2020년 2월 중순, 탈중앙화 금융 어플리케이션 내 총 잠긴 자산 가치가 처음으로 10억 달러를 초과했다. 2020년의 "DeFi 서머"에 밀려, 불과 1년도 걸리지 않아 200억 달러에 이르렀고, 또 다른 십 개월 만에 2,000억 달러까지 증가했다. 지금까지의 성장 속도를 고려하면, DeFi 시장이 또 1년이나 2년이면 1조 달러에 이를 만도하지 않을까 하는 것은 이상한 일이 아니다.
이 방대한 성장을 한 가지 요인에 귀속할 수 있다 - 유동성에. 되돌아보면, DeFi의 확장은 세 가지 시대로 나눌 수 있으며, 각각은 유동성에 대한 장벽을 제거하고 시장을 참여자들에게 더욱 매력적이고 효율적으로 만들기 위한 또 다른 중요한 개발을 대표한다.
- 아이즈미 파이낸스의 공동 창업자 지미 인의 소개
2020년 이전부터 DeFi 프로토콜은 존재했지만 유동성에 관한 "닭이랑 달걀" 문제로 약간의 고충을 겪었습니다. 이론적으로는 누군가 대출이나 스왑 풀에 유동성을 제공할 수 있지만, 거래자나 대출자들이 수수료나 이자를 지불할 만큼의 유동성이 모일 때까지 유동성 제공자에 대한 충분한 인센티브가 없습니다.
2020년에 Compound가 이 문제를 해결했습니다. Compound는 프로토콜 토큰 farming 개념을 도입하여 대출자로부터의 이자 외에도 대출자들이 자산을 입금하는 즉시 COMP 토큰 보상을 받을 수 있도록 했습니다.
그것은 DeFi 여름의 발차기가 되었습니다. SushiSwap의 Uniswap에 대한 "뱀파이어 공격"은 프로젝트 창립자들에게 추가적인 영감을 주었으며, 그들은 자체 토큰을 사용하여 온체인 유동성을 인센티브화하며 수익 농사 열풍을 본격적으로 시작했습니다.
그래서 그것이 $1조에서 $20 조까지 우리를 이끌었던 시기인 DeFi 1.0이었습니다. $200 조까지 발전된 DeFi 2.0은 자본 효율을 향상시키는 시기였습니다. 이 시기에는 안정적인 자산을 위해 Uniswap의 AMM 모델을 정화한 Curve의 성장이 있었으며, 낮은 슬리피지와 함께 집중된 거래 페어를 제공했습니다.
Curve는 또한 자금 공급자들에게 장기적으로 자금을 잠그도록 장려하는 투표 기반의 토큰 모델과 같은 혁신을 선보였으며, 이는 유동성의 신뢰도를 높이고 슬리피지를 감소시킵니다.
Uniswap V3는 사용자 정의 가능한 유동성 포지션으로 자본 효율을 더욱 향상시켰습니다. 이더리움 이외에도 BSC, Avalanche, Polygon 등 다른 플랫폼에서 멀티체인 DeFi 생태계가 번창하기 시작했습니다.
그러면 DeFi를 $1조 이상으로 성장시키기 위해 다음 단계로 전진시킬 것은 무엇일까요? 나는 네 가지 주요 발전이 있을 것이라고 믿습니다.
DeFi에서 성공을 거두었던 AMM 모델은 이더리움의 느린 속도와 높은 수수료로 인해 순환 주문 모델이 온체인에서 살아남기 힘들다는 것이 분명해지자 필요에 따라 발전했습니다.
그러나 고속, 저비용 블록체인에서의 DeFi의 존재로 인해 순환 주문 모델을 사용하는 DEX의 수가 증가할 것으로 예상됩니다. 신속한 결제 시간은 슬리피지의 위험을 감소시키며, 낮은 수수료는 순환 주문 거래소를 시장 메이커에게 이윤을 창출할 수 있도록 만듭니다.
이미 센트럴 리미트 오더 북을 사용하는 탈중앙화 거래소의 여러 예시가 이미 등장하고 있습니다—Solana에서 구축된 Serum, Dexal
예를 들어 Avalanche 위에서 Avaswap과 같은 DEX 거래소, Polkadot 위에서 Polkadex 등이 있는데, 이러한 주문서 거래소의 존재는 제한 주문을 허용하여 더 익숙한 거래 경험을 만들어줌으로써 기관 및 전문 투자자의 진입을 용이하게 할 것으로 보입니다.
