우리는 Radiant Capital에 대해 심층적인 연구를 진행했습니다. Radiant에 관련된 데이터와 정보를 분석한 후, 우리는 다음 결론에 도달했습니다:
그래서 장기적으로 볼 때, Radiant Capital의 가격은 Arbitrum 붐 이후 상당한 하락 경향을 보일 수 있습니다.
Radiant Capital은 Arbitrum의 네이티브 대출 프로토콜로, AAVE나 Compound과 유사합니다. 그러나 전통적인 대출 프로토콜과 달리, Radiant의 대출 서비스에는 크로스체인 기능이 포함되어 있습니다. 사용자는 A 체인에 담보물을 예치한 다음 B 체인에서 대출을 받을 수 있습니다. 이 기능은 Radiant가 확장성을 향상시키는 데 도움을 줄 수 있습니다.
Radiant v1의 크로스체인 기능은 Stargate의 크로스체인 라우터를 통해 구현됩니다. 이를 통해 사용자는 Arbitrum에 자산을 예치하고 Stargate가 지원하는 어느 EVM 체인에서든 대출할 수 있습니다. v2는 Layerzero의 OFT 기술을 지원받으며, Radiant가 새로운 체인을 더 빨리 배포하고 Stargate에 대한 의존성을 제거하는 데 도움을 줄 수 있습니다.
Omnichain Fungible Token (OFT)은 크로스체인 토큰 표준으로, 중계형 자산, 중계 체인 또는 유동성 풀이 필요하지 않고 블록체인 간에 네이티브 자산을 직접 전송할 수 있게 합니다.
Radiant Capital의 기본 정보를 소개한 뒤, 최근 추이에 포커스를 맞춰봅시다. 이 섹션에서는 데이터를 통해 Radiant Capital의 최근 추이를 여러 측면에서 분석하고 AAVE나 Compound와 같은 주요 대출 프로토콜과 비교할 것입니다. 기대합니다.일반적으로, 이는 빛나는 자본의 최근 상황에 대한 더 직관적인 이해를 제공할 것입니다.
먼저 토큰 가격 측면에서 보면, $RDNT의 가격은 상당히 상승했다는 의심의 여지가 없습니다. 90일 전과 비교했을 때, $RDNT의 가격이 $0.04에서 $0.4로 거의 10배 증가했습니다. Aave와 Compound와 같은 대출 프로토콜과 비교하면, Radiant Capital의 성장은 그들보다 약 25배 가량 더 뛰어났으며 2023년의 가격 증가로 가장 우수한 대출 프로토콜입니다.
그러나 가격 상승의 기본적인 원인을 분석할 때, $RDNT의 가격 상승은 실제로 프로토콜 자체의 발전과는 밀접한 관련이 없는 대신 Arbitrum 생태계와 밀접하게 연결되어 있습니다. 올해 초부터 Arbitrum은 토큰 발행 소문으로 인해 많은 관심을 끌었습니다. Arbitrum 생태계 관련 프로젝트의 토큰들도 영향으로 인해 급등했습니다(Arbitrum의 기본 DEX, Camelot과 같은). 따라서 Arbitrum의 기본 대출 프로토콜인 Radiant Capital은 자연스럽게 긍정적인 영향을 받았으며, 가격은 계속 상승했습니다. 3월 16일에 발표된 Arbitrum 에어드랍으로 $RDNT의 가격은 $0.3을 넘었으며, 나중에 Radiant v2의 공식 출시는 가격을 더욱 격상시켰고 $0.48까지 이른 것입니다.
동시에, $RDNT 보유자 수도 어느 정도 증가했습니다. $RDNT 보유자 데이터 on Dune에 따르면, 3월 19일 이전( Radiant v2 출시일 )까지 $RDNT 보유자 수가 거의 항상 증가해왔습니다. 투자자들이 $RDNT를 미친 듯이 매수하고 있었습니다. 그러나 v2 출시 후, $RDNT 보유자 수가 뚜렷하게 감소했습니다.
