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三链上指标揭示比特币市场健康状况
Jun 09, 2025, 08:38
0xEdwardyw
本文通过分析 MVRV Z 分数、交易所比特币余额及 1 年以上 HODL 波段这三大链上指标，揭示当前比特币市场在估值合理、卖压减弱、长期持有者坚守的背景下，正处于一个结构稳健、尚未过热的健康阶段。
本篇文章经分析师精选，并对其重点内容进行了总结。如果您对文章内容感兴趣，请移步英文版阅读全文。
MVRV Z Score
通过对比比特币的市值与实现市值，衡量市场是否高估或低估。目前该指标远低于历史顶部，表明估值尚未过热；而随着越来越多比特币从交易所转出并产生链上移动，MVRV 的成本基础数据更加完整，指标的准确性也在提升。
交易所比特币余额
持续下降，接近多年低点，显示出短期抛压减弱、投资者倾向长期持有的信号。这一趋势不仅反映了市场信心增强，也通过链上提现行为触发了 UTXO 更新，从而间接提升了 MVRV Z 分数对市场情绪的反映能力。
1 年以上的 HODL
波段仍处于历史高位，表明投资者具备强烈的长期持有信念，目前获利了结的行为有限
。
比特币
0xEdwardyw
记着要远离市场享受生活
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本文通过分析 MVRV Z 分数、交易所比特币余额及 1 年以上 HODL 波段这三大链上指标，揭示当前比特币市场在估值合理、卖压减弱、长期持有者坚守的背景下，正处于一个结构稳健、尚未过热的健康阶段。
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