Что такое кросс-маржа и изолированная маржа?

Пользователи могут выбирать между "Кросс-маржа" и "Изолированная маржа" при торговле перпетуалами на биржах, таких как Binance, OKX и Bybit. Эти два режима отличаются по отношению к независимости позиции, контролю риска и применимым сценариям.

Кросс-маржа

Кросс-маржа означает использование всех средств на счету в качестве маржи для поддержки нескольких позиций. В этом режиме торговли все средства на счету, независимо от количества удерживаемых позиций, распределяются между этими позициями.

Предположим, что одна из ваших позиций в режиме кросс-маржи понесла убытки и находится под угрозой ликвидации. Однако благодаря режиму кросс-маржи средства на вашем счете, не используемые в качестве маржи, и реализованные прибыли от других позиций (некоторые биржи позволяют это) будут использованы для компенсации убытков и предотвращения ликвидации позиции. Это преимущество кросс-маржи, так как оно может защитить ваши позиции от ликвидации в определенных ситуациях.

Что такое ликвидация? См. главу "Что такое Ликвидация?".

Однако предположим, что позиция понесла значительные убытки, израсходовав все средства на счету, но баланс маржи все еще недостаточен. В таком случае будет активирована принудительная ликвидация, что приведет к ликвидации всех позиций.

Следовательно, режим кросс-маржи более подходит для долгосрочного удержания позиций и поддержания позиций во время краткосрочной волатильности. Он особенно подходит для активов с относительно низкой волатильностью и более высокой ликвидностью.

Изолированная маржа

В отличие от кросс-маржи, изолированная маржа позволяет распределять средства на разные независимые позиции. Это означает, что вы можете диверсифицировать ваши инвестиции по нескольким позициям, и каждая позиция работает независимо от других.

Преимущество изолированной маржи в том, что даже если одна позиция понесет убытки и будет ликвидирована, средства в других позициях и на вашем счету не будут затронуты. Исходя из этой функции, изолированная маржа обеспечивает лучший контроль рисков, так как вы можете ограничить сумму маржи для каждой позиции, тем самым уменьшая общий риск.

Пример

Предположим, у вас есть 500 USDT как в вашем кросс-маржевом, так и в изолированном маржевом аккаунте, и вы открываете длинную позиацию.Инструкции по BTC и ETH соответственно с 200 USDT на каждом счете. Оставшиеся 100 USDT хранятся как резервные фонды на каждом из счетов.

Если цены на BTC и ETH растут, то оба ваши счета будут приносить прибыль. Однако если цена BTC растет, а цена ETH снижается, это повлияет по-разному на оба счета:

На изолированном маржинальном счету, когда цена ETH падает, она будет потреблять маржу этой позиции (200 USDT). Если маржа исчерпывается и вы не успеваете ее пополнить, позиция будет принудительно ликвидирована. Однако ваша позиция BTC и оставшиеся 100 USDT на счету останутся не затронутыми.

На счету с общей маржей, когда ETH опускается до цены ликвидации, это не вызывает немедленной ликвидации. Даже если вы не пополните маржу, система автоматически будет использовать оставшиеся средства на вашем счету с общей маржей и реализованную прибыль из позиции BTC для поддержания позиции ETH. Однако если ETH продолжит снижаться или даже достигнет нуля, ваша позиция BTC тоже будет принудительно ликвидирована, и на счету не останется никаких оставшихся средств.

Таким образом, во время снижения цен, на изолированном маржинальном счету вы можете потерять всю маржу этой позиции, вплоть до максимального убытка в размере 100% от первоначальной маржи.

С другой стороны, на счету с общей маржей вы можете столкнуться с убытками превышающими первоначальную маржу. Хотя риск ликвидации меньше, но потери при ликвидации могут быть значительными.

Различные биржи могут иметь разные правила и механизмы для обработки ликвидации в режиме общей маржи. На некоторых биржах, когда одна позиция вызывает ликвидацию, биржа автоматически закрывает все позиции. Это означает, что даже если другие позиции прибыльные, их все равно принудительно ликвидируют. Однако на некоторых биржах, когда одна позиция вызывает ликвидацию, только эта позиция ликвидируется, а другие позиции могут оставаться открытыми. Кроме того, на некоторых биржах, таких как Binance и BitMEX, вы можете использовать реализованную прибыль из других позиций в качестве маржи для поддержания ваших позиций.

Таким образом, при выборе биржи и участии в торговле с общей маржей или изолированной маржей, крайне важно внимательно ознакомиться и понять правила и политику биржи и обеспечить соблюдение соответствующих стратегий управления рисками для защиты безопасности ваших средств.

Итог

С общей маржей:

• Маржа используется для поддержки нескольких позиций.
• Риск ликвидации относительно меньше, но при экстремальных рыночных условиях возможна потеря всех средств.

Изолированная маржа:

• Маржа используется для поддержки одной позиции.
• Ликвидация одной позиции
• Позиция не влияет на другие активы счёта или оставшиеся средства.