토큰 공급에 관해서는, v1에서 커뮤니티 및 팀에 배정된 $RDNT 토큰은 처음에는 2년 동안 발행되기로 계획되었습니다. v2의 토큰 경제 업데이트로 이 두 부분의 발행 시간이 5년까지 연장되었습니다. 동시에, 팀 부분은 전체적으로 지향되던 것에서 변경되었습니다.프로포셔널 기반으로 발표에 대한 Arbitrum의 공개에 대한 탄탄한 지지를 가져 왔습니다. 예를 들어, 만약 Arbitrum에서의 Radiant의 TVL이 총 TVL의 70%를 차지하고 BNB Chain이 30%를 차지한다면, 다음 달 발표의 비율은 7:3이 될 것입니다.
또한, 거래 데이터를 기반으로 하면 $RDNT의 24시간 거래량이 2023년 초부터 계속해서 상승하여 10만 달러 미만에서 4천만 달러까지 급증했습니다. 그러나 최근 데이터에 따르면 3월 20일의 $RDNT의 24시간 거래량은 거의 반으로 줄어 약 2천 5백만 달러로 떨어졌습니다. 시장의 주요 대출 프로토콜인 AAVE와 Compound와 비교하면 현재 $RDNT의 거래량은 $COMP와 비슷하지만 아직도 $AAVE에 비해 큰 격차가 있습니다(3월 20일 기준으로 금액의 1배 차이).
Radiant Capital의 TVL을 분석하기 전에 DeFi 프로토콜에서 TVL의 구성을 먼저 소개해야 합니다. 일반적으로 TVL은 플랫폼/프로토콜에 의해 사용자가 잠긴 자산의 총 가치를 나타냅니다. 그러나 TVL의 계산은 주로 스테이킹, 대출 등 다양한 차원을 포함하며 다음과 같은 의미를 갖습니다:
따라서 프로토콜의 TVL을 분석할 때에는 일반적으로 이러한 차원을 별도로 계산합니다. Defillma의 데이터에 따르면 Radiant Capital의 순 TVL(다양한 차원 TVL 제외)은 Arbitrum 생태계의 발전으로 영향을 받아 2023년 초에 2천 5백만 달러에서 1억 4천 8백만 달러(3억 1천 8백만 달러)까지 상승했습니다. 현재 모든 대출 프로토콜 중 6위를 기록하고 있습니다. 대출 TVL 및 스테이킹 TVL은 각각 1억 7천 8백만 달러와 1천 8백만 달러(3억 2천 2백만 달러)에 이르렀으며, 총 TVL(모든 차원 TVL 포함)의 48%와 5%를 차지하고 있으며 AAVE보다 높습니다.
그러나 반대로 Radiant Capital의 시가 총액은 1월에 100만 달러에서 1억 3천 6백만 달러(3.20)로 치솟았습니다. 이로 인해 시가 총액/TVL 비율이 이전의 약 0.03에서 약 0.94로 상승했습니다. 이 값은 Radiant Capital의 가치를 완전히 반영할 수 없지만 시장에서 상위 10개 대출 프로토콜 중에서도 가장 높은 MCap/TVL 비율을 보유하고 있습니다. DefiLlama의 데이터에 따르면 AAVE와 Compound를 포함한 상위 10개 대출 프로토콜의 MCap/TVL 값을 비교했을 때, 결과는 대부분이롭니다.
ow 0.3. 이 중에서 Benqi Lending은 Radiant와 유사한 TVL을 가지고 있지만, MCap/TVL(3.20)은 Radiant의 0.26의 1/4에 불과합니다.
따라서, 이것은 실제로는 좋은 신호가 아닙니다. DeFi 프로토콜에서는 MCap/TVL 비율이 클수록 프로토콜의 "거품"이 커지고 더 낮은 가치를 나타냅니다.
활성 사용자 측면에서, Dune의 Radiant Capital에서 가져온 사용자 데이터에 따르면, 프로토콜이 런칭된 이후 레디언트는 2022년 3분기와 올해 1월의 Arbitrum 열풍 중 두 번의 상관관계가 있는 사용자 증가의 큰 물결을 겪었음을 알 수 있습니다. 그러나 v2가 런칭된 이후, 레디언트의 사용자 증가율이 뚜렷하게 감소했는데, 새로운 지갑과 기존 지갑의 수가 수백 개에서 수십 개로 감소하면서 90% 이상 감소했습니다. 현재 레디언트 캐피탈은 366,776명의 사용자를 보유하고 있습니다(2023년 3월 22일 기준).