이더리움 이외의 블록체인에 대한 DeFi 프로토콜의 확산으로 인해 유동성은 서로 다른 생태계로 분산되어있는 상태입니다. 개발자들은 어느 정도 이를 극복하려고 다른 블록체인 간의 다리를 놓아왔지만, 최근의 Solana의 Wormhole 브릿지 해킹과 같은 해킹 사건은 우려를 불러일으켰습니다.
그럼에도 불구하고 안전한 크로스 체인 상호 운용성은 DeFi의 분열된 유동성을 해제하고 추가 투자를 유치하기 위해 필수적으로 될 것입니다. 몇 가지 긍정적인 신호가 있습니다 - 예를 들어, 최근 바이낸스가 Symbiosis, 크로스 체인 유동성 프로토콜에 대한 전략적 투자를 한 것입니다. 마찬가지로 Thorchain은 작년에 출시된 크로스 체인 유동성 네트워크로, 최근 가치 잠금에서 급격한 성장을 거두어 크로스 체인 유동성에 대한 명확한 수요를 시사합니다.
NFT는 작년 이후 명문화 예술 판매와 Bored Ape Yacht Club에 대한 열광으로 암호화폐를 일반 대중에게 알리는 데 도움이 되었습니다. 그러나 이미 NFT를 기반으로 하는 혁신적인 금융 상품을 제공하는 DeFi 프로토콜들이 나타나고 있습니다.
iZUMi는 Uniswap V3에서 유동성 공급자가 받는 NFT에 금융 유틸리티를 제공하는 한 예입니다. 사용자 정의 가능한 유동성 기능은 유동성 공급자가 Uniswap V2에서 가능했던 수확 능력을 제한하는 NFT를 받게끔 하므로, iZUMi의 솔루션은 프로그래머블한 유동성을 제공하여 가격 대역에 기반한 인센티브 보상을 분배할 수 있습니다.
비슷하게, Solv 프로토콜은 자체의 Vouchers Financial NFT를 소개했는데, 이는 암호화폐의 잠긴 부분을 나타냅니다.
암호화폐가 인정받는 글로벌 금융 자산이 되면서 블록체인과 DeFi 간의 경계가 헷갈리기 시작할 것으로 예상됩니다. 이는 두 가지 방향으로 나아갈 가능성이 있습니다. 우선, 현재의 유동성을 가져옴으로써 DeFi 프로토콜은 종결자료의 시장으로 매력을 행사할 것입니다.
온체인으로 세계 금융 시스템을 구축하고, 둘째로 기관이 암호화 관련 탈중앙화 금융 상품을 채택함으로써.
여러 가지 암호 프로젝트들이 이제 기관급 상품을 출시했으며, 그 이외에도 더 많은 것들이 준비 중에 있습니다. 이미 메타마스크의 기관용 지갑이 있고, Aave와 Alkemi는 기관을 대상으로 한 KYC 수영장을 운영하고 있습니다.
다른 쪽에서는 Sam Bankman-Fried가 금융 시스템을 온체인으로 가져오기 위해 노력하고 있습니다. 지난 3월에는 플로리다에서 열린 선물 산업 협회(Futures Industry Association)에서 연설을 통해 미국 규제기관에게 금융 시장의 위험 관리가 암호화 시장을 위해 개발된 관행을 사용하여 자동화될 수 있다고 제안했습니다. FT의 이 기사 톤은 말하고 있는바가 분명합니다 - 전통 금융 언론이 열렬하게 거부하고 조롱하는 태도였던 것과는 달리, 암호화 및 블록체인에 대한 태도는 이제 더 많은 호기심을 불러일으키고 있습니다.
DeFi가 조만간 1조 달러 마일스톤에 도달하는 시점은 아무도 예측할 수 없습니다. 그러나 현재 성장, 투자, 혁신의 속도를 지켜보고 있는 우리 중 일부는 그것이 조만간 달성될 것이라고 상당히 자신 있게 느낍니다.
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