GMX는 무엇인가요?

GMX은 익명팀에 의해 만들어진 탈중앙화 영속적 교환입니다. GMX는 2021년 9월 1일에 Arbitrum에서 출시되었으며, 2022년 1월 5일에는 Avalanche에서 서비스를 시작했습니다. GMX는 현재 최대 50배 레버리지까지 지원하는 현물 전환 및 영속적 계약 거래를 지원합니다. 지원 주문 유형으로는 시장 주문, 한도 주문 및 트리거 주문(이익실현/손실제한 주문)이 포함되어 있습니다.

GMX에는 두 개의 네이티브 토큰이 있습니다. 하나는 $GMX입니다. $GMX는 GMX의 유틸리티 및 거버넌스 토큰입니다. $GMX 보유자는 거버넌스 투표에 참여하고 보상을 위해 토큰을 스테이킹할 수 있습니다. 또 다른 토큰은 $GLP입니다. $GLP는 GMX의 유동성 제공자 토큰입니다. $GLP 보유자인 LP는 거래 수수료의 일정 비율을 보상으로 받을 수 있습니다.

GMX의 메커니즘은 무엇인가요?

dYdX와 비교하여 GMX는 보다 탈중앙화되어 있습니다. GMX는 dYdX의 주문서 모델을 사용하는 대신 GLP 메커니즘을 혁신했습니다. GLP 유동성 풀은 다양한 자산으로 구성된 거래를 위한 유동성을 제공하며, 이 자산에는 wBTC, wETH, 스테이블코인 등이 포함됩니다. 이 메커니즘에 따라 플랫폼은 사용자를 거래자와 유동성 제공자로 나눕니다.

거래자의 경우, 레버리지 거래를 하려면 먼저 GLP 풀에 담보를 예치해야 합니다. 거래소의 규칙에 따라 숏 포지션과 롱 포지션에 대한 담보가 다릅니다.

예를 들어, 거래자가 ETH 롱 포지션을 할 경우, 그 거래자는 GLP 풀로부터 ETH를 "빌려온" 것으로 설명할 수 있으며, 반대로 거래자가 ETH 숏 포지션을 할 때는 GLP 풀로부터 ETH 대비 스테이블코인을 "빌려온" 것으로 대응되므로 두 가지 다른 담보가 있습니다. 풀의 자산은 실제로 빌려지지 않습니다. 롱 포지션을 청산할 때, 거래자가 이익을 보면 롱 포지션 자산(이 경우에는 ETH)은 GLP 풀에서 인출되어 거래자에게 수익으로 지급되며, 손실이 발생할 경우에는 처음에 예치한 자산이 차감되어 GLP 풀에 넣어지므로 손익의 토큰은 담보의 토큰과 대응됩니다. 따라서 GLP 풀은 거래자의 맞은편 역할을 합니다.

유동성 제공자의 경우, 특정 자산을 예치하거나 인출함으로써 $GLP를 발행/소모할 수 있습니�GLP 풀에는 민트 및 번핑에 대한 수수료가 부과되며, 풀 내 각 자산 유형에는 시장 상황에 따라 조정되는 해당 대상 가중치가 있습니다. 자산의 현재 가중치가 대상 가중치보다 높으면 해당 자산을 예치하는 데 더 높은 수수료가 부과되며, 인센티브로 인해 해당 자산을 인출하는 데 필요한 수수료가 감소되며 그 반대도 마찬가지입니다.

GLP 풀은 Chainlink에서 제공하는 오라클에 의해 가격이 매겨지며, 해당 가격은 바이낸스 및 비트파이넥스와 같은 일부 중앙화 거래소를 기반으로 합니다. 이는 GLP를 극도로 자본 효율적으로 만듭니다. GMX는 거래를 제로 슬리피지로 실행할 수 있으며, CEXs에서 실시간으로 가격을 당겨와 거래자에게 최상의 실행을 제공하여 LP들이 이유없는 손실을 입지 않도록 보호합니다. GLP LP들은 가격 발견 비용을 지출할 필요가 없습니다.

오라클에 대해 더 알고 싶다면 "오라클이란" 용어를 읽어보십시오.

GMX의 수수료 구조와 할당은 무엇인가요?

dYdX와 비교하여 GMX는 더 많은 거래 수수료 원천을 갖습니다. 주요 부분은 다음과 같습니다: GLP를 민트/번핑할 때 발생하는 수수료입니다. 위에서 언급했듯이, 현재 가중치에 따라 0-80bps의 수수료가 부과됩니다. 다른 부분은 마진 트레이딩에서 기인한 수수료로, 해당 거래 수수료는 총 포지션의 0.1%입니다. 동시에 마진 거래 중에는 GLP 풀에 "임대료"가 부과됩니다. 계산식은 빌린 자산 / GLP의 총 자산 * 0.01%이며, 매 시간마다 부과됩니다. 플랫폼이 부과한 수수료의 70%가 $GLP 보유자들에게 분배되고, 나머지 30%는 $GMX 스테이커들에게 분배됩니다.

