2026년 4월-5월은 회복과 연약 사이에서 갇힌 시장으로 정의되었습니다. 4월에 비트코인은 올해 최강 월간 성과를 거두기 위해 반등하였고, 미국의 스팟 ETF 자금 유입은 다시 결정적으로 긍정적으로 돌아섰습니다. 연방준비제도는 기준금리를 유지하면서 지리적 긴장이 배경에서 남아있고, 파생 상품 시장이 점점 더 일중가격 결정을 구조해가면서, 실행 가능한 유동성이 실제로 어디에 집중되어 있는지가 기관적 유입이 흐르는 방식과 관련된 중요한 문제가 되었습니다. 이 보고서는 이러한 조건 속에서 8대 중심화된 거래소가 어떻게 성과를 내었는지 분석하며, BTC, ETH, XAU 및 XAG 전반에 걸친 주문서 깊이, 슬리피지 및 매수-매도 스프레드를 측정하여 어디에 유동성이 실제로 집중되어 있는지를 평가하고 있습니다.
이 보고서는 중앙 집중식 거래소(CEX) 8곳을 대상으로 주문서 깊이, 슬리피지 및 매수-매도 스프레드를 핵심 지표로 유동성 거래 환경을 분석합니다. 이 분석은 2026년 4월 1일부터 5월 12일까지 수집한 주문서 스냅샷을 기반으로 하는 BTC 및 ETH의 현물 및 선물 시장, 그리고 XAU(금)와 XAG(은) 선물을 다룹니다.
BTC & ETH 현물: 0.03% 및 0.05% 대역에서 Binance가 주문서 깊이 선두를 이끕니다. Bitget은 전반적으로 두 번째로, KuCoin과 OKX가 경쟁력 있는 다음 계층을 형성했습니다. 슬리피지에서 Binance는 두 자산 모두에서 가장 촘촘한 실행 프로필을 유지하며, BTC $1M의 중앙값은 0.022%, ETH $1M의 중앙값은 0.052%입니다. ETH의 실행은 BTC에 비해 $1M 금액에서 여러 거래소를 통해 널리 퍼져 있습니다. 대부분의 BTC 거래소는 0~0.011 bps 사이를 인용하며, 대부분의 ETH 거래소는 0.043~0.046 bps 범위 내에서 스프레디가 밀집해 있습니다.
BTC & ETH 선물: Bitget, OKX 및 Binance가 0.05% 및 0.1% 대역에서 선물 주문서 깊이를 주도하며, Bybit이 보다 넓은 계층에서 격차를 좁힙니다. 슬리피지에서 Bitget은 BTC 선물 슬리피지가 가장 낮은 편으로, $1M 중앙값이 0.008%이며 $5M 중앙값이 0.033%입니다. MEXC는 모든 주문 규모에서 ETH 선물 슬리피지가 가장 촘촘합니다. $1M 중앙값이 0.015%, $5M 중앙값이 0.050%입니다. 스프레드는 주요 CEX들 사이에서 매우 압축되어 있습니다(BTC: 0.010~0.011 bps; ETH: 0.043~0.045 bps), 이는 구조적으로 경쟁력 있는 파생물 유동성 환경을 보여줍니다.
XAU & XAG 선물: Binance가 0.1% 및 0.3% 대역에서 XAU 선물 주문서 깊이를 주도하며, MEXC가 강력한 XAG 선물 주문서 깊이를 보여줍니다. 슬리피지 순위는 동일한 분할을 따릅니다. Binance가 금 실행 품질을 중심으로 하며, MEXC는 모든 주문 규모에서 가장 낮은 은 슬리피지를 기록합니다. 스프레드 결과는 주문서 깊이와 슬리피지 순위와 일치하며, Binance가 XAU에서 0.020 bps로 가장 촘촘하며, MEXC가 XAG에서 1.196 bps로 가장 촘촘합니다. HTX는 두 선물 모두에서 집단의 범위를 벗어납니다.
암호화폐 거래소 유동성 보고서는 BTC, ETH, XAU 및 XAG를 포함하는 4가지 자산을 평가했습니다. Binance, OKX, Bitget, KuCoin, MEXC, Bybit, Gate 및 HTX를 포함하여 8개 CEX가 비교 대상으로 선택되었습니다. 페어의 가용성과 API 접근성에 따라 시장 세그먼트별로 보도될 수 있습니다.
