장에서 훨씬 높은 수치 — 더 작은 거래소, 지역적 플랫폼 및 신생 기업들이 토큰 상장 속도와 지역화된 사용자 기반을 통해 특수한 유동성을 확보할 수 있는 현실의 장을 반영하고 있습니다.

파생품 시장 점유율

바이낸스가 33.27%의 시장 점유율을 선도; 기타 거래소들은 총 3%

바이낸스의 파생품 시장 점유율은 현물 시장과 정반대의 이야기를 전합니다. 바이낸스의 파생품 점유율은 2026년 Q1 기간 동안 꾸준히 상승하여 평균 33.27%에 달했습니다. OKX가 평균 15.11%로 단단한 둘째 자리를 유지하고 있고, Bybit (10.31%)보다 큰 리드를 가지고 있습니다. 상위 3개는 파생품 거래량의 약 59%를 차지하며 — 현물 시장의 상위 3개가 대략 45%를 차지하는 것보다 훨씬 집중화된 모습입니다. 4.16%의 하이퍼리퀴드는 주요 온체인 파생물 장소로 자리매김하고 있습니다. 흥미로운 점은 현물의 21%에 비해 단지 3%인 "기타" 범주가 파생품 유동성이 구조적으로 더 상단 중심적이라는 것을 확연하게 보여줍니다.

Open Interest (OI) Volume

Deleveraging Continues: Daily OI Continued to Erode Through Q1

Q1 2026 평균 오픈 이자가 $0.09T로 하락하여, 2025년 3분기의 $0.17T 피크에서 47% 감소했으며, 표시된 네 시기 중에서 가장 낮은 분기 독자나타을 나타낸 것입니다. 일일 OI 차트(보라색 영역)는 두 가지 단계의 하락을 시각적으로 포착하고 있습니다: 초기 2025년 10월 초에 발생한 급격한 붕괴로 시작한 것은 관세 주도의 청산 테두리, 그 뒤로 2026년 1분기에 이르러 어떠한 의미 있는 회복 시도도 없이 계속해서 하락하였습니다.

OI와 BTC 가격 간의 관계를 주목할 가치가 있습니다. 2025년 4분기까지 OI와 BTC 가격이 함께 하락하면서 레버리지 위치가 청산되었습니다. 그러나 2026년 1분기에 들어서면서 BTC 가격이 잠정적으로 안정화되는 순간이 있었지만(특히 1월 초에 90K–95K 주변에서), OI는 계속해서 침식되었는데 – 시장이 가격 안정화 단계에서조차도 위험 포지션을 줄이고 있음을 나타내었습니다.

Open Interest Market Share

Binance가 오픈 이자에서 선도 지속; Hyperliquid의 7.5% OI 점유율이 온체인 파생 상품 채용을 인증

시장에서의 OI 점유율 분배는 매매량과는 매우 다른 경쟁적 계층 구조를 공개합니다. Binance는 25.95%(+1.36 pp)의 점유율을 보여주며, 다음으로 거의 동일한 수준에 있는 Bybit(12.43%)와 Gate(12.12%)이 OI에서 점유하고 있습니다. 가장 큰 점유율하락은 HTX (-2.10 pp)이었는데, 해제된 점유율이 하나의 이익자에 집중되는 것이 아니라 여러 이익자에게 거시적으로 분배되어 간접적 도움이 됩니다. 가장 구조적인 중요한 발전은 Hyperliquid의 계속적인 상승으로, 6.72%에서 7.49%(+0.77 pp)로 성장하여, 이제 HTX(4.27%)보다 높은 위치에 올라서며 OKX(7.71%)와 가까워지고 있습니다. 거래량과는 달리, OI는 투입된 자본과 관리된 위험을 나타내므로 더 내구성 있는 플랫폼 채용기준의 지표가 됩니다; Hyperliquid가 총 시장 OI의 약 7.5%를 보유하는 것은 온체인 파생 상품 장소에 있어 의미 있는 성과입니다.

