미니잔티브 교환량(MEV)이란 무엇입니까?

MEV는 최대 뽑을 수 있는 가치(Maximal Extractable Value)를 나타내는 용어로, 블록 제작에서 표준 블록 보상 및 가스 수수료 외에도 거래의 포함, 제외 및 순서 변경을 통해 추출할 수 있는 최대 가치를 의미합니다.

필립 다이언 외 다른 사람들은 2019년의 연구 논문 "플래시 보이즈 2.0"에서 "MEV"라는 용어를 처음 만들었습니다. 해당 논문에서 MEV는 "광부 추출 가치"를 의미했는데, 해당 논문은 작업 증명 광부에 초점을 맞추었습니다. 그러나 MEV는 지분 증명 및 작업 증명 네트워크에서 모두 존재합니다. 또한, 블록 생산자가 아닌 제3자(MEV 봇)가 이제 가장 많은 유형의 MEV를 추출합니다. 결과적으로, MEV는 점차 최대 추출 가능한 가치의 의미로 변화하였습니다.

대부분의 블록체인 시스템에서 보류 중인 거래는 "메모리 풀"이라는 공개적으로 보이는 대기 영역에 보관됩니다. 광부 또는 검증자는 메모리 풀에서 선택하여 순서를 결정하고 새로운 블록에서 실행합니다. 네트워크는 새로운 블록을 유효화하고 보류 중인 거래가 확정됩니다. MEV 봇은 이 프로세스를 악용할 수 있습니다.

"광부"는 누구인가요? 채굴을 통해 얻을 수 있는 것은 무엇인가요? 내용은 다음을 참조해 주세요: 채굴이란

수익 창출 시나리오 예시

샌드위치 공격

샌드위치 공격은 MEV 봇이 탈중앙화 거래소에서 대규모 보류 중 거래를 감지하고 해당 거래 앞 뒤로 거래를 하는 경우 발생합니다. 샌드위치 공격으로 원래 거래자가 받을 수 있는 암호화폐량이 줄고 MEV 봇은 그 차액을 수금할 수 있습니다.

예를 들어, 웨인이 1,000달러에 ETH 10개씩을 사려고 Uniswap에서 총 10,000달러에 주문을 넣습니다. 해당 거래는 실행을 기다리는 메모리 풀에서 대기 중입니다. MEV 봇이 웨인의 보류 중인 거래를 발견하면 즉시 동일한 블록에 포함되도록 두 가지 추가 주문을 넣을 수 있습니다. 확인된 블록에서의 샌드위치는 다음과 같습니다:

• 단계 1: MEV 봇이 1,000달러치 ETH를 1,000달러에 사서 ETH 가격을 1,005달러로 끌어올립니다.
• 단계 2: 웨인이 1,005달러에 ETH 10개를 사서 10,050달러를 지불합니다. 10,000달러가 아닌.
• 단계 3: MEV 봇이 1,005달러에 10 ETH를 팔아 50달러의 이익을 얻습니다.

웨인(샌드위치 피해자)에 대한 추가 비용은 슬리피지 는 그의 주문에 대한 가격 차이의 백분율을 의미합니다. 그는 거래 주문과 실행 시간 사이에서 수용할 가격 차이이며, 슬리피지가 낮을수록 잠재적인 샌드위치 공격으로부터의 수익이 낮아집니다.

Just-in-time ("JIT") Likquidity

JIT Likquidity는 LP가 'DEX'에서 대기 중인 스왑 전후에 즉시 유동성을 제공하고 제거하는 것을 의미합니다. MEV 봇이 메모리 풀에서 대규모 스왑을 관찰하면, 스왑이 범위 내에 있을 것으로 예상되는 하나의 틱에 집중된 DEX에 유동성을 추가합니다. JIT Likquidity를 통해 스왑이 완료되고 수수료가 발생한 후, LP 포지션을 즉시 DEX에서 제거합니다. JIT Likquidity는 거래 실행이 향상되는 트레이더에 대한 역방향 샌드위치 공격과 같습니다.

유동성은 무엇인가요? LP란 무엇인가요? DEX에 무슨 의미가 있나요? 내용은 다음을 참조하십시오: 유동성 및 LP (pool)란 무엇인가요

DEX 아비트리지

암호화폐는 종종 다른 탈중앙화 거래소에 서로 다른 가격이 나타납니다. 거래소 간에 상당한 가격 차이가 있을 때, MEV 봇은 가격이 더 낮은 거래소에서 매입하고 가격이 더 높은 거래소에서 팔아 이익을 얻을 수 있습니다. 결과적으로 거래소 간 가격이 조정되어 시장이 더 효율적으로 동작합니다.

청산

DeFi 대출 프로토콜에서 대출금을 상환할 수 없는 대출자의 담보를 청산하고 청산 수수료를 받을 수 있는 권한을 부여합니다. MEV 봇은 보통 이 기회를 이용합니다.

청산의 메커니즘은 무엇인가요? 그것은 어떤 목적을 가지고 있나요? 내용은 다음을 참조하십시오: 청산이란

가스 수수료 전쟁

가장 명백한 MEV 기회를 활용할 권리를 위해 MEV 봇들 사이의 가스 전쟁입니다. 높은 가스 수수료를 가진 거래가 우선권을 받아 낮은 가스 수수료의 거래보다 먼저 실행됩니다. MEV 봇들은 거래 제조자에게 지불하는 거래 수수료를 변경하여 블록 내에서 자신의 거래 순서를 조작할 수 있습니다.

다시 말해, MEV 거래가 진행되려면 최고의 가스 가격으로 제출되어야 합니다.

결과적으로, 광부와 검증자들은 MEV 아빠트리지를 추구하지는 않지만 대부분의 이익을 가져갑니다. 예를 들어, 일부 MEV 봇은 잠재적인 MEV 기회로 다른 사업에 가장 먼저 가기 위해 총 MEV 수익의 90% 이상을 가스 수수료로 지불할 것입니다.

MEV의 영향

MEV 추출의 일부 형태는 네트워크 및 사용자에게 해를 끼칠 수 있지만, 일부는 유익할 수도 있습니다. 예를 들어, 샌드위치 공격 피해자는 가격 인상을 겪습니다. MEV 거래를 통과하려면 제출된 MEV 거래가 가장 높은 가스 가격으로야만 보장될 수 있습니다. 결과적으로 광부와 검증자들은 MEV 아빠트리지를 추구하지는 않지만 대부분의 이익을 가져갑니다. 예를 들어, 일부 MEV 봇은 잠재적인 MEV 기회로 다른 사업에 가장 먼저 가기 위해 총 MEV 수익의 90% 이상을 가스 수수료로 지불할 것입니다.

다른 한편, DEX 행태 MEV는 DEX 사용자들에게 가장 정확한 가격을 제공하며, 대출 프로토콜에서의 신속한 청산은 대출자를 보호합니다.

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