이 보고서에서 유동성은 주문서 깊이, 슬리피지 및 스프레드 세 가지 보완적 차원을 사용하여 평가되었습니다.
P90 슬리피지는 90번째 백분위 결과를 나타내며, 시뮬레이션된 실행의 90%가 이 수준 이하의 슬리피지를 경험했다는 것을 의미합니다. 이는 평균 실행 품질뿐만 아니라 초과 실행의 품질도 평가하는 데 도움이 됩니다.
유리한 유동성 조건 하에서 잠재적인 하락 위험이 있습니다. 데이터는 30분마다 샘플링됩니다. 결과는 2026년 4월 1일 00:00부터 2026년 5월 12일 23:30 (UTC+8)까지의 샘플 기간 동안 선택된 CEXs의 공식 API에서 수집된 데이터를 기반으로 합니다.바이낸스와 비트게트가 현물 거래량을 주도하며, 쿠코인과 OKX가 경쟁적인 다음 계층을 형성합니다.
현물 깊이 비교는 BTC 및 ETH 주문서에서 명확한 유동성 계층 구조를 보여줍니다. 선택된 현물 거래소들 사이에서 BTC는 누적 깊이의 대부분을 차지하며, ETH는 일반적으로 더 작지만 여전히 의미 있는 비중을 차지합니다.
0.03% 범위에서 바이낸스가 420만의 누적 깊이로 시장을 주도하고, 비트게트가 240만을 차지합니다. 쿠코인과 OKX도 경쟁적으로 근접한 유동성을 보여줍니다(둘 다 120만).
0.05% 범위에서 바이낸스의 우위는 더욱 확연해지며, 800만의 누적 깊이로 확장되고, 비트게트는 340만으로 두 번째로 강한 거래소입니다. OKX와 HTX는 넓은 범위에서 더 좋은 수행을 보여 240만과 230만을 각각 달성합니다.
바이낸스가 BTC 및 ETH에서 현물 실행 품질을 주도하며, 비트게트와 OKX가 주문 규모에 따라 선택적으로 강점을 보입니다.
현물 슬리피지 데이터에 따르면 BTC 실행은 일반적으로 ETH에 비해 선택된 거래소에서 더 효율적이며, 특히 주문 규모가 $500K에서 $1M으로 증가할 때입니다. BTC 현물에서 바이낸스는 $500K 매도에 대한 중앙 슬리피지가 0.015%이고, $1M 매도에 대해 0.022%입니다. 비트게트가 $500K 중앙 (0.018%)에 가깝게 따릅니다.
ETH 현물은 거래소별로 더 넓은 분산을 보입니다. 바이낸스가 다시 $500K 매도에 대한 중앙 슬리피지 0.030%로 상위권에 있으며, $1M 매도에 대해 0.052%입니다. OKX가 $500K 중앙에서 0.074%로 뒤를 이어가며, HTX가 0.080%로 근접합니다. 그러나 $1M에서 HTX가 OKX를 중앙에서 앞지르지만(0.099% 대 0.139%), ETH 실행 품질은 여전히 거래소별로 이 범위에서 더 의미 있는 차별 요인이 되어, BTC에 비해 슬리피지 성능이 눈에 더 잘 띄게 다름을 보입니다.
연쇄 실행에서 바이낸스는 BTC 및 ETH 모두에서 P90에서 명확한 선두자로 남아 있으며, OKX와 HTX도 일반 측정에서 안정적인 실행 환경을 형성합니다.
바이낸스와 비트게트가 BTC 현물 스프레드 성능을 주도하고, 쿠코인과 OKX가 이어지며, ETH 스프레드는 주요 거래소 전반에 걸쳐 공격적으로 경쟁합니다.
현물 스프레드 비교에서 BTC 유동성은 대부분의 주요 거래소에 걸쳐 꽉 묶여 있으며, 바이낸스, 비트게트, 쿠코인 및 OKX가 모두 주요 거래소의 스프레드를 유지합니다.d 0에서 0.01 bps까지 상승하여 매우 효율적인 주문 대장과 강력한 양쪽 시장 심도를 나타냅니다. HTX는 0.065 bps로 명확한 이상값을 보여주며 BTC 스팟 유동성이 상대적으로 약한 것으로 나타납니다.
