TI Weekly 市场观察:BNB成为第三大市值数字资产,比特币疑遭机构做空,新兴数字资产涨势正旺

TI Research

春节假期归来,数字资产市场发生了不小的变动。在一众机构和马斯克等“明星”加持下,比特币似乎毫无悬念地突破了五万美元大关并站稳。然而,诸多迹象显示,比特币已经出现了被做空的可能性,下一场风暴或许即将到来。 不过至少目前,数字资产市场整体仍处于高峰期:非 BTC/ETH 资产中,受整体牛市及币安智能链 BSC 上DEX Pancake 良好表现推动,BNB 月内价格上涨逾7倍,成为第三大市值的数字资产,同时 Pancake 24小时交易量一度超过 Uniswap;非以太坊公链中,波卡网络中长期受看好,在国际大机构背书下,市值上涨,市场排名暂时位居第六位。总体来看,与2020年年末相比,数字资产市场经历了一次大洗牌,产生了更多的潜在投资机会,但也带来了更高的波动性。

比特币突破五万,但回调已有迹象

人们似乎已经习惯了牛市以来比特币的节节跳涨,从三万,四万到五万,市场的反应平静了许多。然而,本次比特币突破五万,明显与之前有所不同。众多迹象表明,回调与大波动可能就在路上。

我认为5万美元的比特币只是一个开始。目前比特币仅超越了上一次高峰的2.5倍左右,并且目前市场的交易热度和用户活跃度是远高于三年前的,有大量的机构已经入场。

Binance CEO CZ 赵长鹏,来源:Bloomberg
比特币近30日价格波动情况,截至2月19日9:00。来源:tokeninsight.com

从交易量角度看,相较于上周,比特币现货、以太坊现货与永续合约的成交量都出现了萎缩。一般而言,现货与永续合约成交量是”同进同退”,但反常的是,比特币永续合约的成交量上涨了28.58%,周总交易量达到了7325亿美元。这种情况一般意味着市场出现了较为浓厚的投机情绪。在投机情绪反常上扬后,往往会带来较大幅度的市场回调。

比特币近期现货与永续合约交易量变动,永续合约反常增长明显。来源:tokeninsight.com

来自交割合约与期权市场的一些迹象也为可能的回调提供了一些线索。本周披露的芝加哥商品交易所(CME)比特币期货交易数据显示,对冲基金于2月13日增持了12.4亿美元的比特币期货空头,但也有投资经理及其他未披露投资人增持了12.81亿美元的比特币期货多头。

现在看来,市场围绕着比特币出现了激烈的多空博弈,而目前似乎空头的底气相对更足:在Deribit期权交易所,2月11日,出现了数字资产期权市场有史以来最大的大额日权利金量,当日大额权利金交易量达7781万美元,集中于买入和卖出看涨期权两大部分。2月20日与26日,大量的期权与期货将会到期交割结算,在这段时间内,市场出现大规模波动的可能性较大,空头的行动可能会导致短期内出现较大幅度的回调。

芝加哥商品交易所(CME)内比特币期货交易分布情况。可以发现,2月中旬对冲基金增持了大量空头头寸,来源:the block
近期比特币期权交易量变动,右图为2月11日比特币期权多空分布图,来源:gvol.io

数字资产的市场应该大于法币市场。因为从应用层面来看,数字资产拥有更为广泛和灵活的用途,这就像Uber市场和传统出租车市场一样,所以我认为5万美元只是一个开始。

Binance CEO CZ 赵长鹏,来源:Bloomberg

平台币与蓝筹通证:BNB 市值直升至市场第三,DOT占据第四

本周最大的亮点非平台币BNB莫属。截至2月19日下午四点,BNB 的每通证价格已经达到了268美元的高位,市值超400亿美元,一举逾越 Tether,拿下市值第三位。相较于去年年底,BNB的身价增长逾7倍,日交易量增长则超过10倍,跻身主流币行列。

BNB 近30天价格变动,截至2月19日15:00,来源:tokeninsight.com
2月19日,BNB 单日交易量超过60亿美元,达到新高峰,来源:tokeninsight.com

Pancake 的优异表现,以太坊手续费的昂贵价格,都是令 BSC 获得投资者青睐的原因。Binance 赵长鹏多次发布推文祝贺 BNB 和 CAKE 大涨,同时也在 Bloomberg 的采访中就此次上涨发表了自己的分析。

起源于中心化平台的平台币 BNB 在过去三年的历史表现中超越了比特币,这其中最大的贡献应归属币安智能链,币安开发的去中心化区块链,用于搭载丰富的 DeFi 项目。更为本质的看,BNB市值远小于比特币,增长速度就会更快,增长空间就会更广。同时,BSC 链上活跃度要高于比特币,长远来看,比特币会更倾向于扮演全球市场的储备金角色,而更多的交易活动将会以 BNB 模式进行。

Binance CEO CZ 赵长鹏,来源:Bloomberg

而蓝筹通证中,DOT 的表现则是其中最好的。得益于波卡网络良好的生态和来自高盛、摩根大通、瑞银等一众顶级机构的背书,波卡网络通证 DOT 的价格一路由5美元左右上升至30美元以上,本周净涨幅超过20%,与BNB一起成为一季度目前表现最好的非BTC/ETH数字资产。如果从去年12月买入并持有DOT与BNB,目前已实现的投资收益已经超过成本6倍。

近30天 DOT 价格变动,截至2月19日下午4点。来源:tokeninisght.com

值得注意的是,拥有自有公链的交易所,其平台币具有较大潜力。随着 PancakeSwap、MDEX 日交易量相继超越 Uniswap,不仅 BNB,Huobi 交易所平台币HT也在本周取得了不错的表现。可以预见,随着交易所自有公链在 DeFi 中的地位逐渐上升,未来公链的表现将会对平台币的表现产生重大的影响。因此,对不同公链生态的持续跟踪,十分必要。

本周主流数字资产成交量及重点关注数字资产市值变动,截至2月19日17:00。来源:tokeninsight.com

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