오늘은 이더리움의 확장 가능성, 보안 및 지속 가능성을 향한 여정에서 또 다른 중요한 이정표를 목격했습니다. 합의 메커니즘이 PoW에서 PoS로 전환되면서 더 많은 시선이 유동성 스테이킹 프로토콜로 돌아가고 있습니다. 우리 모두가 Lido Finance가 이 분야에서의 선도주자라는 것을 알고 있으니, 주목할 다른 프로젝트가 있을까요? 오늘은 Lido Finance만큼의 시장 점유율은 없지만 이더리움의 탈중앙화를 돕기 위해 열심히 노력하고 있는 Rocket Pool에 대해 알아보겠습니다.
로켓 풀은 TVL이 5억 달러로, 리퀴드 스테이킹 프로토콜에서 라이도 파이낸스에 이어 두 번째로 랭크되고 있습니다. 로켓 풀은 $ETH 리퀴드 스테이킹 시장 점유율의 일부에 불과합니다. 로켓 풀에 예치된 $ETH는 라이도 파이낸스에 예치된 400만 개 이상의 $ETH와 비교하여 22만 개 미만입니다. 그러나 로켓 풀은 이 $ETH를 1,400개 이상의 노드 운영자에게 분배하는 반면, 라이도 파이낸스는 단 24개의 노드 운영자에게 400만 개 이상의 $ETH를 분배합니다. 로켓 풀은 더 탈중앙화된 이더리움 유효성 검증력을 향해 열심히 노력하는 숨겨진 영웅입니다.
최근 토네이도 캐시의 제재로 인해 이더리움에서 검열 위험에 대한 뜨거운 논의가 일어났습니다. 이더리움이 합의 기반 암호화폐로 전환된 이후, 바이낸스 스테이크와 코인베이스 스테이크와 같은 스테이킹 서비스 제공업체들이 많은 양의 스테이크된 $ETH를 제어하고 있습니다. 이러한 대형 유효성 검증자들은 이더리움을 위한 새로운 거래를 확인하고 새 블록을 생성해야 하며, 해당 규제 요구 사항을 준수하기 위해 특정 거래를 제한할 압력에 노출될 수 있습니다. (관련 독해: 토네이도 캐시 제재에서 이더리움으로 - 블록체인 수준에서의 "검열 거부"에 대해)
반면, 스테이크된 $ETH의 30% 이상이 최대 리퀴드 스테이킹 프로토콜인 라이도 파이낸스를 통해 이루어집니다. 사용자들은 Lido의 스테이킹 풀에 $ETH를 예치하고, 이러한 예치된 $ETH는 Lido에 의해 24개의 화이트리스트 노드 운영자에게 할당됩니다. 이 노드 운영자들은 라이도에 의해 선택되었으며, P2P 발리데이터, Stake.Fish 및 코러스 원과 같은 전문적인 노드 산업의 중요 플레이어들입니다. 라이도 파이낸스는 리퀴드 스테이킹 부문의 90% 이상을 차지하며, 프로토콜 DAO에 의해 선택된 소수의 전문적 노드 운영자들에게 모든 예치된 $ETH를 할당합니다. 이로 인해 라이도의 비할 수 없는 성공이 유효성 검증력의 중앙화와 심지어 이더리움에 영향을 미칠 수있는 잠재적 영향을 가져올 수 있다는 우려가 자연스럽게 일어납니다. (관련 독해: $LDO가 이더리움에 미치는 거버넌스 영향)
이더리움의 비전은 전 세계에 분포된 탈중앙화되고 다양화된 검증 노드 구성을 가지는 것입니다. 그러나 현재 상황에서 대부분의 스테이크된 $ETH는 중앙 집중형 거래소를 통해 스테이킹되거나 라이도를 통해 소수의 전문 노드 운영자들에게 유향됩니다.
라이도 파이낸스의 리퀴드 스테이킹 토큰 stETH와 마찬가지로, 로켓 풀은 리퀴드 스테킹자에게 리퀴드 스테 타깃이되는 토큰 rETH. rETH는 stETH가 하는 것과 같이 추가 발급을 통해 수익을 얻지 않습니다. 이더리움이 성공적으로 합병되고 스테이크된 $ETH가 상환 가능해지면, 사용자는 rETH를 프로토콜에 반환한 다음 $ETH를 상환하고 해당 $ETH 보상의 일부를 받을 수 있습니다. 따라서 rETH의 가치는 시간이 지남에 따라 증가합니다. rETH는 현재 1.023 $ETH 정도의 가격으로 보조 시장에서 거래되고 있습니다.
rETH는 이더리움의 유동성 스테이킹 시장에서 아주 작은 시장 점유율을 가지고 있으며 순환량은 106,000개뿐입니다. 반면 stETH는 순환량이 4백만 개 이상입니다. 시장 점유율이 아주 작기 때문에 rETH는 거래소에서의 유동성이 제한되어 있고 DeFi 사용 사례도 매우 적습니다.
로켓 풀의 참가자에게는 솔로 밸리데이터를 제공하는 서비스에서 본질적인 가치가 있습니다. Lido Finance는 4백만 달러의 $ETH를 24개의 선택된 노드 운영자에게 할당하는 반면 Rocket Pool은 전 세계의 솔로 밸리데이터에 모든 보증된 $ETH를 할당합니다.
이더리움 노드를 운영하려면 32 $ETH, 즉 4만 8천 달러가 필요합니다. 대부분의 사람들에게는 무시할 수 없는 금전적 요건입니다. Rocket Pool은 이 장벽을 16 $ETH로 낮추어 "보통" 참가자들이 이더리움 노드를 운영할 수 있게 합니다. 솔로 밸리데이터가 16 $ETH를 기여하면 이는 솔로 밸리데이터가 32 $ETH 요건을 충족하기 위해 사용될 것입니다(stETH를 통해 Rocket Pool에 보증된 $ETH를 보증금으로 내는 스테이커들).