ETH의 경우, 주요 거래처는 0.043에서 0.046 bps 범위 내에서 유사하게 그룹화되어 있으며, Binance가 선두를 차지하고 그 뒤를 KuCoin, OKX 및 Bybit이 잇고 있습니다. 그러나 HTX는 다시 0.286 bps에서 급격히 벗어나 시장의 나머지와는 상당한 유동성 격차를 만들어 냅니다.
Bitget, OKX 및 Binance는 0.05% 및 0.1% 계층에서 선두 주자로 나타남
선물 심도 데이터에 따르면 유동성은 스팟보다 훨씬 깊으며 주요 파생 상품 거래처들 사이에 집중됩니다. 0.05% 범위에서, Bitget이 BTC 및 ETH 심도를 합쳐 21.3M으로 선두를 차지하며 OKX가 19.7M, Binance가 17.6M로 그 뒤를 잇고 있습니다. MEXC와 Bybit도 각각 17.2M 및 16.4M에서 경쟁력이 있습니다.
보다 폭넓은 0.1% 범위에서, Bitget은 51.5M으로 급증하며 최강의 전체 심도를 유지하고 있으며, OKX와 Binance가 각각 43.4M 및 41.8M로 준수한 심도를 유지하고 있습니다. Bybit도 상당히 깊은 북 유동성을 보여주며 39.6M로 상위 3개와의 격차를 줄이고 있습니다.
전반적으로, Bitget, OKX 및 Binance는 특히 넓은 실행 범위에서 가장 강력한 선물 주문 대장 심도를 보여주며, MEXC와 Bybit은 의미 있는 경쟁자로 남아있으며, 측정 밴드가 확대됨에 따라 장소의 긴 꼬리들이 더욱 차별화되고 있습니다.
Bitget이 BTC 선물 실행 품질을 선도하며, MEXC가 주문 규모에 따른 최저 ETH 선물 슬리피지를 제공
선물 슬리피지 데이터에 따르면, 주요 파생 상품 거래처들 전체적으로 강력한 실행 효율을 나타내며, 자산에 따라 분명한 차이점이 있습니다. BTC 선물의 경우, Bitget이 1백만 달러 주문에 대한 최저 중위 슬리피지가 0.008%이며, 500만 달러 주문에 대한 중위 슬리피지가 0.033%로 제일 우수한 성능을 기록합니다. OKX, Binance 및 Bybit도 1백만 달러 주문 규모에서 특히 경쟁력이 높으며, 중위 슬리피지가 0.014%~0.015% 범위 내에 머물러 있습니다. BTC 선물 테일 실행에서는, Bitget과 Bybit이 각각 1백만 달러 및 500만 달러 매도 주문에 대한 최소 P90 슬리피지로 눈에 띕니다.
ETH 선물은 MEXC가 모든 측정된 ETH 선물 슬리피지 지표에서 선두에 올라선다는 것을 보여줍니다. MEXC는 1백만 달러 매도 주문에 대한 중위 슬리피지가 0.015%, 500만 달러 매도 주문에 대한 중위 슬리피지가 0.050%이며, P90 슬리피지도 각각 0.020%와 0.056%로 낮은 수준을 유지합니다. Bitget과 OKX는 1백만 달러 중위에서(0.016% 및 0.017%) 가장 가깝게 따르며, ETH 선물의 주요 그룹은 BTC에 비해 더 좁은 범위 내에 있음을 보여주며, ETH 페퍼추얼 유동성에 대한 경쟁이 핵심적인 거래처들 사이에서 심각하게 강화되었음을 나타냅니다
기간.
주요 CEXs 전체에서 선물 스프레드가 금융 순환의 주위를 둘러싸며 BTC 및 ETH 파생상품 유동성이 매우 경쟁력이 높음을 나타냅니다.
선물 스프레드 비교는 선택된 거래소 전체에서 매우 효율적이고 압축된 유동성 구조를 보여줍니다. BTC 선물의 경우 스프레드가 촘촘하며 KuCoin, OKX, Bitget, Bybit 및 Gate가 0.010 bps에 위치하고, Binance, MEXC 및 HTX가 0.011 bps에 따라가고 있습니다. 이 좁은 분산은 BTC 선물 주문부가 장소 전체에서 널리 경쟁력이 있으며 실행 비용 차이가 거의 없음을 시사합니다.