또한, $RDNT 스테이커 목록을 기반으로 하면, 상위 네 명의 역사적 $RDNT 스테이커가 모두 레디언트 팀임을 알 수 있습니다. 현재 그들의 모든 지분이 만료되었으며, 그들의 지갑 내역에 따르면, 잠긴 $RDNT는 모두 언락되어 팀 지갑에 보관되어 있으며, 이는 레디언트에 일부 집중 위험을 불러올 수 있습니다. 목록에 따르면, 스테이킹 기간 중 잠긴 $RDNT 금액이 가장 큰 계정은 현재 Radiant DAO입니다. Arbitrum의 자산은 약 2500만 달러이며, 그 중 잠긴 $RDNT 금액은 19,192,096입니다.
현재 Radiant Capital은 $USDC, $DAI, $USDT, $ETH, $WBTC의 5 종류의 대출 자산을 지원합니다.
그 중에서 가장 큰 보유 자산은 약 1억 6500만 달러인 $USDC로, 레디언트의 총 보유 자산의 38.16%를 차지하고 있습니다. 또한 레디언트에서 가장 많이 대출 및 차입된 자산입니다. 가장 높은 이용률을 가진 자산입니다.
n rate on Radiant은 $USDT로, 64.75%입니다. 대출 이자율도 가장 높은 수준으로, 24.99%입니다. 이용률 측면에서, AAVE Arbitrum v3 데이터와 비교했을 때, Radiant의 거의 모든 유형의 자산의 이용률은 AAVE의 것보다 더 높습니다. 동시에 시장에서 다른 대출 프로토콜과 비교했을 때, Radiant의 이용률은 일반적으로 숫자적으로 더 높습니다.
v1과 비교했을 때, Radiant Capital v2는 주로 두 가지 측면에서 변경되었습니다:
크로스체인 메커니즘에 관해서는 앞서 언급된 대로, Stargate 라우터가 최신 OFT 크로스체인 표준으로 교체될 것입니다. 이것은 Radiant이 새로운 체인을 더 빨리 배포하고 제3자 크로스체인 브리지(Stargate)에 의존을 제거하는 데 도움이 될 것입니다. 동시에, Radiant의 크로스체인 대출 기능은 이전에는 Stargate 관련 EVM 체인만 지원했던 것에서 모든 EVM 체인을 지원하도록 확대될 것입니다. 이것은 Radiant Capital에 다양한 체인의 유동성을 제공하고 대출 및 대출 자산의 다양성을 풍부하게 할 것입니다.
토큰 경제 측면에서, Radiant Capital은 $RDNT 인플레이션 문제를 해결하기 위해 dLP 개념을 도입했습니다. 이것은 Radiant이 토큰의 총 발행 시간을 연장하고 장기적인 가치 성장을 자극할 수 있습니다. 간단히 말해, Radiant과 상호 작용하여 $RDNT(얻을 수 있는 것)을 제한 없이 발행하는 대신, Radiant Capital에 유동성을 제공하는 사용자만이 v2에서 $RDNT(잠금 dLP 토큰을 통해)을 얻을 수 있습니다.
위 다섯 가지 차원 및 v2의 주요 변경 사항을 분석한 후, 투자자들이 관심을 갖는 몇 가지 질문에 대답해 봅시다:
다섯 가지 차원인 가격, 유동성, TVL, 사용자 수 및 대출 자산을 분석한 결과, Radiant Capital의 각 차원에서의 성능은 다음과 같습니다:
다섯 가지 차원 중 토큰 가격과 대출 자산이 성능을 발휘합니다.긍정적이다. $RDNT의 가격은 명확한 상승 추세를 보였으며 자산 이용률은 시장 평균보다 매우 높다. 그러나 Radiant의 토큰 유동성과 사용자 수는 모두 감소하는 추세를 보였다. $RDNT의 24시간 거래량은 크게 감소했으며, 새로운 지갑과 기존 지갑의 수가 점차 감소했다. 종합적인 프로토콜 TVL은 증가했지만 MCap/TVL 비율은 시장 평균보다 높아 심각한 "거품"이 존재한다는 것을 나타낸다. 따라서, 우리는 Radiant Capital의 현재 가격이 일반적으로 초과 평가되었다고 믿는다. Arbitrum 주변의 흥분이 가라앉은 후, $RDNT의 가격이 앞으로 하락할 가능성이 높다.
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