Rocket Pool에 대한 노드 운영자로 직접 참가하는 것에는 허가가 필요하며, Lido는 전문적인 노드 운영자에게만 할당합니다. Rocket Pool은 또한 이더리움 노드 설정을 더 쉽게 만들기 위해 스마트 노드 소프트웨어를 개발하고 있습니다.
Rocket Pool의 네이티브 토큰은 $RPL입니다. 이 프로토콜은 다음 두 가지 목적을 달성하기 위한 좋은 토큰 이코노믹스 디자인을 갖추고 있습니다:
Lido Finance는 전문 노드 운영자에게 스테이크된 $ETH를 할당합니다. 이 전략은 프로페셔널 노드 운영자에게만 할당하는 반면 Rocket Pool은 전 세계의 솔로 밸리데이터에게 모든 $ETH를 할당합니다.중앙 집중화 권한의 검증 문제를 해결하기 위해 전문 노드 운영자는 일류 하드웨어와 기술 전문성을 갖추고 있습니다. 그들의 성능에 대한 우려는 없습니다.
반면에 솔로 검증자는 검증 권한의 분산화에 도움이 되지만, 전문 노드 운영자와 같은 성능 품질을 보장하기 어려울 수 있습니다. 검증자가 오프라인 상태이거나 어텟데이터션 또는 블록 제안을 놓친 경우, 검증자는 슬래싱을 통해 보유한 $ETH가 벌금을 부과받게 됩니다. (이더리움은 용서하기 때문에, 대부분의 경우, 벌금은 네트워크 공격과 같은 심각한 악의적인 행동이 없는 한 크지 않습니다)
솔로 검증자의 성능을 보장하고 $ETH 지지자를 보호하기 위해, 솔로 검증자는 슬래싱 사건에 대비하여 최소한 1.6 $ETH의 가치인 $RPL 토큰을 보조 보험료로 예치해야 합니다. $RPL이 보험료로 잠겨 있어야 하기 때문에, 로켓 풀에 더 많은 솔로 검증자가 가입할수록, 더 많은 $RPL이 보험료로 사용돼야 합니다. 이로 인해, $RPL의 유통 공급량이 감소합니다. 현재 $RPL 공급량의 34.55%가 이를 위해 스테이킹 중입니다.
솔로 검증자가 되려면 $ETH의 가치에 따라 $RPL을 스테이킹해야 한다는 점을 강조해야 합니다. 따라서, $ETH의 가격이 상승하고 $RPL의 가격이 변함없는 경우, 노드 운영자가 되기 위해서는 더 많은 $RPL이 필요하며, 시장에서 유통 중인 $RPL의 공급이 빨리 줄어들 것입니다.
로켓 풀의 솔로 검증자로서의 혜택은 네트워크 확인 보상과 $RPL 보상의 두 가지 주요 원천에서 나옵니다. 솔로 검증자는 제공한 $ETH의 절반에 대해 100%의 $ETH 지분 보상, 로켓 풀에 의한 다른 절반의 $ETH에 대한 15%의 커미션, 그리고 $RPL 보상을 받습니다. 전체 $RPL 공급의 70%는 솔로 검증자에게 보상될 예정입니다. 프로토콜에 따라 추정되는, 스테이킹 보상 + 커미션은 약 4.81%의 APR로 추정되며, 4.2%의 이더리움 스테이킹 수익보다 약간 높은 수준입니다. $RPL 보상의 APR은 약 12.16%입니다.
두 가지 힘이 $RPL의 유통 공급에 영향을 끼치고 있습니다:
$RPL 인센티브 보상 배출량 >> 유통 공급 증가
네트워크에 더 많은 솔로 검증자 가입 또는 $ETH 가격 상승 >> 유통 공급 감소
로켓 풀의 문제점은 어떻게 확장할 것인가입니다. 솔로 검증자는 여전히 상당한 금융 요구를 충족해야 합니다. 또한, 이더리움 노드를 운영하려면 CPU>2.8 GHz, 16GB RAM, >100GB 저장 공간 및 안정적이고 충분한 속도의 인터넷 연결이 필요합니다. 이러한 요건들은 극복할 수 없는 하드한 장벽이며, 잠재적인 솔로 검증자의 수를 제한합니다.
Rocket Pool의 유동 스테이킹 토큰인 rETH의 공급은 솔로 밸리데이터의 수에 직접적으로 연결되어 있습니다. 스테이킹 측면에서 수요가 있더라도 Rocket Pool의 스테이킹 수요 증가를 흡수할 솔로 밸리데이터가 충분하지 않을 수 있습니다. 이로 인해 rETH의 잠재력이 제한되며, 더 큰 규모가 없다면 다른 DeFi 프로토콜이 rETH를 수용하기 어렵습니다. 이로써 DeFi에서 rETH의 응용 시나리오가 제한됩니다.
저는 Rocket Pool을 좋아합니다. 이 프로토콜은 이더리움이 탈중앙화와 허가 없는 환경을 실현하는 데 목표를 두고 있습니다. 이 프로토콜은 이더리움 생태계에 도움이 되는 일을 하고 있습니다. 그러나 스케일링 문제는 불가피하게 이 프로토콜의 성장을 제한합니다. 창립팀은 이 제약을 인정하고 이에 대해 작업 중입니다. 문제가 해결된다면 Rocket Pool의 잠재력은 매우 밝습니다.
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