ETH 선물은 비슷한 촘촘한 패턴을 보여주며, Binance가 0.043 bps로 선두를 달리며, KuCoin, OKX, Bitget, Bybit, MEXC 및 HTX가 0.044 bps에 모여 있고, Gate는 약간 더 넓은 0.045 bps에 위치합니다.
Binance가 가장 강력한 전체 선물 주문부 심도를 보여줍니다.
XAU 및 XAG 선물 심도 비교에서 Binance가 0.1% 및 0.3% 주문부 심도 모두에서 명백한 선두를 보입니다. 그 유동성 프로필은 또한 강력한 XAU 심도와 의미 있는 XAG 심도로 지지 받고 있습니다. OKX가 두 번째로 전반적으로 순위되어 있으며, 주로 XAU 유동성을 통해 0.1%에서 4.4M, 0.3%에서 9.7M에 이릅니다. MEXC도 강하게 성적을 내고 있으며, XAG 선물 유동성에 의해 지지를 받아 0.1% 락의 4.3M, 0.3% 락의 8.9M의 결과를 얻고 있습니다. Gate와 Bitget은 그 다음 계층을 형성하며, Gate는 더 넓은 0.3% 밴드에서 두드러지게 향상되었으며, 나머지 장소는 상대적으로 얕습니다.
Binance가 XAU 선물 실행 품질을 이끄는 반면, MEXC가 가장 강력한 XAG 슬리피지 성능을 보입니다.
XAU 선물 실행은 Binance와 OKX가 측정된 슬리피지에서 선두 그룹을 형성하며 계층화되어 있습니다. Binance는 모든 주문 크기와 백분위에 따라 가장 낮은 슬리피지를 기록하며, 50만 달러 판매 시 중앙값은 0.018%이고 100만 달러 판매 시 0.043%입니다. OKX가 같은 절단에서 0.023% 및 0.056%로 뒤를 따르고 있습니다. 나머지 선수는 거기서부터 의미가 있는 큰 슬리피지를 출력하며, Gate, Bitget 및 Bybit는 모두 더 높은 슬리피지를 출력하고 있으며, HTX는 나머지 그룹 밖에 있습니다.
XAG 선물의 경우 MEXC가 모든 측정에서 가장 낮은 슬리피지를 기록하며, 50만 달러 판매에 중앙값은 0.019%이고 100만 달러 판매 시 0.035%입니다. Binance가 두 번째로 따르며, 나머지 경기는 주문 크기별로 크게 확대됩니다. 총적으로은 현실적인 은 실행물식을 시사합니다.
품질은 주로 협소한 선두 그룹 내에 집중되어 있으며, MEXC는 전반 CEX 그룹과 비교할 때 XAG 선물 실행에서 명백한 선두를 보여줍니다. HTX의 결과는 동료 범위 밖에 있으며, 이는 주문서의 얇은 현황 또는 샘플 기간 동안 간헐적 유동성 조건으로 설명될 수 있습니다.
바이낸스가 XAU 선물 유동성을 선도하며, MEXC는 XAG 선물에서 가장 좁은 차이를 보여줍니다
차이 비교는 귀중 금속 선물 유동성의 분명한 거래장소 수준 리더를 강조합니다. XAU 선물에서 바이낸스는 0.020 bps로 가장 좁은 차이를 기록하며, 0.021 bps로 약간 앞선 비트게트와 0.023 bps의 게이트를 의미하며, 시장 상단에서 매우 경쟁력있는 매매 및 높은 실현 효율을 나타냅니다. 바이비트는 0.080 bps에서 상대적으로 경쟁력 있으며, OKX는 0.212 bps로 확대되며, HTX는 1.451 bps에서 중요한 이상치로 돋보입니다.
XAG 선물에서 MEXC는 1.196 bps에서 가장 낮은 차이를 가지고 가장 강력한 유동성 위치를 보여주며, 바이낸스, OKX, 비트게트, 바이비트, 게이트, 쿠코인, HTX와 같은 주요 클러스터에 앞서는 1.315에서 1.351 bps의 범위로, XAU 유동성은 몇몇 강한 장소에 집중되어 있으며, XAG 선물은 지속적으로 높은 차이를 가지는 구조적으로 덜 유동적입니다.
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