리베이스 토큰이란 무엇인가요?

리베이스 토큰의 정의

리베이스 토큰(Rebase Token)은 유연한 토큰(Elastic Token) 또는 유연한 공급 토큰(Elastic Supply Token)으로 알려진 독특한 유형의 암호화폐입니다. 이러한 토큰들은 "리베이스 기법"이라고 불리는 공통 기능을 공유합니다. 이는 토큰의 가격 변동(또는 페그된 자산의 가격)에 따라 토큰의 유통 공급량이 자동으로 조정된다는 의미입니다. 이 기법은 토큰의 스마트 계약을 통해 실현되며, 사용자의 보유액이 총 공급량과 비교하여 일정한 가치를 유지할 수 있도록 합니다.

리베이스 토큰의 작동 방식

다양한 리베이스 토큰은 유연한 공급 기법이 다르지만, 일반적으로는 같은 원칙을 따릅니다: 가격이 하락할 때 공급량을 감소시키고, 가격이 상승할 때 공급량을 증가시킵니다.

Ampleforth (AMPL)을 예로 들어보겠습니다.

AMPL은 이더리움 상의 탈중앙화된 안정화 코인 프로젝트로, 리베이스 기법을 가장 빠른 시기에 채택한 프로젝트 중 하나입니다. AMPL 토큰의 유통 공급량은 매 24시간마다 조정되며, 이를 리베이스(Rebase)라고 합니다. 이 조정은 AMPL의 가격을 1달러로 유지하기 위한 목적을 갖고 있습니다.

화폐 발행으로 자산 가격이 희석될 수 있는 것과 유사하게, AMPL 가격이 1달러를 초과하면 리베이스 기간 동안 유통 공급량이 확장되어 AMPL 토큰의 가치가 감소하게 됩니다. 반면에 AMPL 가격이 1달러보다 낮아지면 리베이스 동안 공급량이 축소되어 토큰의 가치가 증가하게 됩니다.

리베이스의 결과는 모든 Ampleforth 지갑으로 전파되며, 잔액은 비례적으로 조정됩니다.

AMPL 홀더들은 총 유통 공급량의 고정된 비율을 유지하며, 고정된 AMPL 수를 유지하지 않습니다. 따라서 리베이스로 인해 매 24시간마다 지갑 내의 AMPL 수는 변경되지만, 총 가치는 동일합니다.

자세히 이해하기 위해 예시를 단순화해 보겠습니다:

현재 유통 중인 AMPL 토큰이 100개라고 가정하고, 여러분은 이 중 10개를 소유하고 있다고 가정합니다. 이는 총 유통 공급량의 10%를 보유하고 있다는 의미입니다. 이제, AMPL의 시장 수요가 갑자기 증가하는 상황을 상상해보세요. AMPL이 부족해지고, 가격이 $1에서 $2로 상승한다고 가정합시다. 이 경우, 다음 리베이스에서 네트워크는 추가로 100개의 AMPL을 공급에 추가합니다. 따라서 지갑 내의 AMPL 토큰 수는 10개에서 (100+100)×10 = 20개로 조정됩니다. 그러나 이론적으로는 보유액의 실제 가치는 변하지 않습니다.

다른 암호화폐들은 공급량이 다양하기 때문에 다양하게 조절되지만, 리베이스 토큰은 시장 가격에 기반하여 공급량이 동적으로 조정되기 때문에 근본적으로 다릅니다.

비트코인의 유통 공급에 대한 자세한 정보는 다음 항목을 참조하십시오: 비트코인 할프

memecoin 프로젝트 Shiba Inu는 한때 리베이스 토큰 시장에 진출하기도 했습니다. 그들은 LEASH를 도지코인(DOGE) 가격에 1/1000 비율로 고정한 리베이스 토큰으로 출시했습니다. 구체적으로, 도지코인의 가격이 $0.50이면, LEASH의 가격은 $500이 됩니다. 이는 SHIB 생태계 참여자들이 도지코인에 직접 투자하지 않고도 LEASH를 통해 도지코인의 가격 변동에 혜택을 받을 수 있음을 의미합니다. 이 전략은 생태계에 더 많은 사용자를 유치하기 위한 것입니다.

그러나 SHIB 팀은 결국 LEASH의 리베이스 속성을 포기하기로 결정했습니다. SHIB의 생태계에 대한 자세한 내용은 다음을 참조하세요: Shiba Inu (SHIB)--A Memecoin Striving to Shed its Meme Label

현재 리베이스 토큰 부문에는 비교적 적은 플레이어들이 있습니다. Base Protocol의 BASE와 Yam Finance의 YAM과 같은 주목할만한 토큰들은 최적의 성과를 내지 못했습니다. 이유는 무엇일까요?

리베이스 토큰의 한계

사용자들에게 리베이스 토큰을 보유하는 주요 이점은 안정적인 가치를 가진 스테이블코인과 유사하게 하이퍼볼릭한 암호화폐 시장에서 가치 안정성을 달성할 수 있다는 점입니다. 이는 암호화폐를 교환 수단이나 가치 저장 수단으로 본다는 사람들에게 매력적입니다.

이는 매력적으로 들리지만, 가치 안정성이 목표라면 왜 단지 USDT를 선택하지 않을까요?

LEASH는 리베이스 토큰을 보유함으로써 다른 자산의 가격 변동에 간접적으로 혜택을 받는 또 다른 이점을 제공하는 것으로 보입니다.

SHIB나 DOGE 중 어느 코인이 유동성이나 광범위한 수요 측면에서 더 좋다는 고민은 일단 제쳐두고 — 사용자들이 도지코인의 수익을 얻고 싶다면, 왜 도지코인을 직접 사지 않을까요?

요약하면, 리베이스 토큰의 주요 제한은 사용자들이 실제로 필요하지 않을 수도 있는 혁신적인 옵션을 제공한다는 점입니다. 더구나, 그들의 참신함은 사용자들이 이해하기 더 어렵게 만들어 성장과 채택을 제한할 수도 있습니다.