Exchange Turnover Rate (Derivatives Volume/OI)

거래율이 다른 거래소 시장 구조를 강조

거래율(Vol/OI)은 오픈 포지션이 얼마나 자주 거래되는지를 측정하여 시장 활동 강도와 사용자 행동 구성 지수로 작용합니다. OKX, Binance, 그리고 BingX는 높은 회전율 그룹에 속하며, 미완료 포지션이 더 자주 거래되고 해지되며 재할당되는 것을 보여주어 일반적으로 장기 보유 기간, 강한 시장 제작 활동 및 더 많은 투기적 거래와 관련이 있습니다. Bybit, Gate, Bitget, MEXC, 그리고 KuCoin은 중간에 포함됩니다.범위, 위치 보유 및 거래 활동이 공존하는 구조를 제안합니다. Hyperliquid, HTX, 및 "기타" 카테고리는 저회전율을 차지하며, 이는 이러한 거래소에서의 미결제 포지션이 더 느리게 회전되고 그 파생 상품 활동이 흐름 중심이 아닌 포지션 보유 중심이라는 것을 시사합니다. Hyperliquid는 특히 이러한 맥락에서 주목할 만합니다. 이의 시장 구조는 일반적인 CEX와는 다르며, HLP와 같은 프로토콜 네이티브 유동성 메커니즘의 존재가 그 회전 프로필에 일부 기여할 수 있습니다. 종합하면, 이것은 파생품 생태계가 단순히 하이턴오버 평형으로 수렴하는 것이 아니라 서로 다른 유동성 조직 모델로 분기되고 있다는 것을 시사합니다.

주식 영속물(Perps) 시장 점유율

바이낸스가 앞선 주식 영속물, 그러나 비트게츠와 Hyperliquid가 경쟁적 풍경 재구성

바이낸스는 일일 거래량에서 149.15백만 달러로 선두를 달리고 있습니다 (35.23%). 비트게츠는 95.74백만 달러로 두 번째에 (22.61%) 랭크되어 있으며, 2025년 9월에 주식 영속물을 최초로 출시한 첫 번째 이점과 밀접한 관련성을 가지고 있습니다. 랭킹에서 유일한 DEX인 Hyperliquid은 주목할만한 73.49백만 달러를 기록했으며, 이로 인해 상위 삼 개 중에서 존재감을 드러냅니다. 이 셋이 전체 시장 점유율의 대략 75%를 차지하며, 주식 영속물 풍경의 명확한 첫 번째 계층을 형성합니다.

주식 영속물에서의 경쟁적 계급은 암호 파생 상품과는 명백히 차이가 납니다. OKX는 단지 15.66백만 달러(3.70%)의 거래량을 기록했으며, 의외로 KuCoin(5.40%)과 BingX(10.03%)에게 압도당했습니다. 특히 KuCoin은 주식 영속물을 상장한 이후 약속한 초기 성과를 보여주었습니다. 바이피트의 주식 관련 거래량은 영속 선물보다는 주식 CFD로 주로 구성되어 있으며, HTX는 상품 계산 범위 밖에서 TradFi 자산을 제공하기 시작한 것 뿐입니다.

논문 및 전망

2026년 1분기는 단순히 수축의 분기가 아니었으며, 경쟁의 형태가 변화하기 시작했던 분기였습니다. 종합 거래량이 압축되고 레버리지는 계속 풀리며, 자본은 방어적인 자세로 회전했습니다. 그것 아래에서, 시장 점유율이 재배치되었고, 온체인 파생물이 신뢰할만한 규모에 이르렀으며, TradFi 관련 제품 범주가 진정한 전쟁터로 부상했습니다.

2026년 2분기를 전망함에 있어서 주목해야 할 세 가지 발전 사항이 있습니다. 첫째, 주식 세그먼트가 초기 채택자의 영역에서 주류 제품 선으로 진출할 수 있는지 여부. 둘째, Hyperliquid의 미결제 포지션 점유율이 계속 상승하여, 온체인 거래소가 지속된 리스크 오프 조건에서 중앙집중식 주요 경쟁 업체에 대항할 수 있는 한계 어디까지 시험해보는지 여부. 셋째, 손익률이 어느 정도인지.거래소간의 발산이 계속되고 있으며, 파생 상품 유동성이 수렴하는 대신 구조적으로 다른 모델 주위에 조직되고 있는 것을 확인합니다. 분기말에는 시장 점유율이 높게 집중되었지만 고정되지는 않았습니다. 주요 기업들의 신제품 출시 및 영구 DEX들로부터의 경쟁 압력이 점유율을 의미있게 재조정할 여지가 있는 쿼터 사이에 여전히 남아 있습니다.

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