GMX 수익의 100%가 $GMX 및 $GLP 보유자들에게 분배됩니다. $GMX 보유자들을 위한 총 보상은 거래 수수료의 30% (ETH 또는 AVAX 형태로), $esGMX 토큰 및 스테이킹에서 얻은 멀티플라이어 포인트가 포함됩니다. $esGMX도 $GMX와 같은 혜택을 받기 위해 재스테이킹할 수 있으며, 1년 잠금 기간 이후 보통 $GMX 토큰으로 교환할 수도 있습니다.

$GMX/$esGMX 스테이커들은 초당 100% APR의 멀티플라이어 포인트를 받을 수 있습니다. 이 포인트들도 재스테이킹할 수 있어 $GMX를 계속 스테이킹하도록 인센티브를 제공하고, 사용자가 스테이크된 $GMX를 인출하면 해당 비율의 멀티플라이어 포인트가 소각됩니다. 마찬가지로, $GLP 보유자들은 거래 수수료의 70% (ETH 또는 AVAX 형태로) 및 스테이킹으로 획득한 $GMX를 받습니다.

$GLP 가격이 자산 가격과 양의 상관 관계가 있음을 유의해야합니다.GMX 풀은 유동성 공급자가 자산의 잠재적인 가치 상승에서간접적으로 혜택을받습니다. 요약하면 GMX에서는 $GMX와 $GLP 보유자 모두 일정한 수수료 수익과 토큰 보상을받을 수 있으며, 더 많은 잠재적 이점도 있습니다. GMX는 사용자 인센티브 측면에서 분명히 dYdX보다 훨씬 더 나은 성과를 거두고 있습니다.

GMX를 독특하게 만드는 요소는 무엇인가요?

GMX의 혁신적인 GLP 메커니즘 외에도 GMX의 또 다른 특징은 다양한 DeFi 프로토콜을 강력하게 병합한 것입니다. 2023년 2월 기준으로 28개의 프로젝트가 GMX 상에 구축되어 있으며, 이는 보물창고, 대출, 소셜 트레이딩, 옵션 등 다섯 가지 범주로 구분할 수 있습니다.

구체적으로 보물창고는 13개의 프로젝트로 가장 큰 범주입니다. 앞서 배운 바와 같이 GLP 보유자는 계속해서 이익을 창출하며, 생성된 수익금을 GLP 풀에 재투자하여 더 많은 이익을 올릴 수 있습니다. 그러나 많은 사람들이 종종 이를 잊어버리고 쉬운 돈을 놓치곤 합니다. 보물창고는 이 문제를 해결하기 위해 만들어졌습니다 - 단순히 GLP를 프로토콜에 예치함으로써 생성된 이익금을 자동으로 GLP 풀에 재투자하여 이익을 늘리게 됩니다.

또한 몇몇 프로토콜(Rage Trade, Neutra Finance, 및 Umami)는 이를 기반으로 더 복잡한 GLP 전략을 설계했습니다. 가장 일반적인 전략은 Delta Neutral이며, 이는 곰 시장에서의 위험 노출을 줄이도록 GLP 보유자를 돕는 것을 목표로합니다. 각 프로토콜은 이 전략을 실행하는 데 섬세한 차이가 있을 수 있지만, 전반적인 목표는 수익을 극대화하면서 안전을 보장하여 더 많은 사용자를 유치하고 더 많은 GLP 주식을 격려하는 것입니다.

보물 제품 뒤에는 대여가 GMX에 구축된 두 번째로 큰 범주이며, 디겐들이 GLP 보유액에 대여를 제공하고 수익 농사에 레버리지를 더하는 것을 가능하게 합니다. 이 분야의 핵심 참가자로는 Vesta, Sentiment, 및 Tender.fi 등이 있습니다. 잔여 범주는 현재 참가자가 적지만, 이는 성장 가능성이 크다는 것을 의미합니다.

다음 GMX에 관한 연구도 관심 있을지 모르겠습니다:

• The GMX Lego
• Could GMX Collapse in a Bull Market? A Deep Dive.

요약하면, 두 번째 주요 무기거래소인 GMX와 함께한 두 상수 변동은터 발생합니다.현재 암호화폐 시장의 변화는 dYdX와 GMX의 영향이 두드러집니다. 2022년, 이 두 거래소의 시장 점유율은 꾸준히 변화해왔으며, GMX는 dYdX를 앞질렀던 상당한 성장세를 보여주었습니다. 그러나 미래가 어떻게 전개될지는 아직 알 수 없습니다. dYdX가 선두위를 지키게 될까요, GMX가 추월하게 될까요, 아니면 다른 어두운 말들이 나타나게 될까요? 기다려 봅시다.

편무상(파격) 거래 시장에 대해 더 알고 싶다면, 이 기사를 읽어보세요: Crypto Decentralized Derivatives Exchange 2022 Q3 보고서.